據全景網絡報道，6月28日海富通基金管理公司發布一紙澄清公告，使市場各方對基金業的關注再度升溫。公告稱，海富通收益增長基金并未遭遇巨額贖回，而且公司管理團隊穩定，沒有出現員工離開的現象。事實上，遭到市場質疑的絕非海富通一家基金公司。此前，博時基金同樣由于重倉股大跌、業績遭重挫而忙不迭地出面澄清傳聞。更令基金經理們感到委屈的是，基金在自身蒙受重大損失的同時，還被市場視為造成股市下跌不止的元兇。而這一切，都源自基金一直引以自豪的投資理念。

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　　質疑價值投資 基金其實挺投機

　　回想2003年，基金經理高舉價值投資大旗，重倉買進大盤藍籌股，一度攻城略地，風光無限。作為價值投資旗手，博時價值增長基金在去年收益率高達30%。到了今年年初，價值投資更是一舉成為中國股市的主流投資理念。然而僅僅幾個月之后，持續下跌的市場就給一直標榜價值投資的基金來了一個“下馬威”。一時之間，價值投資理念遭到了空前質疑，“價值投資失靈”、“價值投資陷阱”等觀點也紛紛出現。

　　對此，博時基金有關負責人顯然不以為然。他指出，面對重倉股的下跌的確需要反思，但是如果認為“價值投資的股票不會跌”，則顯然是錯誤的。而與此同時，華東師范大學企業與經濟發展研究所所長李志林日前撰文分析，首先基金曲解了“價值投資理念”。自2003年以來，基金將“價值投資”誤解為傳統行業低市盈率的大盤低價股及產品漲價所導致的盈利大幅增長，并將10多只超大盤股稱之為“核心資產”。其實，這是以靜態市盈率代替了上市公司的動態變化，以表象代替了本質，以一時代替了長期，以致于當政府加強經濟宏觀調控后，基金看好的核心資產的“高成長”和“堅挺”的股價，頃刻之間瓦解。其次，在價值投機市場中倡導價值投資，實在是緣木求魚。價值投資，顧名思義是作中長線投資。然而基金所看好的大盤藍籌股普遍回報差，分紅抵不上銀行利息。所以，基金只能靠頻繁制造股價波動賺取差價，而這又分明是投機行為。

　　高度集中持股 “坐莊說”引發爭論

　　基金季報顯示，股票型基金一季度的持股集中度為55.79%。在此輪下跌中，跌幅最少的5只基金的股票持股集中度，都低于股票型基金平均水平。以跌幅較少的招商平衡(資訊 行情 論壇)基金股票為例，其持股集中度僅為36%。

　　基金的高度集中持股現象，同樣遭到了業內人士的質疑。事實上，即使在大勢看好時，對于基金高度集中持股的行為，市場參與者也是頗有微詞。業內人士常常將此舉與“坐莊”行為聯系在一起，認為眾多基金公司同時持有一只股票，難免有聯手操作的嫌疑。

　　對此，某基金業內人士辯解說：“‘坐莊’一般要收集大量的籌碼，然后通過莊家自買自賣達到拉高股價的目的，最后在高位出貨了結。而基金則要在嚴格監管下遵守很多規定，比如單個基金持有某只股票的倉位就不能超過10%。因此‘基金坐莊’的說法是沒有根據的。”

　　券商前車之鑒 基金直面“淘汰年”

　　從去年底到今年一季度，基金一路順風順水。但是，隨著緊縮政策與大環境出現變化，超過半數的基金虧損，所持重倉股領跌大盤，一時間成了罪魁禍首、眾矢之的。中國股市曾經經歷了大戶淘汰年、莊家淘汰年、券商淘汰年。而今，基金公司所陷入的困境自然令人感到憂慮。

　　早在幾個月前，金融專家郎咸平就曾指出：基金入市是把雙刃劍，雖然使股市增加了資金，但是一旦出現大的事件，基金有可能集體退場，這將造成股市的動蕩。他甚至大膽預言：2005年有可能成為“基金淘汰年”。

　　目前就下此結論固然為時尚早，但是觀察已陷入困境的券商，多少能給基金一些啟迪。東方電子(資訊 行情 論壇)之于中經開、哈藥集團(資訊 行情 論壇)之于南方證券，幾乎在每一只倒下的莊股背后，都有券商的影子。事實上，無論基金是否在坐莊，其高度集中的持股與券商“坐莊”并無本質區別。

　　“坐莊”的風險在于使股票流通性大為降低，一旦出現市場波動，“莊家”常常面臨欲售無門的尷尬境地。“這種高度集中持股的現象，很可能會導致股票型基金出現流動性問題。”某位基金經理的話，一語道破基金目前的窘境。

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