事實上，不管對中科健內部員工，還是此前有強烈MBO愿望的管理層而言，是否MBO已經不那么重要

　　本報記者 熊川

　　“這次轉讓意味著國有股完全退出科健集團，科健集團旗下的公司不再與中科院等 有任何關系。”2月中旬，科健集團董事長侯自強向記者表示。沒有了國有股問題，未來的中科健是否MBO，只是再正常不過的商業事件。

　　MBO跨過國有股問題

　　此前，中科健發布公告，國資委批復同意：中國科學院國有資產經營有限責任公司、中科實業集團(控股)公司、東方科學儀器進出口集團有限公司，分別將所持深圳科健集團有限公司的94.34%股權、2.83%股權、2.83%股權，轉讓給南京合縱投資有限公司和成都久盛科技發展有限公司。其中，南京合縱投資有限公司受讓深圳科健集團有限公司99%股權，成都久盛科技發展有限公司受讓深圳科健集團有限公司1%股權。

　　這一轉讓對科健集團經營方面的影響并不大，正如科健集團董事長侯自強所言，以前是為國家管理資產，現在則是為新的投資方打工而已。

　　“我們完全是被動的�！焙钭詮姳硎�，轉讓完全是中科院方面(國科控股)與南京合縱談的。

　　對于未來科健集團何去何從，侯自強表示，現在很多具體細節還在商談中，但他對外界認為去年科健為了擺脫國有股實現MBO而故意“裝病”一事十分不滿。他表示，目前外界對科健的許多看法是沒有根據的。

　　比如，去年科健利潤迅速下降，主要是產品選擇問題，科健的產品主要是利用三星的技術，雖然產品積壓并不大，但由于機型本身的問題，利潤因此受到較大影響。但從去年下半年開始，科健在產品選擇方面已進行了很大調整。

　　此外，外界常常拿科健的毛利率與波導、夏新等比較，侯自強表示感到不解，因為事實上，在國內幾十家生產手機的企業中，利潤比科健低的還有很多。

　　對于廣受詬病的擔保問題，侯自強表示，科健也是不得已而為之，科健沒有什么別的產業可以提供資金流，而手機產業資金需要較大，科健資金一直相當緊張，能擔保借到錢是好事，但后來科健擔保的個別企業(康達爾)出現問題，這是完全正常的商業現象。

　　就目前的狀況，侯自強認為，一切管理經營都維持原狀，科健集團旗下主要公司是中科健，其他幾家公司狀況并不好，科健集團雖然占有中科健30%的股權，但中科健是否進行MBO，將完全是今后按商業規律辦事的問題。

　　上下游資本融合

　　事實上，不管對中科健內部員工，還是此前有強烈MBO愿望的管理層而言，是否MBO已經不那么重要。

　　“股權轉讓方面的事，內部感覺沒有什么影響，MBO與否對一般員工而言并不太重要，惟一擔心的，可能是人事方面馬上會有一些變化。”科健總部一位李姓員工說。

　　對中科健高層領導來說，在國有股退出后，MBO與否，何時MBO，已不再是一個敏感問題，它主要取決于商業利益的驅動。

　　北大縱橫管理顧問公司的MBO專家涂方根在接受采訪時表示，MBO最主要的難題是收購資金從何而來。

　　在管理層成立一家或幾家公司去收購和持有原公司股份的過程中，資金可能來自個人或非正規渠道，如私募基金或地下錢莊，或是用公司去抵押貸款進行收購，而在戰略投資方的幫助下完成收購也將越來越多。

　　戰略投資方往往會出于上下游產業整合的目的而支持管理層收購。

　　在中科健此次股權轉讓中，股權受讓方南京合縱很可能就是這樣的戰略投資者�，F任南京合縱董事長李德明曾任中科健銷售公司總經理、市場總監等職，而南京合縱的核心人物馬志平，現任熊貓移 動通信設備有限公司總裁，同時也是江蘇省最大的手機經銷商江蘇天創通訊實業有限公司當家人，據傳江蘇天創正是通過銷售科健手機起家的。

　　南京合縱這樣的戰略投資者對中科健整合上下游是十分有利的，一直嚴重影響科健發展的渠道問題將得以解決。

　　彌補短板

　　從去年10月的銷售旺季已反映出科健集團總裁郝建學等人對渠道的焦慮。

　　郝建學在內刊上強烈要求各分公司明確完成銷售任務：“一直以來，我給‘武器’、給資源、給政策、一再調整，可是銷售不增反降，你們捫心自問，有沒有盡全力，有沒有負起應負的責任？這是科健給各位的最后一次機會，希望各位能贏得這場戰役，也贏得科健的尊重！”

　　中科健市場部的一位員工則告訴記者，科健本來就有自己的銷售公司，但在去年強大的市場壓力之下，郝建學又要求建立一個零售管理中心，銷售公司負責渠道，零售管理中心負責在終端進行推廣。

　　中科健與南京合縱的聯姻將大大強化其渠道能力，同時對中科健緊張的現金流也有所裨益。

　　中科健等眾多國產手機廠商，其銷售策略往往過分強調“鋪貨”，這十分容易導致現金不足。

　　中科健的應對之策是采取銀行抵押貸款，或相互擔保貸款，來暫時彌補現金不足。

　　渠道商的利潤雖然近年有所下滑，但現金流則相當大，如果與中科健這樣的生產商在資金上互助，對兩者都十分有利。

　　“我們這個桶最短的木板是技術和渠道，目前郝總已經到韓國與三星公司商談進一步技術合作的事，今年科健在渠道方面也會有較大進展�！敝锌平∫晃粏T工透露今年的任務將非常重。