來源：華夏時報

　　冉學東

　　市場經濟的核心是資金利率的市場化，而利率市場化的核心是存款利率的市場化，存款利率市場化從來就是利率市場化改革的“危險一躍”，俗稱“闖關”。經過近幾年探索，中國存款利率的市場化已經走出了關鍵一步，未來的路將更加寬闊。

　　今年4月商業銀行也有過下調存款利率的舉動，但是僅僅下調了2年期、3年期定期存款利率10個基點，但是這次卻不同，利率下行覆蓋的存款品種更為廣泛。從活期存款到定期存款、大額存單，從3個月期到5年期全線下調，降幅從5個基點到15個基點不等。因此此番商業銀行降低存款利率是利率市場化的關鍵一步。

　　粗略回顧，近幾年央行在利率市場化改革上，采取了穩扎穩打、小步快走的策略。

　　2004年央行實現存款利率“放開下限，管住上限”目標，利率市場化改革邁出重要一步。2012年開始允許存款利率區間內上浮，區間上限逐步擴大。2012年6月、2014年11月，人民銀行先后將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1、1.2倍。2014年9月份央行牽頭成立“市場利率定價自律機制”，自律機制形成對存款利率上限的軟性約束，此后商業銀行存款利率的上限中的倍數逐漸提高，直到2015年10月全面放開了存款利率上限，但默認40%的浮動上限。

　　2021年6月，對于存款利率市場化進行了一次較大幅度的調整，將原由存款基準利率一定倍數形成的存款利率自律上限，改為在存款基準利率基礎上加上一定基點確定。

　　接著，2022年4月，人民銀行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制，利率自律機制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期 LPR 為代表的貸款市場利率，合理調整存款利率水平。

　　由于存款利率市場化改革意義重大，牽涉到經濟社會方方面面，尤其是存款利率上限放開后，有些金融機構有高息攬儲、高風險投資傾向。這就必須有相應的配套制度進行保障，最關鍵是需要建立起以存款保險制度為代表的金融安全網防范風險。2014年10月國常會通過《存款保險條例》，次年該條例正式實施。

　　筆者理解，這個制度的推出將機構的風險跟廣大存款者承受的風險分離開來，既保護了存款者，也激發了商業銀行穩健經營，為利率市場化改革保駕護航。

　　我們也可以看到目前是利率市場化改革的最好的時候。由于我國經濟周期目前屬于下行態勢，又由于人口老齡化，經濟發展方式轉型等，央行實行穩健的貨幣政策，銀行存款準備金率一降再降，市場利率也一直處于較低位。

　　同時，由于受疫情影響，部分抑制了一些需求。近幾年監管層大力降低金融體系風險，影子銀行和高杠桿得到了控制，剛性兌付被打破，股票市場波動較大，金融投資產品風險較高，房地產炒作被有效控制，人們可選擇的投資品范圍減少，居民存款意愿高漲。

　　二季度人民銀行的儲戶問卷調查顯示，傾向于“更多儲蓄”的居民占58.3%，這比上季度上升了3.6個百分點。今年前半年，銀行存款規模都增加較多，存款的利率小幅回落。根據央行的數據，前半年住戶存款增加了10.3萬億元，同比多增2.9萬億元。企業存款規模是74.9萬億元，比年初增加了5.3萬億元，同比多增3.1萬億元。

　　但其實，存款規模增加較多的還是國有大行和一些經營管理能力較強的股份制銀行，中小銀行仍然缺乏低成本的吸儲能力。

　　9月15日，率先宣布降低存款基準利率的主要是六大銀行外加一個股份制銀行招商銀行，次日，6家主要的股份制銀行宣布降低存款利率，股份制銀行此次下調的存款利率跟國有大行相當，但是由于此前他們的存款利率高于國有銀行，下調后的存款利率還是保持優勢。其他城商行和農商行都未宣布降息，其他中小銀行尚未跟進。

　　可以肯定，此次商業銀行降低存款利率，將會引發銀行業存款利率的分化。

　　六大全國性國有銀行包括股份制銀行招商銀行等少數規模大、資產質量高、網點和客戶眾多，這兩年存款增幅較高的銀行降低存款利率，其他中小銀行城商行可能就會止步不前，或者即使降低存款利率，時間上可能會有所延遲，幅度上可能會有所減弱，其他吸儲能力比較弱的小銀行可能按兵不動。而這正是利率市場化改革的目的之一。

　　存款利率的競爭機制就是要讓資質好運營好的銀行機構享受便宜的資金，從而獲得更高的凈息差，最終贏得較高的盈利，而運營不好的機構則為了吸收存款，必須付出較高利息的代價，壓低凈息差，從而盈利減少，而這正是利率市場化改革的目的之一。

　　由此，存款利率市場化將極大改變當下銀行業的競爭格局，為了降低負債成本，商業銀行必須對零售客戶精耕細作，通過擴大財富管理規模吸收低成本資金，以降低自己的凈息差，并且在資產端尋找有發展潛力的企業，降低不良發生概率，從而形成安全和盈利高的資產，這無疑需要商業銀行大大提高自己的專業水平和能力。

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責任編輯：張文