凈值排名壓力下，基金經(jīng)理或許有無奈，但基金經(jīng)理更多的壓力來自短期內(nèi)市場(chǎng)給予的太多關(guān)注

　　本刊實(shí)習(xí)記者 朱曉瑾/文

　　博時(shí)基金公司最近是麻煩不斷——人事變動(dòng)傳聞，重倉(cāng)股暴跌，凈值排名由去年榜

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首倒退至今年5月的倒數(shù)第二，一系列事件讓博時(shí)疲于應(yīng)付，頻頻出面澄清，甚至不得不在公司網(wǎng)站上貼出公開信。近期，有類似遭遇的基金并非博時(shí)一家，海富通、巨田近期都有發(fā)布了公開的澄清公告或者致歉公告。基金的壓力可見一斑。

　　市場(chǎng)數(shù)據(jù)也提供了相同的例證。今年4月以后，基金一度重倉(cāng)持有的大盤藍(lán)籌股徹底“心力衰竭”，不但不能在熊市中避險(xiǎn)，反而成了市場(chǎng)的領(lǐng)跌品種。6月25日公布的數(shù)據(jù)顯示：68只開放式基金(不包括貨幣市場(chǎng)基金)中，單位凈值跌破1元的已達(dá)44只。

　　市場(chǎng)的大幅調(diào)整，不但使已發(fā)行基金紛紛凈值縮水，而且也直接導(dǎo)致新基金的發(fā)行遭遇考驗(yàn)。自今年5月始，開放式基金銷售急速下跌，情況最好的大成藍(lán)籌穩(wěn)健基金首發(fā)規(guī)模達(dá)到22.338億，而金鷹中小盤精選基金首發(fā)規(guī)模僅為5.4581億，其余幾只首發(fā)規(guī)模都在10多億。

　　公開發(fā)言的背后

　　博時(shí)基金，在證券市場(chǎng)上風(fēng)雨5年，成王成寇總是存乎一線之間，其成長(zhǎng)歷程可以說是中國(guó)基金業(yè)的縮影。6月22日，去年一度在業(yè)內(nèi)獨(dú)占鰲頭的博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)更是在公司網(wǎng)站刊登了“致博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)基金持有人的一封信”。在這封落款為“博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)基金經(jīng)理小組”的信中，該小組向持有人解釋了他們對(duì)“時(shí)機(jī)選擇”與“購(gòu)買并持有策略”的理解，并提醒大家“理性戰(zhàn)勝情緒的投資者最終會(huì)成功”。

　　無獨(dú)有偶，曾經(jīng)以單只基金131億元首發(fā)規(guī)模聞名的海富通基金管理公司也有類似舉措。6月29日，海富通以基金管理公司名義在網(wǎng)站上刊登了《有關(guān)市場(chǎng)不實(shí)傳聞的澄清公告》，向市場(chǎng)表明：海富通收益增長(zhǎng)基金自成立以來，基金持有人和基金規(guī)模始終保持穩(wěn)定，目前基金份額穩(wěn)定在130億份左右；公司投資管理團(tuán)隊(duì)人員穩(wěn)定，沒有員工離開，并且充實(shí)了五位以上專業(yè)人士，公司外方股東的亞洲研究中心也將加入現(xiàn)有投資團(tuán)隊(duì)。

　　基金為何又急于表白？

　　作為主角之一的博時(shí)基金表示負(fù)責(zé)人不在，未就此發(fā)表觀點(diǎn)，但是另一當(dāng)事人海富通基金卻坦言了自己的擔(dān)憂。

　　海富通投資總監(jiān)海富通精選基金經(jīng)理陳洪表示，目前的市場(chǎng)環(huán)境較為惡劣，市場(chǎng)對(duì)不利消息更為敏感，雖然海富通收益目前沒有面臨大幅贖回，但是公司仍然擔(dān)心投資者會(huì)對(duì)市場(chǎng)傳聞信以為真，那將放大對(duì)基金的負(fù)面影響，而基金迫于壓力將會(huì)拋售股票，也就會(huì)放大對(duì)股市的影響。他表示，海富通的做法是對(duì)投資者負(fù)責(zé)、對(duì)股市負(fù)責(zé)的做法。

　　而基金研究員們對(duì)近期基金在輿論壓力下的上述應(yīng)對(duì)，也自有一番看法。

　　國(guó)泰君安基金研究員田宏偉表示，在開放式基金占多數(shù)的情況下，基金需要努力制造一個(gè)良好的市場(chǎng)形象，近來基金的公開發(fā)言充分表明了各家基金在近期輿論環(huán)境中面臨的壓力。他對(duì)基金的這種做法雖然理解，卻不贊同。他表示，如果基金經(jīng)理變成了公關(guān)經(jīng)理將是一件可悲的事情。

　　銀河證券基金評(píng)價(jià)中心副經(jīng)理杜書明說，現(xiàn)在投資者圍繞基金的各種話題，包括一些預(yù)期、猜測(cè)等，都反映了市場(chǎng)對(duì)基金的關(guān)注，這種關(guān)注是一種正常現(xiàn)象。至于各家基金的反應(yīng)，他認(rèn)為，不論博時(shí)的公開信，還是海富通的澄清公告，甚至是巨田的致歉公告，都是基金公司維護(hù)公共關(guān)系、客戶關(guān)系的一種做法，是基金對(duì)投資者負(fù)責(zé)任的一種態(tài)度。

　　壓力來自輿論

　　面對(duì)現(xiàn)實(shí)，基金經(jīng)理們承認(rèn)目前確實(shí)有一定壓力，但同時(shí)表示“壓力不是很大”。對(duì)存在的壓力，基金經(jīng)理們認(rèn)為，并非是排名壓力，或贖回壓力，而主要是一種內(nèi)心壓力。造成壓力的原因，他們認(rèn)為是“短期內(nèi)市場(chǎng)給予了太多的關(guān)注”。陳洪和金馬穩(wěn)健基金經(jīng)理何江旭的說法是其中的代表。

　　何江旭說，從基金經(jīng)理內(nèi)心來說，希望能夠?qū)Ｗ⒂谧鍪拢�不希望也不�?xí)慣成為關(guān)注的焦點(diǎn)，現(xiàn)在市場(chǎng)突然如此關(guān)注基金，讓他們覺得壓力很大、很累，心里會(huì)有些不舒暢。

　　陳洪說，凈值排名一直會(huì)構(gòu)成對(duì)基金經(jīng)理的一種客觀壓力，但是近來他們所體會(huì)的壓力，卻不是排名問題，而是來自投資者的外部壓力。他認(rèn)為，這種壓力本質(zhì)上是由股市下跌的“負(fù)財(cái)富效應(yīng)”帶來的。投資者在市場(chǎng)的下跌中被套或虧損，因而心情不好，找尋原因，就會(huì)將矛頭指向基金，而基金凈值短期縮水，更給了市場(chǎng)猜測(cè)、質(zhì)疑的理由。

　　但是，經(jīng)歷了3個(gè)月凈值不斷縮水的痛苦與煎熬，基金經(jīng)理們雖然仍然感受著外界的輿論壓力，卻已經(jīng)找到了化解辦法。他們表示，壓力考驗(yàn)的是基金經(jīng)理的心理承受能力，當(dāng)前情況下心態(tài)很重要，要保持心態(tài)的穩(wěn)定，不為排名所動(dòng)。

　　大成藍(lán)籌穩(wěn)健基金經(jīng)理王加英更是其中的超脫派。他說，任何一只基金都不可能在凈值排名中永遠(yuǎn)排在前面，外界的凈值考核看短期是很正常的，但是基金經(jīng)理自己要想明白，克服不利影響。他說，對(duì)他而言，投資是一種事業(yè)，而基金經(jīng)理只是一個(gè)職業(yè)，在操作中，只要順其自然，做自己的事就可以了，如果真的做不好，不等別人說，自己也會(huì)走人。

　　除了自我心理調(diào)節(jié)外，基金經(jīng)理們認(rèn)為，“壓力不是很大”的原因是公司給予了很大的支持和理解。

　　不會(huì)大面積換將

　　針對(duì)近期有關(guān)基金換人的傳聞，海富通、大成、國(guó)泰、易方達(dá)等公司的基金經(jīng)理都明確表示，公司沒有也未計(jì)劃因4月以來的凈值縮水而更換基金經(jīng)理。博時(shí)基金和寶盈基金的監(jiān)察稽核部門也做了相似的表示。并且多數(shù)基金經(jīng)理均表示，基金決策實(shí)行團(tuán)隊(duì)制，公司將會(huì)在較長(zhǎng)的期間內(nèi)，一般按年度來考評(píng)基金業(yè)績(jī)。對(duì)基金經(jīng)理個(gè)人的考評(píng)則會(huì)考慮多種因素。但是，他們沒有進(jìn)一步透露公司對(duì)他們的考評(píng)方式。

　　田宏偉說，不同的基金公司，基金經(jīng)理的權(quán)力也不同，在基金經(jīng)理上面還有投資總監(jiān)、公司老總等幾個(gè)層次，基金經(jīng)理僅僅是所在基金的一個(gè)公眾代表。相應(yīng)的，基金公司根據(jù)事后業(yè)績(jī)表現(xiàn)作出的對(duì)基金的評(píng)價(jià)，更多的也是團(tuán)隊(duì)作用的結(jié)果，并不直接構(gòu)成對(duì)基金經(jīng)理的評(píng)價(jià)。基金凈值、以及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)做的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)級(jí)，只有在獎(jiǎng)勵(lì)時(shí)才看。一般基金公司在年報(bào)和中報(bào)的時(shí)候才會(huì)換人，其他時(shí)候的零星更換，也往往因?yàn)橛薪?jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理的稀缺性而以輪崗的形式出現(xiàn)。但他認(rèn)為最近業(yè)績(jī)較差，以及持有人機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)的增強(qiáng)可能會(huì)增加持有人對(duì)公司用人方面的壓力。