來源：北京商報

　　人民幣匯率逼近7元大關(guān)，央行出手了！9月5日，央行官網(wǎng)披露，將金融機構(gòu)外匯存款準備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。這也是年內(nèi)央行第二次宣布下調(diào)這一利率，調(diào)降力度較前一次更為有力。

　　而在同日舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，央行副行長劉國強也就人民幣匯率走勢做出說明。劉國強明確表示，人民幣匯率并沒有出現(xiàn)全面的貶值。目前來看中國外匯市場運行正常，跨境資金流動有序。受美國貨幣政策的溢出效應(yīng)雖然有影響，但是影響可控。

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　　外匯 “降準”

　　根據(jù)央行官網(wǎng)披露的信息，為提升金融機構(gòu)外匯資金運用能力，央行決定自2022年9月15日起，下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。

　　圖片來源：央行

　　北京商報記者了解到，所謂外匯存款準備金率，是指金融機構(gòu)繳存至央行的外匯存款準備金與其吸收外匯存款的比率，也是央行調(diào)節(jié)外匯市場供求的重要工具之一。通過下調(diào)外匯存款準備金率釋放外幣流動性，使得市場上外匯供給增多，從而進一步實現(xiàn)人民幣升值。

　　自2021年以來，針對人民幣匯率走勢的波動情況，央行頻繁使用外匯存款準備金率調(diào)節(jié)市場供求。2021年間，人民幣對美元匯率持續(xù)升值，央行分別于2021年5月、12月上調(diào)外匯存款準備金率，由5%逐步調(diào)升至9%。2022年3月后，人民幣對美元匯率波動加大，央行宣布將外匯存款準備金率由9%下調(diào)至8%，調(diào)降幅度為1個百分點。

　　不足半年的時間里，央行第二次下調(diào)了外匯存款準備金率。中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬指出，央行下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率，意味著境內(nèi)金融機構(gòu)為外匯存款繳存的準備金減少，有助于增加市場上美元流動性，并提升金融機構(gòu)外匯資金運用能力，同時促進人民幣匯率的穩(wěn)定，避免出現(xiàn)非理性的超調(diào)。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也進一步解釋道，央行通過調(diào)降外匯存款準備率，一方面，通過釋放銀行體系的外匯流動性，增加市場外匯供給，促進市場平衡；另一方面，央行向市場釋放穩(wěn)的信號，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，避免外匯市場非理性波動。

　　“截至7月末，金融機構(gòu)外匯各項存款9537億美元。按照這一數(shù)據(jù)計算，本次央行調(diào)降2個百分點，將釋放約191億美元的外匯流動性。”周茂華補充道。

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　　人民幣對非美元貨幣均升值

　　提起外匯存款準備金率下調(diào)，繞不開的是人民幣貶值。自8月中旬以來，人民幣匯率走出年內(nèi)第二輪貶值走勢，人民幣對美元中間價、在岸人民幣對美元以及離岸人民幣對美元等多項報價數(shù)據(jù)逼近7元關(guān)口。

　　9月5日，央行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2022年9月5日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.8998元，前一交易日報6.8917元，調(diào)降81個基點。與7月的最后一個交易日相比，人民幣對美元中間價累計調(diào)降1561個基點。

　　圖片來源：中國貨幣網(wǎng)

　　在岸人民幣對美元、離岸人民幣對美元日內(nèi)分別跌破6.94、6.95關(guān)口。在央行下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率的消息傳出后，在岸人民幣對美元匯率短線調(diào)升近100個基點，離岸人民幣對美元匯率短線調(diào)升逾150個基點。

　　截至9月5日19時，在岸人民幣對美元匯率報6.9316，日內(nèi)貶值幅度為0.42%；離岸人民幣對美元匯率報6.9394美元，日內(nèi)貶值幅度為0.30%。從2022年整體表現(xiàn)來看，兩項數(shù)據(jù)年內(nèi)貶值幅度分別是8.77%、9.03%。

　　與人民幣對美元匯率走勢相反的是，美元指數(shù)近期一度突破110關(guān)口，創(chuàng)下近20年以來新高。截至9月5日19時，美元指數(shù)報109.7928。

　　周茂華告訴北京商報記者，近期人民幣貶值走勢的主要原因，在于美聯(lián)儲不斷釋放鷹派信號，市場對美聯(lián)儲激進加息預(yù)期升溫，加之近日歐洲能源危機升級，市場對歐洲經(jīng)濟前景預(yù)期更趨悲觀，推動美元短期強勁反彈，包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣集體走弱。

　　前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍則表示，8月15日央行下調(diào)了中期借貸便利和貸款市場報價利率，這顯示出我國貨幣政策依然保持以我為主的節(jié)奏。中美貨幣政策的走勢持續(xù)分化，這也是人民幣出現(xiàn)貶值的一個原因。美國當(dāng)前面臨的主要問題是抗通脹，而我國現(xiàn)在面臨的主要問題是穩(wěn)增長，這也意味著人民幣短期波動難以避免。

　　另在多位分析人士看來，美元指數(shù)的升值走勢下，人民幣仍屬于強勢貨幣。劉國強也在發(fā)布會上作出進一步解釋：“中國是開放經(jīng)濟，人民幣匯率必然會受到各種因素的影響。年內(nèi)美元升值14.6%，SDR籃子里其他儲備貨幣對美元都大幅度貶值，人民幣貶值8%左右，和其他非美元貨幣相比貶值幅度是最小的。前8個月里，歐元貶值了12%，英鎊貶值了14%，日元貶值了17%。”

　　劉國強指出，這也意味著，人民幣除了對美元貶值以外，對非美元貨幣都是升值的。在SDR貨幣籃子里，美元與人民幣均在升值，但美元的升值幅度比人民幣的升值幅度要大一些。人民幣匯率并沒有出現(xiàn)全面的貶值。

　　03

　　不會出現(xiàn)“單邊市”

　　按照人民幣匯率2022年初報價計算，有對換美元外匯需求的用戶，當(dāng)前對換10000美元，相較年初會增加約5200元的換匯成本。

　　而對于交易量更大的進出口外貿(mào)企業(yè)來說，則是“有人歡喜有人愁”。人民幣匯率的雙刃劍特點下，以賬期3個月為例，假如一家外貿(mào)企業(yè)在6月6日出口一筆價值100萬美元的貨物，在9月5日結(jié)算貨款時，實際收到的人民幣將多出約23萬元。同樣的情況下，從事進口貿(mào)易的企業(yè)，9月5日將產(chǎn)生約23萬元的結(jié)匯成本。

　　但從外匯局等披露的信息來看，當(dāng)前我國外匯市場主體參與更趨理性，始終保持“逢高結(jié)匯”的交易模式。人民幣匯率整體保持區(qū)間震蕩，外貿(mào)交易也保持在正常水平。

　　在吹風(fēng)會上，劉國強也進一步強調(diào)，人民幣走勢除了看匯率也要關(guān)注市場運行變化情況。目前來看中國外匯市場運行正常，跨境資金流動有序，受美國貨幣政策的溢出效應(yīng)雖然有影響，但是影響可控。而這主要得益于中國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟韌性比較強。

　　而在談及下一階段人民幣匯率走勢時，周茂華指出，當(dāng)前貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)，在保供穩(wěn)價、紓困助企和穩(wěn)增長政策支持下，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù)；我國供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)暢通，外貿(mào)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，外貿(mào)企業(yè)提質(zhì)增效，人民幣資產(chǎn)長期配置價值凸顯，將促使人民幣有望在均衡水平附近運行，雙向波動常態(tài)化。

　　楊德龍同樣認為，長期來看，人民幣匯率將保持在合理水平上。隨著穩(wěn)經(jīng)濟政策的逐步落地，疊加接續(xù)政策的實施，經(jīng)濟增長的趨勢將進一步得到鞏固，這是增強人民幣的根本性支撐力量。

　　針對貨幣政策，劉國強也在吹風(fēng)會上重申，我國有條件也有必要實施正常的貨幣政策，堅持不搞大水漫灌，不超發(fā)貨幣，沒有實施非常規(guī)貨幣政策，沒有把工具箱掏空。下一步，央行將堅持穩(wěn)健的貨幣政策，有力有度有效用好政策工具，兼顧好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)與穩(wěn)通脹的關(guān)系，應(yīng)對好各種風(fēng)險挑戰(zhàn)。

　　在劉國強看來，人民幣長期的趨勢應(yīng)該是明確的，未來世界對人民幣的認可度會不斷增強。但是短期內(nèi)雙向波動是常態(tài)，有雙向波動，不會出現(xiàn)“單邊市”。匯率的點位是測不準的，大家不要去賭某個點。“合理均衡、基本穩(wěn)定是我們喜聞樂見的，我們也有實力支撐，我覺得不會出事，也不允許出事。”劉國強說道。

　　文 / 北京商報記者 廖蒙

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責(zé)任編輯：張文