界面新聞記者 | 黃華

界面新聞編輯 | 謝欣

12月25日，藥明康德公告稱，公司間接全資子公司WuXi ATU（Ireland）Holding Limited、WuXi ATU（Hong Kong）Limited與Altaris LLC（包括其所控制的主體，文中簡稱“Altaris”） 于美國時間12月24日簽署了《股權購買協議》，分別將其持有的WuXi Advanced Therapies Inc.（WuXi ATU業務的美國運營主體，文中簡稱“Advanced Therapies”）全部股權及Oxford Genetics Limited（WuXi ATU業務的英國運營主體，文中簡稱“Oxford Genetics”）全部股權以現金對價方式轉讓給Altaris。

簡單理解此事便是，藥明康德將WuXi ATU的美、英兩國業務控制權轉讓給了Altaris，Altaris是一家設立在美國的醫療保健行業股權投資基金，WuXi ATU的美、英兩國業務未來將由其繼續運營。

截至12月25日午市收盤，藥明康德報55.92元/股，跌0.94%，最新市值約1615億元。

對于前述事件，12月25日下午，藥明康德在回復界面新聞時表示，公司管理層認為本次交易可確保所有迫切需要WuXi ATU細胞治療服務的客戶和患者得到不受中斷的服務和及時救治，同時WuXi ATU美國和英國業務的相關科學家、技術人員和其他員工可繼續為實現“讓天下沒有難做的藥，難治的病”的使命持續工作。本次交易符合公司客戶第一，患者第一的核心行為準則，且不會對公司業績和經營狀況產生重大影響。公司將繼續貫徹“跟隨客戶”和“跟隨分子”戰略目標，不斷踐行“讓天下沒有難做的藥，難治的病”的偉大愿景。

另據企業官網，藥明康德還提出，藥明康德的所有其他業務保持不變，藥明康德的主要業務部門——化學業務、生物學業務和測試業務（WuXi Chemistry，WuXi Biology and WuXi Testing）——將繼續專注于通過獨特的 CRDMO 支持平臺為全球創新合作伙伴提供支持。

經營數據顯示，今年1月至11月期間，Advanced Therapies、Oxford Genetics（藥明康德在美、英從事高端治療CTDMO業務的運營主體（CTDMO指合同測試、研發與生產））合計營收約9.8億元人民幣（未經審計），占該公司最近一個會計年度經審計營收2.4%。

另外，藥明康德表示，前述交易需按照《股權購買協議》的約定完成交割，預計將在2025年上半年完成，公司將在完成交割后相應發布進展公告。這也意味著，這一交易不影響公司今年的業績。

年內的10月8日，藥明康德就發布過《關于 WuXi ATU 媒體報道的自愿性公告》。當時，包括澎拜新聞在內的媒體報道稱，“藥明康德擬出售WuXi ATU”。據10月的公告信息，藥明康德并未否認有出售意愿，該公司亦提出，正在評估各種選項以保持WuXi ATU業務持續運營，公司優先考慮WuXi ATU的員工以及有治療需要的患者。

由于藥明康德當前轉讓WuXi ATU的美、英兩國業務控制權一事仍處在《生物安全法》發酵一年的大背景下，該公司此舉也被解讀為企業正在切割政治風險較高的業務。

在今年中報中，藥明康德曾提及，高端治療CTDMO業務實現收入人民幣5.7億元，收入不及預期，主要由于商業化項目仍處于放量早期階段、部分項目延遲或因客戶原因取消以及美國擬議法案影響下的新簽訂單不足。

截至目前，通過把《生物安全法》加入《2025財年國防授權法案》（NDAA）的立法路徑已經不成立，而由于美國大選結果已經產生，新政府將于明年1月起運行，在本屆美國國會期限內單獨立法的成功率也接近于零。

不過，對于包括藥明康德在內的公司而言，《生物安全法》風波仍有可能在明年持續。

從業務層面看，作為全球生物醫藥行業規模最大的外包服務提供商之一，藥明康德此舉也是一次業務調整。也就是，這家公司正在進一步壓縮細胞及基因療法CTDMO業務服務。

在去年3月，有市場傳聞稱，藥明康德旗下基因與細胞治療（CGT）公司藥明生基位于上海臨港生產基地關閉。當年3月28日，藥明康德回應界面新聞稱，受外部市場環境影響，藥明生基臨港基地進行了業務調整。

藥明生基是藥明康德旗下專注于細胞和基因療法的CTDMO平臺。據《華夏時報》，藥明生基成立于2017年，原本有四大生產基地，分別位于美國費城、英國牛津、上海臨港以及江蘇無錫。

其中，2021年3月1日，WuXi ATU（Hong Kong）Limited向Oxford Genetics Limited 原股東收購其持有的100%股權，收購對價約為人民幣8.73億元，它也成為了藥明生基在歐洲的首個研發生產基地。Oxford Genetics Limited是當前被轉讓股權的公司之一，而這也意味著，企業其實是把買來的公司又賣了出去。

從業務發展上看，藥明康德要進一步調整細胞及基因療法CTDMO業務不難理解。

一方面，多年以來，藥明康德的高端治療CTDMO業務規模一直都較為有限，且已有頹勢。2020年-2023年，前述板塊創收10.56億元、10.26億元、13.08億元、13.1億元，占企業總營收的6.38%、4.47%、3.32%、3.25%。今年上半年，高端治療CTDMO業務（WuXi ATU）創收5.75億元，同比下降19.43%，占總業務營收的3.33%。

另一方面，高端治療CTDMO業務（WuXi ATU）是藥明康德唯一虧損的分部板塊。在2023年，其虧損額為-1.31億元。截至2023年末，因為收購Oxford Genetics Limited給藥明康德賬面留下了5.7億元的商譽。

對于藥明康德而言，在結束了新冠紅利期之后，企業的營收、凈利潤增速在放緩，這已經給了企業一定的經營壓力，加之行業寒冬持續，產業融資熱度遲遲沒有回升，生物醫藥公司生存壓力不小，在此局面下，開拓和培育新興業務的動力也會減弱。

今年前三季度，藥明康德實現營收277.02億元，同比下降6.23%；實現歸母凈利潤65.33億元，同比下降19.11%。不過，在剔除新冠商業化項目之后，藥明康德的收入增速依舊超過20%。

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