財聯社8月18日訊（記者 高萍）央行發布的2023年二季度貨幣政策執行報告首次提出“商業銀行維持穩健經營、防范金融風險，需保持合理利潤和凈息差水平”。

　　券商分析師指出，監管表態銀行需保持合理利潤和凈息差水平，允許銀行通過合理方式維持自身穩健經營，顯示了監管對銀行合理息差水平的呵護。銀行存貸利率雙降，息差壓力可控。8月LPR若如期調降，那么為穩定息差水平，銀行存款掛牌利率或將迎來新一輪下調。

　　銀行將過渡至有利潤同時實體有支持共贏局面

　　具體來看，二季度貨幣政策報告首次專欄討論了《合理看待我國商業銀行利潤水平》，指出“商業銀行維持穩健經營、防范金融風險，需保持合理利潤和凈息差水平”。央行指出由于市凈率等原因，A股銀行通過外援渠道補充資本的能力較為有限，因此維持一定的利潤增長是內源補充資本的重要方式。

　　國泰君安銀行業分析師張宇表示，央行相關表述釋放了非常積極的信號，表明對銀行利潤水平的理解和支持。從合理性來看，專欄中提出銀行釋放利潤—補充資本—反哺經濟的傳導鏈條，認可銀行當前的利潤表現是合理的，從時間周期看，專欄明確提出金融周期與經濟周期之間不完全同步，銀行需要未雨綢繆，應理性看待。

　　對于央行相關表態，浙商證券銀行業分析師梁鳳潔認為，銀行將從前期的“合理讓利”過渡到“銀行有利潤，實體有支持的共贏局面”，通過存貸款跟隨式調整、釋放銀行杠桿等方式維持銀行合理利潤。

　　“監管的積極表態意味著，第一，銀行業績具備更大的自主性，來自監管層的約束有望減少；第二，在當前資本約束偏緊的狀態下，銀行有望加大盈利釋放的力度；第三，監管對引導銀行單邊讓利的舉措將更加慎重。”張宇稱。

　　對此，券商分析師普遍看好銀行估值修復。張宇稱，央行貨政報告專欄表明對銀行利潤釋放的理解和支持，銀行有望加大盈利釋放的力度。在宏觀刺激政策預期升溫和中報業績有望超預期的催化下，繼續看好銀行股修復行情。

　　梁鳳潔預計，后續穩增長、化風險政策有望出臺，銀行政策環境改善。繼續看好銀行板塊行情，選高成長+高股息組合。高成長銀行受益于風險評價改善，高股息銀行受益于無風險利率下降。“此次監管明確銀行利潤合理性，業績改善預期加碼，銀行估值底部修復動力更足。”開源證券銀行業分析師劉呈祥也表示。

　　存量按揭利率下調進程料加速

　　“金融讓利實體”+LPR改革效能釋放，貸款收益率下行。6 月新發放的企業貸款、個人住房貸款、普惠小微貸款加權平均利率分別為 3.95%、4.11%和 4.68%，均處于歷史低位，比上年同期分別低 21 個、51 個和 51 個基點。

　　另外，6 月和8 月公開市場逆回購操作（OMO）和中期借貸便利（MLF）中標利率分別合計下行 20 bp、25 bp，持續推動企業融資和居民信貸成本穩中有降，釋放穩增長信號，激發實體融資需求。

　　2023年貸款定價仍處于下行通道但降幅有所收窄。最新數據顯示，6 月新發放貸款加權平均利率為 4.19%，較3月下降15bp，貸款利率持續處于歷史低位。其中，一般貸款、企業貸款、票據融資、按揭貸款的利率分別為 4.48%、3.95%、2.03%、4.11%，分別較3月下降5bp、持平、下降0.64pct、下降3bp。

　　“6月一般貸款、企業貸款、個人住房貸款加權平均利率分別環比下降5bp、0bp、3bp，已現企穩態勢。”劉呈祥稱，存貸利率雙降，銀行息差壓力可控。

　　“存量按揭利率下調或在途中。”劉呈祥進而表示，二季度貨幣政策報告指出要促進居民信貸成本穩中有降，存量按揭利率下調進程或加速推進。

　　實際上，近期，監管部門就存量個人按揭利率調整高頻表態。7月14日，央行貨政司鄒瀾司長在國新辦發布會上提及“支持和鼓勵商業銀行與借款人自主協商變更合同約定，或者是新發放貸款置換原來的存量貸款”；8月1日，人民銀行2023年下半年工作會議進一步指出“指導商業銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率”。8月4日，發改委、財政部、人民銀行等四部委聯合召開新聞發布會，鄒瀾司長再度表態“指導銀行依法有序調整存量個人住房貸款利率”。

　　存款利率或迎新一輪下調

　　貸款市場報價利率（LPR）改革效能和存款利率市場化調整機制重要作用有效發揮，實際貸款利率穩中有降的同時，存款利率市場化調整機制成效亦進一步顯現。6 月，主要銀行主動下調部分期限存款掛牌利率并同步下調了內部利率授權上限。這是繼 2022 年9 月以來商業銀行根據自身經營需要和市場供求狀況，第二輪主動調整存款掛牌利率。

　　根據融360數字科技研究院監測的數據，2023年6月，銀行網點定期存款各期限平均利率（算數平均值，）均環比下跌，其中2年、3年期跌幅較大，分別為7.8BP、11.4BP，3年期平均利率為2.996%，今年以來首次跌至3%以下。

　　二季度貨幣政策報告指出，銀行面臨資本約束且化解風險也需消耗資本，但我國商業銀行外源資本補充渠道較少、難點多，因此維持合理利潤增長、保持內源補充能力尤為重要。華泰證券銀行業分析師認為，央行表態，商業銀行維持穩健經營、防范金融風險，需保持合理利潤和凈息差水平，允許銀行通過合理方式維持自身穩健經營，顯示了監管對銀行合理息差水平的呵護。

　　“2023年一季度我國商業銀行凈息差為1.74%，已低于1.8%的監管合意水平，8月再度降息后，不排除后續會有調節負債端成本的政策跟進，存款利率進一步調降，維持銀行合理盈利空間。”

　　“根據存款利率市場化調整機制，存款利率將參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調整存款利率水平。”東方金誠首席宏觀分析師王青也表示，8月MLF操作利率下調，當月LPR報價也會跟進調整。1年期LPR報價有可能下調0.1個百分點。

　　“這意味著在6月和8月1年期LPR報價下調、以及近期10年期國債收益率持續下行推動下，新一輪存款利率下調過程或將開啟。這將緩解銀行凈息差下行壓力，持續降低實體經濟融資成本，并推動銀行較快下調存量房貸利率。”王青補充道。

　　劉呈祥也表示，8月LPR若如期調降，那么為穩定息差水平，銀行存款掛牌利率或將迎來新一輪下調。

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責任編輯：李琳琳