8月20日消息，由中國財富管理50人論壇舉辦的“2022夏季峰會”在京舉行。 建信理財董事長劉興華出席會議并發表演講。

　　劉興華表示，理財公司的核心競爭力就是“穩”，理財之穩是理財與其他資管產品相比的突出特征。理財公司擁有來自母行的基礎之源，繼承了母行基因的同時，也受到母行體制和機制的約束。

　　劉興華指出，理財的觸角不可伸得太長。在中國中產及以上群體可能是理財產品的購買主體，理財雖有普惠特征，但與銀行存款相比，畢竟屬于投資范疇，很難做到人人都會買理財。理財公司的規模應不超過居民存款的50%為宜，其不可能無限發展，整體規模應當以不沖擊影響銀行的整體流動性為上限。

　　以下為嘉賓發言全文：

　　大家上午好！

　　銀行理財已經走過3年歷程，一路顛簸基本完成了結論性的歷史使命，標志性的成果有4個方面：

　　一是以舊代新。凈值型的產品替代預期收益型老產品，理財的收益開始了波動。

　　二是三單代池。也就是單獨管理、單獨建賬、單獨核算替代了資金池。理財產品開始分類。

　　三是市值計價。市值法替代了成本法估值，理財產品的凈值開始波動。

　　四是要公私分開，權益資產的私募不準公募，名股實債受到限制。

　　綜合起來，就是隱形剛兌開始打破，“影子銀行”大幅減少，理財回歸資管本源，走上正道。公司理財正式接過銀行理財的重任。

　　過去三年，銀行理財公司做了一些事，取得一些成績，也同時遇到新的課題，與大家分享如下。

　　第一，始終按照金融規律和理財文化辦理財。理財公司從零起步，雖然基本完成了轉型發展的第一階段任務，三年來，始終自主決策，獨立經營，母子一體，堅持高度協同。但也遇到很多新的問題，建信理財秉持了建行的優秀傳統，相對保守的文化，審慎穩健的風格、合規發展的理念，系統的風控能力，始終遵循《資管新規》、《理財新規》，遵守法紀，按照金融規律辦理財。

　　如果以做成“百年老店”為要求，理財公司的企業文化以及用人準則，對公司的影響可能比投研、投資、交易更為重要。尤其在復雜的環境里，用人顯得尤其重要，必須在復雜的結構中用明白人，在巨量的交易投資中用清白人。

　　第二，理財公司的核心競爭力就是“穩”，理財之穩是理財與其他資管產品相比的突出特征。

　　一是收益穩而不高；二是凈值穩而不破；三是風格穩而不偏。這種“穩”源于銀行母體的資源稟賦。理財公司的投資、投研機制，可以說都不太突出，但也沒有明顯短板。

　　理財公司由于擁有來自母行的基礎之源，諸如客戶、品牌、系統支持、風控能力、文化以及正直領導。理財公司繼承了母行基因的同時，也受到母行體制和機制的約束。

　　第三，理財的觸角不可伸得太長。在中國中產及以上群體可能是理財產品的購買主體，理財雖有普惠特征，但與銀行存款相比，畢竟屬于投資范疇，很難做到人人都會買理財。

　　大中城市是理財的主要市場，理財的深度和廣度可以提升，但對于縣域、鄉鎮以及廣大農村，理財的廣度和深度就不宜太廣、太深。

　　第四，銀行辦理財公司主要取決于投資能力和風控能力。監管對理財公司的設立向來審慎，表明理財公司有規模經濟的約束，即規模過小可能不經濟，抗風險能力也弱。

　　此外，母行的能力也決定了理財的邊界，投資于風控能力偏弱的機構辦理財公司可能會面臨更大的困難。

　　第五，理財公司發展將受到產品發行能力的約束。產品發行能力制約理財公司的發展規模。目前，理財市場進入全面凈值化時代，但理財客戶對產品兌付的要求短期內難以突破。市場對“賣者盡責，買者自負”，雖已知曉，但對“管者有責”似乎要求更高。中國的國體、政體與所有制巨大差異下的資管業務發行與兌付能力決定了理財業務的發展規模。

　　第六，理財公司面臨的課題。

　　1、資產出險怎么辦？對于非標資產而言，主要的思路是以實踐、空間的轉化，在市場整體下統一考慮和統一協調。對于標準化資產而言，就應該是分散配置，降低單一資產對產品凈值的影響。

　　2、產品破凈怎么辦？目前，產品的凈值受到市場波動的影響已經逐漸顯現，雖說對破凈要有容忍度，但破凈的幅度和廣度要密切關注。收益率水平在業績基準上有浮動區間，但也有臨界點，不能讓投資人出現大面積的虧損是管理人應盡的責任。

　　3、客戶投訴怎么辦？有產品就有投訴，投訴難免。為此，理財公司的信息披露要充分、到位，以保合規，要配合渠道部門將合適的產品賣給合適的客戶，做好產品的適配性。對客戶投訴與渠道一起做好宣講和教育，以及投資者的權益保護。

　　4、風險共治怎么辦？風險隔離的理念正面臨考驗，風險聯防共治已經成為迫切的現實。風險跨越機構傳染在時空上是很難避免的，一旦資產出現違約，馬上就在市場上傳播開來，各機構很快做出反映，聞風而退，瞬間擴散。母子風險聯防與風險控制是當前緊迫的課題。單一機構可能僥幸逃避個別風險，但無法化解整體和系統風險，因此，如何與其他機構一起聯防共治風險，是需要有制度安排和機制保障的課題。

　　第七，理財公司必在有效的監管和集團管理之下。理財公司起源于《資管新規》，脫胎于銀行，有效監管和集團管理是必然要求。潔凈起步、合規經營是監管賦予理財公司的使命，理財公司攜帶母行基因，當然還要服從母行的管理。

　　第八，理財公司的規模應不超過居民存款的50%為宜，理財公司不可能無限發展，整體規模應當以不沖擊影響銀行的整體流動性為上限。我國的居民存款到6月底是112萬億，理財的未來宜在50萬億上下大體穩定下來，與基金的25億萬、信托的22萬億，保險20萬億，證券的8.2萬億左右共同做強中國的大資管，不能單一發展。

　　第九，理財公司未來三年還要完成“成人禮”。理財公司是過去三年快速成長的金融機構，作為“銀、政、保、信、基”之后第6大類金融機構，是新時代中國特色社會主義的金融機構。它的發展與管理要有新理念、新方法，經營上要遵循“141”的架構。

　　“1”是黨對理財工作的領導。一是服務人民群眾；二是服務國家建設；三是服務實體經濟。

　　“4”是服務資本市場。

　　第二個“1”是堅持走中國特色社會主義公有制為主體的道路。到今年6月末，建信理財公司服務客戶超過1600萬戶，支持了京津冀、長三角、西部大開發、東北振興、粵港澳大灣區等重點區域的投資規模超過7000億，支持實體經濟的規模1.24萬億，支持資本市場的規模1.13萬億。

　　未來理財公司前路崎嶇，任重道遠，理財公司需要完成自己的“成人禮”。

　　一是要自立門戶，具備極強的獨立能力。

　　二是要成家立業，在各個板塊做到精耕細作。

　　三是要回報社會，為社會作出應有的貢獻。

　　未來，理財公司的發展大致還要經過三個階段。

　　一是在今年要見風雨；二是在未來還要經受冰雪；三是在更遠的未來，才能經冬歷春。理財公司作為新型的金融機構，唯有經風歷險，方能防風避險，讓我們一同見證未來，也一同創造未來，謝謝！

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責任編輯：宋源珺