1月22日，湖北興福電子材料股份有限公司（以下簡稱“興福電子”）正式登陸科創(chuàng)板，作為國內(nèi)濕電子化學品頭部企業(yè)，其主要產(chǎn)品的市占率不僅位居國內(nèi)企業(yè)前列，而且通過不斷的產(chǎn)品技術攻關，實現(xiàn)了在多個細分產(chǎn)品領域的國產(chǎn)替代。

從濕電子化學品行業(yè)發(fā)展前景來看，其不僅將享受短期內(nèi)半導體行業(yè)上行周期帶來的紅利，在中長期也將迎來多重利好帶來的疊加影響。

登陸資本市場，也將使興福電子更好地擁有正在到來的行業(yè)機遇，并向著“成為世界一流的電子材料企業(yè)”的征程邁出關鍵一步。

主要產(chǎn)品市占率居國內(nèi)企業(yè)前列

獲半導體領域知名企業(yè)和機構戰(zhàn)略投資

興福電子成立于2008年，主要從事濕電子化學品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括電子級磷酸、電子級硫酸等通用濕電子化學品，以及蝕刻液、清洗劑、顯影液、剝膜液、再生劑等功能濕電子化學品。

背靠控股股東興發(fā)集團的興福電子起點頗高，在經(jīng)歷快速成長之后，如今已成為國內(nèi)濕電子化學品頭部企業(yè)。

憑借極具競爭力的產(chǎn)品，興福電子成功打入了全球一眾知名集成電路行業(yè)企業(yè)的供應鏈。具體來說，興福電子的通用濕電子化學品主要應用于8英寸、12英寸晶圓制造的蝕刻、清洗等工藝環(huán)節(jié)，下游客戶包括中芯國際、長江存儲、華虹集團、長鑫存儲等國內(nèi)廠商及SKHynix、Globalfoundries等國際知名集成電路行業(yè)企業(yè)，同時也基本實現(xiàn)了對國內(nèi)主流集成電路廠家的全覆蓋；其功能濕電子化學品主要用于集成電路晶圓制造及封裝、顯示面板TFT-LCD制造的清洗、蝕刻等環(huán)節(jié)，下游客戶包括中芯國際、長江存儲、比亞迪半導體、添鴻科技、深圳華星光電、彩虹光電等國內(nèi)外知名集成電路和顯示面板行業(yè)企業(yè)。

不僅收獲了集成電路和顯示面板行業(yè)頭部企業(yè)客戶的認可，興福電子的主要產(chǎn)品在產(chǎn)能規(guī)模及市場占有率方面也位居行業(yè)國內(nèi)企業(yè)前列。

根據(jù)中國電子材料行業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，并結(jié)合興福電子的銷售數(shù)據(jù)測算，2021年、2022年和2023年，興福電子的集成電路前道工藝晶圓制造用電子級磷酸（單酸）國內(nèi)市場占有率分別達到39.25%、55.79%和69.69%，不僅連續(xù)三年位居國內(nèi)前列，而且實現(xiàn)了持續(xù)提升；興福電子的集成電路前道工藝晶圓制造用電子級硫酸產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率分別為9.97%、18.25%、31.22%，同樣實現(xiàn)了市占率的持續(xù)提升。

除了業(yè)務合作之外，興福電子還獲得了來自半導體領域知名企業(yè)和機構的戰(zhàn)略投資。2021年，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（二期）向興福電子投資5000萬元，目前仍持有興福電子9.62%的股權；SK海力士半導體（中國）有限公司的全資子公司SK海力士（無錫）投資有限公司同樣在2021年投資興福電子，目前持有1.92%的股權。

在經(jīng)營業(yè)績方面，2021年至2023年，興福電子的營業(yè)收入分別為5.29億元、7.92億元和8.78億元，扣非后歸母凈利潤分別為9253.22萬元、1.46億元和1.04億元。盡管由于相關的新產(chǎn)線處于投產(chǎn)初期、新產(chǎn)品尚在市場開拓期等因素，帶來2023年利潤階段性下滑，但興福電子的業(yè)績增長趨勢并未因此止步。

多項產(chǎn)品實現(xiàn)國產(chǎn)替代

解決半導體領域“卡脖子”問題

作為芯片制造行業(yè)不可替代的關鍵電子材料之一，濕電子化學品生產(chǎn)制備核心技術以往大多由少數(shù)歐美企業(yè)掌控，是制約我國芯片用濕電子化學品產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要“卡脖子”技術之一。

而作為我國濕電子化學品領域的頭部企業(yè)，興福電子在多個細分產(chǎn)品領域?qū)崿F(xiàn)了國產(chǎn)替代。例如，在電子級磷酸方面，興福電子率先制備出了滿足超高純電子級磷酸要求的高純黃磷，首次實現(xiàn)了超高純電子級磷酸的國產(chǎn)化制備；在高選擇性蝕刻液方面，興福電子創(chuàng)新了蝕刻液蝕刻速率調(diào)控技術和選擇比控制技術等，實現(xiàn)了高選擇性磷酸系蝕刻液、高選擇性金屬鎢去除液的自主化制備。

回顧興福電子的成長軌跡，一路走來猶如升級打怪。2013年，興福電子的電子級磷酸產(chǎn)品達到SEMI電子級磷酸產(chǎn)品標準的最高等級G3等級；2017年，興福電子1萬噸/年電子級硫酸產(chǎn)線建成投產(chǎn)，同年電子級硫酸實現(xiàn)濕電子化學品SEMI G4等級突破；2020年，興福電子的電子級硫酸實現(xiàn)濕電子化學品SEMI G5等級突破，成為國內(nèi)較早一批實現(xiàn)SEMI G5等級技術突破且擁有自主知識產(chǎn)權的電子級硫酸生產(chǎn)企業(yè)；2022年11月，經(jīng)中國電子材料行業(yè)協(xié)會組織專家組對相關產(chǎn)品進行技術鑒定，興福電子的電子級磷酸、電子級硫酸整體技術達到國際先進水平；2023年，興福電子開始生產(chǎn)符合濕電子化學品SEMI G5等級的電子級雙氧水產(chǎn)品。

在不斷突破的過程中，興福電子也收獲了諸多殊榮，其作為主要參與和技術實施單位開發(fā)的“芯片用超高純電子級磷酸及高選擇性蝕刻液生產(chǎn)關鍵技術”項目榮獲“國家科學技術進步獎二等獎”，自主開發(fā)的“工業(yè)黃磷生產(chǎn)電子級磷酸關鍵技術及產(chǎn)業(yè)化”項目榮獲中國石油與化工聯(lián)合會“科學技術進步獎一等獎”。興福電子目前還是電子級硫酸國家標準的牽頭起草單位。

而在這背后，則是以興福電子較強的研發(fā)實力作為支撐。

截至2024年6月30日，興福電子共有研發(fā)人員115人，占到公司員工總數(shù)的16.57%，其中碩士和博士74人，占比超過60%。

與此同時，興福電子的董事長曾參與制定電子級磷酸首個國家標準，目前擔任集成電路材料產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新聯(lián)盟副理事長。興福電子的副總工程師、研發(fā)中心副主任楊著，則是集成電路材料產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新聯(lián)盟標委會專家。兩人還曾獲得過國家科技進步獎二等獎、中國石化聯(lián)合會科技進步獎一等獎。

截至2024年6月30日，興福電子擁有116項專利，其中發(fā)明專利77項，實用新型37項，外觀設計2項。

多重利好同頻共振

濕電子化學品行業(yè)具有良好發(fā)展前景

無論從怎樣的時間維度來看，興福電子所在的濕電子化學品領域都擁有較好的發(fā)展預期。

從短期來看，按照興福電子最新披露的數(shù)據(jù)，隨著全球集成電路市場在2024年逐步回暖，預計興福電子在2024年全年實現(xiàn)營業(yè)收入10.10億元至12.00億元，同比增長14.99%至36.62%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.45億元至1.62億元，同比增長39.53%至55.89%。

根據(jù)TechInsights近日發(fā)布的最新報告，預計到2025年，主要歸因于終端市場需求的改善和價格上揚，全球集成電路（IC）銷售額將實現(xiàn)顯著增長，增幅達到26%。

而從中長期來看，濕電子化學品領域有望迎來多重利好同頻共振。

首先，近年來，受益于新能源、光伏、數(shù)據(jù)中心、5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等下游需求拉動，芯片、顯示面板等硬件需求也得到大幅提升，各大晶圓廠商均有不同程度擴產(chǎn)；同時，晶圓制造也繼續(xù)向超大規(guī)模發(fā)展，并在持續(xù)進行技術更新迭代，這些都帶動了濕電子化學品等上游半導體原材料需求強勁增長。

以顯示面板行業(yè)為例，根據(jù)中國電子材料行業(yè)協(xié)會報告，預計到2025年中國TFT-LCD用濕電子化學品市場需求量將增長至73.90萬噸、OLED用濕電子化學品市場需求量將增長至36.80萬噸，顯示面板用濕電子化學品市場空間較大。

另外，隨著國內(nèi)濕電子化學品企業(yè)在研發(fā)技術、產(chǎn)品品質(zhì)上的積累突破，根據(jù)中國電子材料行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，我國集成電路用濕電子化學品整體國產(chǎn)化率從2021年的35%上升至了2023年的超過45%。而基于供應鏈安全考慮，國內(nèi)集成電路及顯示面板企業(yè)正積極導入國產(chǎn)濕電子化學品供應商，我國集成電路用濕電子化學品國產(chǎn)化率仍將進一步改善，為國內(nèi)電子化學材料及濕電子化學品企業(yè)帶來發(fā)展契機。

在這樣的行業(yè)機遇下，興福電子此次登陸資本市場，可謂恰逢其時。

興福電子此次IPO擬募資12.1億元用于多個項目，其中，3萬噸/年電子級磷酸項目和4萬噸/年超高純電子化學品項目（上海）的投建，將促使興福電子進一步滿足未來高速增長的電子級磷酸的市場需求，同時通過優(yōu)化原有工藝，還將提升興福電子產(chǎn)品的生產(chǎn)效率和產(chǎn)品品質(zhì)；2萬噸/年電子級氨水聯(lián)產(chǎn)1萬噸/年電子級氨氣項目的投建，則將進一步豐富興福電子的產(chǎn)品結(jié)構。

事實上，將生產(chǎn)基地直接放置到長三角等我國集成電路發(fā)展的優(yōu)勢地區(qū)，以及通過擴充自身產(chǎn)品品種，以滿足客戶多元化需求，也正是我國濕電子化學品行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

文/小汶

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經(jīng)APP