《投資者網》丁琬瓔

　　6月29日， 杭州銀行股份有限公司（以下簡稱“杭州銀行”，600926.SH）發布向特定對象發行A股股票預案（修訂稿），擬發行募集資金總額不超過人民幣80億元（含本數），扣除相關發行費用后將全部用于補充公司核心一級資本。

　　作為萬億城商行俱樂部的一員，該行今年一季度營業收入和凈利潤均保持增長。

　　截至2023年一季度末，杭州銀行總資產16961.26億元，較上年末增長4.92%；實現營業收入94.31億元，同比增長7.55%；歸母凈利潤42.39億元，同比增長28.11%；不良貸款率0.76%，較上年末下降0.01個百分點。

　　不過，該行資本充足指標低于同期行業均值的同時，核心一級資本充足率進一步接近監管紅線。

　　募資額縮減45億元

　　6月26日晚，杭州銀行發布定向增發預案，擬募集不超過125億元，扣除發行費用后，全部用于補充公司核心一級資本。然而僅僅過了一晚，定增預案就被修改。6月27日早上，杭州銀行又發布公告，把募資總額從125億下調到80億，整整縮水了45億。

　　從杭州銀行針對此次發行方案調整具體內容來看，其中在“募集資金金額及用途”方面，調整前為“本次發行募集資金總額不超過人民幣125億元（含本數）”，調整后為“本次發行募集資金總額不超過人民幣80億元（含本數）”。除了募資總額大幅減少45億元，發行方案其他內容未發生變化，募資用途仍為補充公司核心一級資本。

　　對此，杭州銀行證券事務部工作人員向投資者解釋稱，方案調整主要是順應市場情況，公司結合自身實際和行業情況，調減募集資金規模。“方案披露后，市場認為發行規模比較大，攤薄了每股凈資產和收益。”

　　據了解，定增計劃實施后，杭州銀行總股本將從59.3億股增至約68.3億股，原股東相應股權將被稀釋。其中，杭州市財政局持股比例將由11.86%西將至10.3%，浙江本地民營企業紅獅控股由11.81%稀釋至10.25%，杭州城投由7%稀釋至6.08%，浙江省財政廳和杭州市政府持股的杭州財開由6.88%下降至5.98%。其他股東持股比例均在5%以下。

　　核心資本充足率逼近監管紅線

　　公開資料顯示，杭州銀行前身為杭州城市合作銀行，2008年更名為杭州銀行。杭州銀行成立于 1996 年，2016年掛牌上市，截至2022年末共有分支機構255家，但目前業務范圍仍主要集中在長三角地區。截至2022年底，杭州銀行貸款總額達到7022億元，其中約75.59%投放在浙江省內，僅杭州市占比就達到45.26%。

　　近幾年來，該行融資規模不斷創新高，自2016年上市至今五年多，該行累計融資規模達到約571億元，除2018年外每年都有融資。

　　具體來看，2016年10月該行IPO首發募集36.11億元，補充核心一級資本。2017年8月，杭州銀行在全國銀行間債券市場發行二級資本債80億元，同年12月非公開發行不超過1億股優先股，募集資金總額為100億元，用于補充其他一級資本。2019年5月，該行發行100億元二級資本債。2020年1月，該行發行無固定期限資本債券70億元，用于補充其他一級資本；當年4月再次非公開發行不超過8億股人民幣普通股（A股），募資不超過72億元，用于補充核心一級資本。2021年，發行150億元可轉換債券。

　　這些融資中，可以補充核心一級資本的包括IPO首發的36.11億元，以及2020年非公開發行的72億元。2021年150億可轉債轉股后可以補充核心一級資本，不過該可轉債的轉股率并不高。

　　作為城商行中的“績優生”，杭州銀行近年來凈利潤增速位居A股同類上市銀行前列，2022年全年和2023年一季度實現凈利潤116.79億元、42.39億元，分別同比增長26.11%、28.11%。近年來，在上市銀行ROE整體略有下降的環境下，杭州銀行ROE逆勢提升，2022年超過14%。

　　如此看來，該行的利潤增長已表現不俗，那么又是為何這么密集“補血”？

　　中銀證券認為，在偏弱的利率和外部經營環境下，銀行業面臨較大經營壓力，到了拼存量撥備和業務“家底”的時候。目前，權益市場整體偏弱，而該行現階段資本壓力較大，此前發行的150億元可轉債轉股完成時間具有不確定性，定增可控性更強。

　　光大證券研報提到，杭州銀行為保證充足資本補充能力，預計有較強業績釋放訴求，增強內源性資本補充能力的同時，推動定增落地并促進可轉債轉股，為資產端擴表及盈利能力提升奠定基礎。

　　按照監管規定，商業銀行核心一級資本充足率不得低于7.5%，然而根據此次定增發行方案披露，截至20231季度末，杭州銀行核心一級資本充足率為8.10%、一級資本充足率為9.71%、資本充足率為12.74%。

　　根據國家金融監督管理總局5月份公布的2023年一季度銀行業保險業主要監管指標數據情況，一季度末，商業銀行（不含外國銀行分行）核心一級資本充足率為10.50%、一級資本充足率為11.99%、資本充足率為14.86%。

　　由此可見，杭州銀行的資本充足三項指標明顯低于商業銀行平均水平，核心一級資本充足率更是逼近監管紅線。

　　按照125億元的原募資規模測算，定增完成后，其核心資本充足率將提升1.1個百分點，資本壓力將得以明顯緩解。而募資規模調整為80億元后，按照一季末的加權風險資產規模測算，定增完成后，杭州銀行的一級資本充足率將提升約0.8個百分點。

　　另外，公告顯示，除本次定增外，杭州銀行已通過多種途徑補充資本。6月26日，杭州銀行董事會審議通過了不超過200億元金融債、不超過150億元小微專項金融債、不超過300億元的資本類債券（包括但不限于無固定期限資本債券、二級資本債券等）的發行計劃，目的是補充其他一級資本或二級資本。

　　杭州銀行表示，業務的持續發展和資產規模的不斷提升將進一步加大資本消耗。因此，公司除現存可轉債、金融債券和自身收益留存積累之外，仍需要考慮通過股權融資的方式對資本進行補充，以保障資本充足水平。

　　中小銀行密集補充資本

　　近年來，金融監管持續加強，銀行業尤其是中小銀行資本承壓的問題一直備受關注，監管部門也頻頻發聲支持銀行多渠道補充資本。

　　根據國家金融監督管理總局披露，今年一季度末我國商業銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率的平均水平分別為10.5%、11.99%和14.84%，較去年末均有所下降。而作為銀行業的佼佼者，同期42家A股上市銀行中，僅12家銀行資本充足率上升，11家一級資本充足率上升，14家核心一級資本充足率較去年末提升。顯然，多數銀行資本充足水平面臨下行壓力。

　　年初至今，包括浙商銀行、江蘇銀行、廈門銀行、中信銀行、民生銀行、長沙銀行等知名股份制銀行或城商行，密集籌資補血，以提升核心一級資本。

　　這背后是金融去風險背景下，資本監管構架升級。

　　今年2月中旬，銀保監會聯合央行發布《商業銀行資本管理辦法（征求意見稿）》，一是構建差異化資本監管體系，二是全面修訂風險加權資產計量規則，提升資本計量的風險敏感性。

　　據中信證券分析，資本監管新架構下，特別是差異化框架的引入，有助于控制中小銀行的合規成本，同時高級法銀行及優質銀行或將更受益于資本節約效應，盈利能力與分紅水平的比較優勢有望鞏固。

　　在此背景下，今年以來，各家銀行發債、定增、配股等“補血”動作頻頻。比如，今年3月份，中信銀行發布公告稱，將按照每10股配售3股的比例向全體A股和H股股東配售，配股募集資金總額不超過人民幣400億元（含400億元），扣除相關發行費用后將全部用于補充其核心一級資本。同月，民生銀行、長沙銀行的可轉債申請獲得上交所受理，分別計劃募資500億元、110億元；四大行、招行、光大、浙商等銀行金融機構均發布公告發行二級資本債。

　　此外，自2020年7月，國務院常務會議明確允許通過地方政府專項債券合理支持中小銀行補充資本金后，中小銀行專項債也成為中小銀行“補血”的常見方式之一。Wind數據顯示，今年前五月，包括遼寧、黑龍江、廣西、寧夏、內蒙古、安徽等多地發行中小銀行專項債，發行規模已超過1200億元，接近去年全年發行規模的2倍。（思維財經出品）■

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責任編輯：張文