● 中國證券報 記者 薛瑾 黃一靈

　　今年以來，上市銀行可轉債發行熱度頗高。其中，重慶銀行、成都銀行可轉債均已發行成功，廈門銀行、齊魯銀行、常熟銀行、瑞豐銀行則披露了可轉債預案或發行申請反饋的相關公告。

　　業內人士表示，在寬信用、銀行加大不良風險資產處置力度的背景下，未來部分銀行將持續青睞可轉債這一“補血”方式。

　　上市銀行成可轉債發行“大戶”

　　從資金募集規模來看，銀行是可轉債發行“大戶”。Wind數據顯示，今年前5個月，可轉債市場發行規模達到1016.88億元，涵蓋49家公司。其中，可轉債發行規模超過50億元以上的公司有7家（包括兩家上市銀行）。重慶銀行發行的重銀轉債以130億元的規模位列第一，成都銀行發行的成銀轉債以80億元的規模位列第三。

　　除上述已經成功發行可轉債的兩家銀行外，廈門銀行、齊魯銀行、常熟銀行、瑞豐銀行也披露了可轉債發行預案或發行申請反饋的相關公告。5月11日，廈門銀行發布《關于公開發行A股可轉換公司債券預案的公告》，擬發行額度為50億元。此前，瑞豐銀行發布公告稱，該行擬發行額度為50億元的可轉債。

　　擬用于補充核心一級資本

　　可轉債是銀行資本補充的重要工具之一。例如，廈門銀行在發行預案的公告中提到，“本行本次發行可轉債募集的資金，扣除發行費用后將全部用于支持本行未來各項業務發展，在可轉債持有人轉股后按照相關監管要求用于補充本行核心一級資本”。

　　業內人士認為，相較于其他“補血”方式，可轉債融資成本相對較低，不需要進行信用評級，審核流程相對簡單，期限較為靈活；發行人有義務償還本金并按照約定支付利息，對投資者有一定吸引力。因此，通過發行可轉債尋求“補血”受到不少銀行青睞。

　　“雖然可轉債可以用于補充核心一級資本，在這一點上要優于優先股、永續債、二級資本債，但是可轉債只有在完全轉股之后，才可以全部計入核心一級資本。在此之前，僅有轉債價格超過債底的期權部分才可以計入核心一級資本，而該部分一般占比較小。”國海證券研報顯示。

　　轉股比例有待提升

　　據不完全統計，從上市銀行披露的今年一季度末的可轉債轉股情況來看，大多數上市銀行發行的可轉債轉股比例不足0.1%。

　　與此同時，張家港行、蘇州銀行、江陰銀行等多家銀行下調可轉債轉股價格。5月19日，江蘇銀行發布公告稱，根據2021年度利潤分配方案，將可轉債轉股價格由6.37元/股調整為5.97元/股。

　　國海證券分析師靳毅指出，由于不少上市銀行長期存在“破凈”問題，而銀行可轉債發行價格又不能低于最近一期經審計的每股凈資產，所以不少銀行可轉債無法觸發贖回條款以實現轉股。如果后續發行的銀行可轉債要求與之前類似，那么可轉債的資本補充能力會比較有限。

　　近期，隨著權益市場逐步企穩，投資者對轉債市場的關注度抬升。分析人士表示，鑒于銀行可轉債價格和正股估值均處于低位，債底保護性強，銀行轉債未來仍將是機構底倉配置的重要選擇。

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責任編輯：張文