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　　中國人民銀行9月5日決定，自2022年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行的8%下調至6%，以提升金融機構外匯資金運用能力。

　　專家表示，下調金融機構外匯存款準備金率，有助于增加市場上美元流動性，穩定人民幣匯率預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。當前，人民幣匯率雙向波動已成常態，不會出現“單邊市”。

　　釋放明確政策信號

　　在業內人士看來，近期人民幣對美元匯率出現較快回調，波動加大，是人民銀行此次下調外匯存款準備金率的重要背景和觸發因素。

　　9月5日，人民幣對美元匯率中間價報6.8998元，在岸、離岸人民幣對美元匯率日內最低報6.9445元、6.9548元，雙雙創出2020年9月以來新低。

　　“近期，受美聯儲加快收緊貨幣政策的影響，美元指數一度升破110，致使人民幣對美元匯率被動貶值。”民生銀行首席經濟學家溫彬稱，這一背景下，人民銀行適時下調外匯存款準備金率，向市場釋放明確的政策信號，有利于穩定人民幣匯率預期，避免出現非理性波動。

　　專家分析，下調外匯存款準備金率，意味著境內金融機構需為外匯存款繳存的準備金減少，有助于增加市場上美元流動性，提升金融機構外匯資金運用能力，有利于穩定人民幣匯率。植信投資研究院高級研究員常冉測算，2022年7月末，金融機構外匯存款余額為9537億美元，此次下調外匯存款準備金率2個百分點，可向市場釋放約191億美元的外匯流動性。

　　中國證券報記者注意到，這將是今年以來人民銀行第2次下調外匯存款準備金率。今年4月25日，人民銀行決定，自5月15日起，將金融機構外匯存款準備金率由9%下調至8%。彼時，人民幣匯率同樣處于一輪下跌過程中，人民幣對美元市場匯率最低跌破了6.8元；人民銀行下調外匯存款準備金率之后，人民幣匯率逐步轉為區間震蕩運行格局。

　　政策力度適中

　　多位機構人士和業內專家表示，此次外匯存款準備金率下調幅度適中，在明確釋放穩定外匯市場預期、保持人民幣匯率基本穩定的政策信號的同時，注意避免政策調整幅度過大影響市場功能發揮，以繼續保持人民幣匯率彈性。

　　常冉表示，對比4月將外匯存款準備金率下調1個百分點，此次下調2個百分點，幅度有所增大，但釋放的外匯流動性規模適中。“今年以來，美聯儲已累計加息225個基點，美元保持強勢對人民幣匯率形成較大壓力，外匯存款準備金率的調整力度也應相應提升。”他解釋。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青提示，此輪人民幣匯率調整過程中，人民幣匯率指數保持平穩運行，預計接下來的調控力度會比較溫和，不會過度關注特定價位的得失。

　　此外，業內人士認為，在防范人民幣匯率超調方面，貨幣當局擁有豐富的調控經驗和政策工具。信達證券首席宏觀分析師解運亮稱，歷史上，有關部門為應對人民幣匯率過快、過度貶值，曾采取的措施還包括在匯率中間價中引入逆周期因子、調整遠期售匯風險準備金率、調節離岸人民幣流動性、加強資本管制等。

　　雙向波動是常態

　　在人民銀行決定下調外匯存款準備金率的消息公布之后，5日晚，境內外市場上人民幣匯率均有所反彈。截至19時，在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙收復6.94元，最新報6.9316元、6.9399元，分別較日內低點反彈129個基點、149個基點。

　　對于未來人民幣匯率走勢，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析，短期內，美元表現強勢，對人民幣匯率走勢仍會造成一定的壓力，人民幣匯率將呈現雙向波動，但不會偏離合理均衡水平太多。當前，我國供應鏈產業鏈正恢復暢通，外貿韌性較足，人民幣資產長期配置價值凸顯，國際收支將保持基本平衡，人民幣匯率具備保持基本穩定的多項有利條件。

　　人民銀行副行長劉國強9月5日在國務院政策例行吹風會上表示，短期內，人民幣匯率雙向波動是一種常態，不會出現“單邊市”。

　　“匯率點位是測不準的，大家不要去賭某個點。人民幣匯率合理均衡、基本穩定是我們喜聞樂見的，我們也有實力支撐，我覺得不會出事，也不允許出事。”他強調。

　　王青認為，在我國經濟整體呈現恢復態勢、國際收支有望保持較大順差的背景下，人民幣匯率貶值預期不會過度發展，匯率因素不會對宏觀政策自主調控形成實質性掣肘。

　　仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部主管龐溟建議，市場主體樹立匯率風險中性理念，避免偏離風險中性的“炒匯”行為，堅持穩健經營，加強風險防范意識和能力，做好風險評估，合理審慎交易，適度套保匯率敞口和控制貨幣錯配，合理安排資產負債幣種結構。

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責任編輯：張文