來(lái)源:金融時(shí)報(bào)
記者:馬梅若
2024年11月28日,市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱(chēng)利率自律機(jī)制)工作會(huì)議召開(kāi)。利率自律機(jī)制15家核心成員、其他全國(guó)性銀行、利率自律機(jī)制秘書(shū)處有關(guān)負(fù)責(zé)同志參加會(huì)議。會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于優(yōu)化非銀同業(yè)存款利率自律管理的自律倡議》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《倡議》)。記者獲悉,《倡議》將于2024年12月1日起生效。
在業(yè)內(nèi)專(zhuān)家看來(lái),《倡議》的發(fā)布有助于發(fā)揮行業(yè)自律作用,持續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。“《倡議》可充分發(fā)揮行業(yè)自律的作用,有效維護(hù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序,促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降,為實(shí)施好支持性的貨幣政策、加大逆周期調(diào)節(jié)力度、營(yíng)造適宜利率環(huán)境推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支持。”該專(zhuān)家表示。
當(dāng)前非銀同業(yè)活期存款已顯著偏離合理水平 ,未能體現(xiàn)政策利率傳導(dǎo)
“當(dāng)前非銀同業(yè)活期存款已顯著偏離合理水平,未能體現(xiàn)政策利率傳導(dǎo)。”有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者表示。據(jù)該人士分析,當(dāng)前非銀同業(yè)存款利率市場(chǎng)化程度不足,不跟隨央行政策利率變動(dòng),滋生套利空間。數(shù)據(jù)顯示,2022年至2024年第三季度,央行政策利率從2.2%降至1.5%,而同業(yè)活期存款利率基本不隨央行政策利率變化,始終維持在1.75%左右的水平。據(jù)了解,個(gè)別財(cái)務(wù)公司、理財(cái)子公司在某銀行的同業(yè)活期存款利率近3%,而四大行一般性活期存款利率僅為0.1%。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱(chēng),近年來(lái)非銀機(jī)構(gòu)普遍資金量較大,占據(jù)議價(jià)優(yōu)勢(shì),與銀行一對(duì)一談判要高價(jià)。同時(shí),銀行為滿足內(nèi)部考核規(guī)模要求或流動(dòng)性指標(biāo)需要,寧愿“花錢(qián)買(mǎi)存款”。“這種行為增加銀行息差壓力,滋生套利空間。”有專(zhuān)家分析稱(chēng),近年來(lái)銀行存款利率持續(xù)下行,但同業(yè)活期存款利率降不動(dòng),吸引部分存款繞道基金、理財(cái)存入同業(yè),推高整體負(fù)債成本。同業(yè)存款利率市場(chǎng)化程度不足,引發(fā)多種套利模式。如企業(yè)存款通過(guò)繞道財(cái)務(wù)公司變成同業(yè)存款,可賺取超過(guò)100BP的利差。
“將同業(yè)活期存款納入自律后,有利于緩解銀行息差收窄壓力,更有效調(diào)節(jié)資金供求和資源配置,提升金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。”一位機(jī)構(gòu)人士如是評(píng)價(jià)《倡議》的意義。在其看來(lái),此舉利好銀行股估值,有利于支持資本市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展,提振投資者信心。
個(gè)別金融基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)存在套利空間
此外,據(jù)《金融時(shí)報(bào)》記者了解,當(dāng)前金融基礎(chǔ)設(shè)施結(jié)算性資金同業(yè)存款利率未隨央行政策利率調(diào)整而變化。金融基礎(chǔ)設(shè)施沉淀的結(jié)算性資金均為同業(yè)活期存款,由于資金量巨大,議價(jià)能力較強(qiáng)。據(jù)悉,個(gè)別金融基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)同業(yè)活期存款多參照已失效二十多年的規(guī)定,要求銀行按法定存款準(zhǔn)備金利率(目前為1.62%)付息。
“個(gè)別金融基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)存在套利空間。”有業(yè)內(nèi)人士解釋?zhuān)覈?guó)金融基礎(chǔ)設(shè)施公司是為各類(lèi)金融活動(dòng)提供基礎(chǔ)性公共服務(wù)的系統(tǒng)及制度安排的特殊金融機(jī)構(gòu),主營(yíng)業(yè)務(wù)收入應(yīng)該來(lái)自登記、托管、結(jié)算等服務(wù)費(fèi),而個(gè)別金融基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)利用金融基礎(chǔ)設(shè)施參與者存放的賬戶資金套利。
本次《倡議》的發(fā)布正意在打破梗阻,疏通利率政策傳導(dǎo)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析,通過(guò)引導(dǎo)金融基礎(chǔ)設(shè)施同業(yè)活期存款利率與超額存款準(zhǔn)備金利率(利率走廊下廊)聯(lián)動(dòng),通過(guò)引導(dǎo)除金融基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)外的其他同業(yè)活期存款利率與央行政策利率聯(lián)動(dòng),本次《倡議》可疏通利率傳導(dǎo)渠道,同時(shí),強(qiáng)化利率政策執(zhí)行,維護(hù)理性有序的競(jìng)爭(zhēng)秩序。
責(zé)任編輯:秦藝
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