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分拆的可能性
2005年新年剛過，惠普重新陷入了一種與卡莉入主前類似的困境：在PC領(lǐng)域，惠普不僅獲利稀薄，而且要重新追趕強(qiáng)大的戴爾；在服務(wù)器領(lǐng)域，惠普面臨IBM、SUN以及戴爾從高端到低端的夾擊；在打印機(jī)領(lǐng)域，面臨日本愛普生、佳能、利盟及新加入戰(zhàn)團(tuán)的戴爾的無情
蠶食；在企業(yè)存儲市場，更要與EMC角力。
在軟件和IT服務(wù)業(yè)務(wù)方面，惠普的處境似乎更尷尬。最新的一個季度，其軟件業(yè)務(wù)仍有4000萬美元的經(jīng)營虧損。在這樣的大型公司中，軟件業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損是罕見的。
2002年6月，IBM公司以35億美元的價格，收購了2000年惠普沒有得手的普華永道的咨詢業(yè)務(wù)。“卡莉最大的錯誤就是選擇了收購康柏，而不是普華永道(的咨詢業(yè)務(wù))。”美國沃頓商學(xué)院的邁克尤希姆教授對《財經(jīng)》說。
改正錯誤的最簡單的方式，無非是恢復(fù)原來的惠普，那就是把個人計算機(jī)業(yè)務(wù)分拆出去，成立一家單獨的公司。
卡莉辭職之后，美國幾大投資銀行紛紛對分拆前景發(fā)表看法，并調(diào)整對惠普的評級。JP摩根認(rèn)為，新CEO會考慮分拆，因此，把對惠普的評級從“中性”調(diào)高為“跑贏大市”；美林也認(rèn)為，從長期看，惠普分拆的可能性在增加，也把評級從“中性”上調(diào)至“買進(jìn)”。
高盛、瑞士信貸第一波士頓、花旗都傾向于惠普不會考慮分拆，因此維持原有評級。比爾斯特恩也同意上述判斷，調(diào)低了對惠普的評級。其分析報告指出，如果分拆，惠普的每股價格將達(dá)到22-25美元；如果不分拆，每股目標(biāo)價位將在16.5-18美元之間，PC業(yè)務(wù)相當(dāng)于白送。
截止到2005年2月17日，惠普的收盤價為20.86美元。分析人士指出，這個價格已經(jīng)包含了部分分拆預(yù)期在內(nèi)，因此并不穩(wěn)定。
原惠普首席財務(wù)官羅伯特魏曼在出任臨時CEO后則鄭重聲明：公司并沒有改變現(xiàn)有戰(zhàn)略的考慮，下一步主要是提高執(zhí)行能力和效率。
但是，沒有任何人可以輕易排除分拆的可能性。實際上，在2月9日惠普召開的分析師電話會議上，魏曼就表示，雖然公司認(rèn)為目前的戰(zhàn)略是正確的，但不排除與新的CEO候選人開放式地討論他們的戰(zhàn)略。“我們在尋找新的CEO，會考慮所有戰(zhàn)略可能性。”
當(dāng)然，也并非所有人都將分拆看做治病良方。花旗銀行表示，一旦分拆后，其PC業(yè)務(wù)更加難以與戴爾競爭，而且打印機(jī)業(yè)務(wù)的競爭力也未必會得到提升。而且，實際上戴爾正在朝惠普現(xiàn)在的方向發(fā)展，看不出來有分拆的理由。
此外，如將分拆出來的PC業(yè)務(wù)出售，誰可能接手？沃頓商學(xué)院的凱文沃巴赫教授接受《財經(jīng)》采訪時表示，目前看，索尼、東芝以及GATEWAY都不會有興趣，也許只有在中國或印度還有潛在的買家。在他看來，最大的可能性“說不定還是聯(lián)想”——如果加上惠普和康柏原有的PC業(yè)務(wù)，加上聯(lián)想去年12月正式收購了IBM的PC業(yè)務(wù)，聯(lián)想或?qū)⒊蔀槿騊C行業(yè)無可爭議的霸主。
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