◎記者 張欣然

　　為維護春節前流動性穩定，央行連續開展大規模14天期逆回購操作。

　　1月22日，央行14天期逆回購投放量達到創歷史新高的11575億元，當天實現資金凈投放1980億元。這凸顯央行在節前資金需求高峰期平抑市場波動的決心。不過，分析人士認為，央行節前整體流動性投放將較為溫和，資金面跨年平穩無憂。

　　14天期逆回購投放創歷史新高

　　央行1月22日公告，為對沖公開市場逆回購到期、現金投放等因素的影響，維護春節前流動性充裕，當日以固定利率、數量招標方式開展了11575億元14天期逆回購操作。據悉，操作利率為1.65%，與此前持平。由于當日有9595億元逆回購到期，實現凈投放1980億元。

　　這是央行連續第二天開展14天期逆回購操作。分析人士表示，央行開展史上最大規模14天期逆回購操作，主要是為了對沖大額7天期逆回購到期，同時在節前適度向市場投放流動性，避免資金面大幅波動。

　　華西證券研報認為，雖然7天期逆回購操作已可支持跨年，但央行依舊選擇了14天期的資金形式進行投放，目的或是讓節后資金到期相對分散，避免正月初八逆回購集中到期對市場產生過大沖擊。

　　后續整體投放較為溫和

　　不過在諸多因素的掣肘下，分析人士預計，春節前央行的投放會較為溫和，資金面會維持緊平衡狀態，平穩無憂跨年。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認為，盡管1月22日14天期逆回購規模很大，但其判斷，節前央行公開市場凈投放力度整體上會較為溫和。

　　“當前央行已暫停公開市場國債買入操作，接下來會通過適度開展公開市場逆回購操作，繼續實施較大規模的買斷式逆回購操作、適量續作中期借貸便利（MLF）等其他政策工具，保持市場流動性合理充裕，資金面持續大幅收緊的可能性不大。”王青說。

　　華福證券固定收益首席分析師徐亮分析稱，受逆回購大量到期、春節取現需求以及政府債繳款規模上漲三重影響，本周資金面壓力不小，資金面緊張狀態能不能得到緩解主要取決于央行的態度。“如果是MLF續作配合逆回購，那么資金面可能相對均衡或者穩中偏緊。”

　　王青表示，就節前來看，考慮到央行已于上月開展高達1.4萬億元的買斷式逆回購操作，相當于提前向市場釋放了較大規模中期流動性，預計1月26日MLF操作將繼續較大規模縮量，持續淡化MLF操作利率的政策利率色彩。

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責任編輯：江鈺涵