炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合是新質生產(chǎn)力形成和發(fā)展的重要途徑，資本市場在這種融合中起著不可或缺的作用。近日，第十四屆全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任尹艷林在接受中國證券報記者專訪時表示，要推進證券業(yè)改革和發(fā)展，助力新質生產(chǎn)力發(fā)展。

　　在尹艷林看來，證券業(yè)作為資本市場的重要組成部分，經(jīng)歷三十多年的穩(wěn)健發(fā)展，在服務實體經(jīng)濟方面扮演了關鍵角色，但在構建“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)時仍面臨一些短板，所以要深化金融改革，發(fā)展多層次資本市場，建設世界一流投資銀行，促進科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)深度融合，加快形成新質生產(chǎn)力。

　　實現(xiàn)跨越式發(fā)展

　　證券業(yè)始終服務實體經(jīng)濟

　　“黨中央高度重視證券業(yè)高質量發(fā)展，經(jīng)過三十多年發(fā)展，中國資本市場從無到有，目前已位居世界第二?！币G林表示，作為資本市場的重要中介，證券業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展，證券公司在服務實體經(jīng)濟和居民財富管理等方面發(fā)揮了重要作用。

　　積厚流光，穩(wěn)而后進。截至2023年底，145家證券公司總資產(chǎn)為11.83萬億元，凈資本為2.18萬億元；2023年度實現(xiàn)營業(yè)收入4059.02億元，實現(xiàn)凈利潤1378.33億元；2024年前三季度，44家上市券商合計實現(xiàn)營業(yè)收入3787.3億元。

　　不僅資本實力穩(wěn)步提升，證券業(yè)也在努力優(yōu)化業(yè)務模式、服務質量。2023年，證券行業(yè)積極服務實體經(jīng)濟，通過股票、債券直接融資達到6.39萬億元，服務科創(chuàng)企業(yè)IPO融資2809.28億元。其中，在科創(chuàng)板首發(fā)上市的“硬科技”企業(yè)67家，融資1438.84億元。

　　“近年來資本市場不斷深化改革，滬深主板、創(chuàng)業(yè)板快速發(fā)展、科創(chuàng)板、北交所市場順利落地，證券公司積極發(fā)揮功能作用?！币G林表示，一批頭部證券公司相繼成長，多家大型集團化券商已初具規(guī)模。同時，還有不少中小券商立足區(qū)域優(yōu)勢和專業(yè)特色，積極探索特色化經(jīng)營模式，在相關領域取得突出業(yè)績，逐步形成了差異化發(fā)展路徑。

　　在投行業(yè)務領域，尹艷林指出，商業(yè)銀行正在穩(wěn)步推進商業(yè)銀行業(yè)務和投行業(yè)務實現(xiàn)整合、聯(lián)動和協(xié)同，有的與理財子公司開展內(nèi)部投貸聯(lián)動，有的和投資機構合作開展外部投貸聯(lián)動。2020年以來，大型商業(yè)銀行下設的金融資產(chǎn)投資公司先期在上海開展股權投資試點，試點以來5家金融資產(chǎn)投資公司已累計出資超過2000億元。今年提出試點范圍擴大至北京等18個城市，日前多地金融AIC股權投資基金落地，這將有利于多渠道引入長期資本。

　　他山之石，可以攻玉。在證券業(yè)對外開放方面，尹艷林表示，2018年以來，管理部門按照國際標準持續(xù)推動債券市場、股票市場、金融衍生品市場對外開放，外資券商正逐步進入中國市場。今年，多家外資機構申請來華新設券商、拓展業(yè)務。目前境外24家全球系統(tǒng)重要性銀行均在華設有機構，國內(nèi)已有19家外商投資證券公司、51家外商投資基金管理公司。

　　“此外，中資頭部券商已逐步實現(xiàn)國際化發(fā)展?！币G林表示，近年來，服務于中資企業(yè)加大對共建“一帶一路”國家和地區(qū)的投資，特別是“產(chǎn)業(yè)鏈出?！保糠诸^部券商不斷將業(yè)務版圖延伸至東南亞和歐美市場，滿足大量跨境投融資、并購重組等需求，國際業(yè)務拓展的步伐明顯加快，跨境業(yè)務能力顯著提升，境外業(yè)務成為重要收入來源之一。

　　正視發(fā)展水平差距

　　助力科技與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合

　　證券業(yè)發(fā)展對科技與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合具有特殊重要作用。在尹艷林看來，建設具有中國特色的一流投資銀行，既有重大機遇，也面臨著挑戰(zhàn)。與歐美發(fā)達國家相比，中資證券行業(yè)的發(fā)展水平仍有較大差距，主要是商業(yè)銀行很大、很發(fā)達，但投資銀行很小、很弱，難以適應構建“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)的需要。

　　“銀行業(yè)金融機構是我國金融體系的大頭，其資產(chǎn)總額占金融機構資產(chǎn)總額的90%以上。而我國證券行業(yè)總的體量偏小，在金融體系內(nèi)影響力較弱，發(fā)揮的功能有限?！币G林表示。

　　他直言，2023年滬深股市股票籌資額9902億元，只占社會融資總量的2.8%，僅相當于人民幣貸款的約4.5%。頭部證券公司的資產(chǎn)規(guī)模普遍落后于六大國有銀行和五大上市保險企業(yè)，證券公司的體量與我國經(jīng)濟總量、資本市場規(guī)模不相稱。2023年高盛集團總資產(chǎn)約為11.63萬億元，接近我國整個證券行業(yè)體量。

　　從業(yè)務結構來看，尹艷林表示，我國證券公司仍以傳統(tǒng)業(yè)務為主，投行業(yè)務占比偏低，財富資管、機構業(yè)務尚處于發(fā)展初期。截至2023年底，我國經(jīng)紀業(yè)務和自營業(yè)務收入合計占比超過50%，而投行業(yè)務和資管業(yè)務分別僅占13.4%和5.5%。

　　“我國證券公司市場定位多聚焦于國內(nèi)，服務于國內(nèi)企業(yè)的上市、并購重組等需求，制約了投行專業(yè)服務能力提升。高盛集團和瑞銀集團等國際一流投行均已形成自身的業(yè)務特色，如高盛集團擅長機構客戶服務和投行業(yè)務?！币G林強調(diào)。

　　目前，我國多數(shù)證券公司以設立香港子公司、開展區(qū)域性業(yè)務為主。尹艷林認為，這尚未全方位參與到國際競爭之中，國際業(yè)務發(fā)展較為緩慢，與中國經(jīng)濟的國際地位不相匹配。2023年，我國前十大證券公司海外業(yè)務收入309.96億元，僅占營業(yè)收入的10.32%，僅有個別頭部證券公司海外收入占比超過20%；而高盛集團和野村控股的海外業(yè)務收入占比均接近40%。

　　為提高證券公司的服務質量，規(guī)范業(yè)務行為，防范系統(tǒng)性風險，保護客戶合法權益，實現(xiàn)證券行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，我國頒布了一系列法律法規(guī)及行業(yè)規(guī)章與規(guī)范性文件，形成了較為完整的監(jiān)管法律法規(guī)體系。尹艷林表示，目前，我國證券監(jiān)管、財務會計、稅收等資本市場配套制度與歐美等發(fā)達國家行之多年的國際慣例還是存在一定差異，我國資本市場基礎制度與國際接軌程度有待提升。

　　優(yōu)化金融結構

　　著力培育壯大投資銀行

　　關于建設世界一流投行，證監(jiān)會此前發(fā)文提出明確規(guī)劃，力爭通過5年左右時間，推動形成10家左右優(yōu)質頭部機構；到2035年，形成2至3家具備國際競爭力與市場引領力的投資銀行和投資機構；到本世紀中葉，形成綜合實力和國際影響力全球領先的現(xiàn)代化證券基金行業(yè)，為中國式現(xiàn)代化和金融強國建設提供有力支撐。

　　尹艷林認為，為實現(xiàn)這一宏偉藍圖，必須深化金融改革，優(yōu)化金融結構，大力發(fā)展多層次資本市場，提高直接融資比重，促進科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)深度融合，加快形成新質生產(chǎn)力。

　　并購重組是券商實現(xiàn)外延式發(fā)展的有效途徑。尹艷林介紹，我國券商數(shù)量接近150家，但差異化、特色化經(jīng)營的券商卻相對較少，特別是證券公司間股權結構趨同，關聯(lián)交易等問題突出，行業(yè)整合的需求日益迫切。新“國九條”明確提出通過并購重組的方式提升頭部券商的競爭力。

　　“今年以來，證券公司并購重組進入了快車道，有多家證券公司披露了并購重組的最新進展。前不久，上海市政府同意國泰君安與海通證券合并重組。券商并購重組，有利于提高行業(yè)集中度，形成規(guī)模效應，提升行業(yè)整體競爭力?！币G林如此表示。

　　同時，他認為，要加快商業(yè)銀行投行化轉型。當前銀行業(yè)面臨“低利率、低息差、高成本”的市場壓力，傳統(tǒng)的信貸利差盈利模式難以為繼。央行在第三季度報告中也明確提出需要引導銀行通過市場化方式保持合理的資產(chǎn)收益和負債成本，避免凈息差對貨幣政策的掣肘。

　　在尹艷林看來，商業(yè)銀行要實現(xiàn)業(yè)務和經(jīng)營模式創(chuàng)新，通過成立投行專業(yè)子公司，或與創(chuàng)投機構合作，發(fā)揮 “商行+投行”綜合服務優(yōu)勢，為科技型企業(yè)同時提供股權融資和債權融資；要繼續(xù)擴大金融資產(chǎn)投資公司股權投資試點范圍，放寬股權投資金額和比例限制，加快銀行系資金進入股權投資市場的步伐，把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新。

　　吸引更多國外一流投行進入也是建設世界一流投行的重要舉措之一。尹艷林認為，中國已成為全球資本長期配置最重要的市場之一。隨著外資投行的快速進入和合資券商的股權變更，外資獨資投行在證券機構中的占比將持續(xù)提升，外資投行業(yè)務在國內(nèi)不斷發(fā)展，雖然會加劇行業(yè)競爭，但有利于借鑒海外一流投行的先進經(jīng)營理念和豐富的產(chǎn)品體系經(jīng)驗，為國內(nèi)投行提供參考，提高行業(yè)競爭力。

　　尹艷林說：“要繼續(xù)推進市場、機構、產(chǎn)品全方位制度型開放，支持符合條件的外資機構在境內(nèi)設立機構，打造良好環(huán)境，讓外資機構愿意來、留得住、發(fā)展得好?！?/p>

　　尹艷林進一步表示，目前我國證券行業(yè)牌照數(shù)量多，同質化競爭嚴重，尤其是注冊制改革以來，投行業(yè)務市場份額進一步向研究能力、銷售定價能力、風控能力強的頭部券商集中。國家鼓勵券商進行并購重組，中小投行將面臨更大壓力。要在相關政策上適當給予民營機構更多便利，鼓勵和支持中小券商聚焦于區(qū)域、特定業(yè)務類型、特定產(chǎn)業(yè)等，打造符合自身特色的差異化發(fā)展路徑。

　　券商的專業(yè)服務能力是其核心競爭力的重要組成部分。尹艷林認為，要不斷提升投資銀行、資產(chǎn)管理及財富管理等核心業(yè)務服務能力，進一步提升資產(chǎn)定價能力，尤其是對新科技、新要素及新業(yè)態(tài)的估值定價能力，探索新的業(yè)務模式和產(chǎn)品創(chuàng)新；通過大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能、云計算等技術應用，提升財富管理、投行、研究、風控合規(guī)的智能化數(shù)字化水平；積極拓展海外業(yè)務，提升國際競爭能力。加強復合型人才培養(yǎng)，打造一支本領過硬的專業(yè)人才隊伍。

　　“在監(jiān)管制度方面，要全面深化監(jiān)管理念，加強對行業(yè)機構各方面的監(jiān)管。”尹艷林表示，要穩(wěn)步推進市場規(guī)則、管理、標準等與國際慣例接軌；提升監(jiān)管能力手段，加強科技賦能，完善智慧監(jiān)管體系，提升業(yè)務運作規(guī)范化水平等；加強監(jiān)管執(zhí)法力度，保持監(jiān)管高壓態(tài)勢，對違法違規(guī)行為依法予以嚴厲打擊，嚴防監(jiān)管漏洞，維護資本市場穩(wěn)定和健康發(fā)展。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經(jīng)APP

責任編輯：張文