新華財經北京6月26日電 美聯儲在6月75基點的激進加息之后，本周美聯儲主席鮑威爾作證時繼續保持強硬鷹派立場，暗示不排除下個月加息100個基點的可能性。貨幣政策持續緊縮的預期致大宗商品集體回落，黃金亦未能幸免。但美聯儲的強硬立場無疑導致經濟衰退的擔憂升溫，從而形成對金價的支撐。

本周（6月20-24日當周），國際現貨黃金開盤1839.9美元/盎司，最高觸及1847.86美元/盎司一線，最低下探1816.6美元/盎司一線，報收1826.25美元/盎司，下跌12.84美元跌幅0.70%，周K線連續兩周收陰。技術上看，金價經過此次調整，或有可能結束今年3月2070美元/盎司以來的首輪調整，開啟向上反彈修正的走勢。因此，7月份，金價有望階段性探底回升，走出一波反彈行情。

美聯儲加息節奏或將放緩

目前，美聯儲正以上世紀80年代以來最快的速度加息，以減緩經濟增長，降低通脹。從美聯儲的行動來看，自3月份啟動加息列車后，3月份加息25基點，5月份加息50基點，6月份加息75基點，呈現加速度運行，在過去的3次會議中，美聯儲已累計加息150個基點(即1.5個百分點)，以應對正以40多年來最快速度增長的年度通脹。雖然美聯儲是否會單次加息100基點尚不得而知，但是可以確定的是，如果單次加息100個基點，極大可能會形成美聯儲激進加息的拐點，未來必然開始緩和。

本周美聯儲主席鮑威爾發出了“最鷹”吶喊。本周三（22日）鮑威爾在參議院銀行委員會發表講話時表示：經濟形勢總體有利，就業市場強勁，需求持續高企。然而，他承認，通貨膨脹率過高，需要降低。美聯儲決心降低通貨膨脹，并且有能力做到這一點。在被問及加息100個基點的可能性時，鮑威爾稱永遠不會排除任何幅度的加息。而在周四眾議院的聽證會上，鮑威爾再次強調美聯儲對降低通脹的承諾是“無條件的”，繼續傳遞持續激進加息的信號。

從金價表現來看，在鮑威爾國會作證期間，金價均呈現沖高回落的態勢。但后半周美國公布的經濟數據不及預期，則在給加息預期降溫的同時，令市場對美國經濟衰退的憂慮增加，從而給金價提供了支撐。

本周四（23日）公布的美國6月制造業產出指數兩年來首次跌破榮枯分水嶺50，服務業PMI初值創5個月新低。快速的通貨膨脹降低了服務需求，并導致工廠訂單和生產的全面收縮，美國企業活動在6月份顯著放緩。周五（24日）公布的密歇根大學公布的美國消費者信心最終調查顯示，6月份消費者信心指數下降到50，創歷史新低。美國人對未來一年整體通脹的預期穩定在5.3%，而對未來五年通脹的預期上升到3.1%。

另外，歐美制造業似乎將陷入困境。由于制造商受到需求不足、供應鏈日益緊張和價格飆升的影響，歐洲兩個最大經濟體的制造增長大幅放緩，進而帶動歐洲的制造活動放緩。

從市場表現來看，一方面，全球經濟衰退的擔憂，重創包括銅、原油等大宗商品。另一方面，激進加息預期降溫，也使得黃金市場多頭情緒回暖。24日當天，黃金止跌回升走出逾一周低谷，結束本周前四日的連跌走勢，但周線仍是“兩連陰”。

關注三季度金價的反彈機會

二季度剩余4個交易日，整體來看，自3月份美聯儲開啟加息以來，二季度整體以美債收益率走高、美元指數大幅上漲、而金銀大幅回落為主基調。

持倉數據也部分印證了二季度黃金市場情緒的低迷。全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST持倉報告顯示，繼2021年四季度當季減持14.37噸（990.03噸-975.66噸）之后，今年二季度截至6月24日的持倉為1061.04噸，較一季度末減少30.4噸。期貨市場上，美國商品期貨交易委員會（CFTC）的報告顯示，黃金投機類凈頭寸自截至3月8日當周達到274388手之后一路下滑，最低在截至6月14日的當周一度降至154598手，本周稍微增加，至163287手，但仍較3月份的持倉高點少了逾11萬手。

技術上看，若把黃金價格自2020年8月份的2074美元/盎司至2021年3月的1676美元/盎司，視為調整的第一階段，那么自2021年3月的1676美元/盎司至2022年3月的2070美元/盎司視為大調整的第二階段。據此，目前金價正處于自2020年8月份的2074美元/盎司以來的調整第三階段。

短期來看，就當前金價所處位置而言，第三階段的第一輪下跌即將結束。因此，樂觀預期下，金價當在1800-1786美元/盎司區域受到支撐，開啟一輪向上反彈的行情。悲觀預期下，金價或將在1780-1750區域結束2070美元/盎司美元以來的下行走勢，開啟一輪向上的反彈行情。

下周，繼續關注1842-1862美元/盎司區域壓力，若金價有效突破該區間，則有望延續反彈向上；下方支撐位于1810-1820美元/盎司區域，若跌破該區間支撐，金價將測試1800美元/盎司關口。若失守，則下方進一步的支撐重點關注1750-1780美元/盎司區域，屆時注意大幅反彈走勢。基本面上，未來一周重點關注非農數據；未來三周一系列通脹數據將公布；未來五周，即7月27日-28日，則需關注美聯儲利率會議。

（作者：北京黃金經濟發展研究中心 李躍峰）

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編輯：吳鄭思

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