本周美元指數高位盤整，10年期美債收益率達到7個月高點。國際油價沖高回落，國內原油系震蕩偏強。有色金屬走勢分化，滬鎳漲幅超3%，氧化鋁高位震蕩，滬鋁刷新三個月新低。貴金屬和黑色系窄幅波動。化工品多數震蕩，苯乙烯跌幅超3%。農產品漲跌互現，豆類、玉米止跌反彈，油脂盤整，生豬延續弱勢。

豆類供應壓力后延 粕強油弱格局顯現

隨著外盤進入圣誕假期休市模式，國內豆類期價迎來獨立走勢，普遍止跌回穩。近期局部地區大豆到港卸貨的延遲導致供應壓力的后延，華南地區部分油廠停產限提引發豆粕價格區域性上漲，南北價差持續拉大。短期區域性供需錯配持續發酵，主流油廠豆粕庫存周比繼續下降。隨著月底終端陸續進入春節備貨周期，市場對下游備貨需求仍有期待。豆粕期價從四年半低位回升至2650元/噸上方，粕強油弱格局顯現。

供需邊際改善 玉米止跌反彈

近期國內玉米市場迎來政策利好，中儲糧暫停進口玉米拍賣，國內玉米期價率先反彈，前期庫存偏高的格局等待消化，北方農民年前賣糧高峰仍是短期市場的主要賣壓。玉米期價獲得成本支撐，優質優價的情況依然突出。春節前下游仍有備貨需求，同時深加工需求好轉。此外，南美旱情再起，進口玉米攀升，共同推動玉米期價止跌反彈。

成本支撐疊加情緒推動 滬鎳期價走強

本周海外圣誕節休市期間，滬鎳期價受現貨支撐持續走強。近期印尼鎳礦配額受限的預期漸強，具體政策尚未出臺，仍需觀察政策落地情況。現貨市場金川鎳升水仍在4000元/噸以上的高位，俄鎳和電積鎳升水均有上調，反映短期現貨仍然偏緊。滬鎳期價獲得成本支撐，疊加近期基本面和宏觀面均缺乏明顯驅動，在市場樂觀情緒推動下，滬鎳期價表現偏強。

股期聯動：多晶硅期貨上市 有利于光伏產業降本增效

本周廣期所迎來第三個新能源金屬品種多晶硅的上市。作為光伏產業鏈的核心原材料，多晶硅在新能源產業中占據重要地位。多晶硅的上市，有利于光伏產業降本增效，服務供應鏈安全，引導并規范產業鏈各板塊合理布局，加速推進光伏行業形成新質生產力。目前，多晶硅行業處于產能過剩階段，多晶硅期貨上市有利于提升全行業的庫存蓄水池能力，拓寬企業的銷售和采購渠道，幫助上游合理安排未來生產計劃。

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