非銀同業(yè)存款利率將納入利率自律管理。

　　近日，全國市場利率定價自律機制發(fā)布了《關(guān)于優(yōu)化非銀同業(yè)存款利率自律管理的倡議》（以下簡稱《倡議》），要求將非銀同業(yè)存款利率納入自律管理。

　　具體來說，金融基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)的同業(yè)活期存款主要體現(xiàn)支付結(jié)算屬性，應參考超額存款準備金利率合理確定利率水平；除金融基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)外的其他非銀同業(yè)活期存款應參考公開市場7天期逆回購操作利率合理確定利率水平，充分體現(xiàn)政策利率傳導。此外，倡議規(guī)范了非銀同業(yè)定期存款提前支取的定價行為，若銀行與非銀金融機構(gòu)（含非法人產(chǎn)品）約定同業(yè)定期存款可提前支取，提前支取利率原則上不應高于超額存款準備金利率。

　　據(jù)了解，倡議于2024年12月1日生效，但為避免增加銀行年末流動性壓力，利率自律機制設(shè)置了一個月的緩沖期，即自2025年第一季度起同業(yè)活期存款利率自律管理正式納入MPA評估考核。銀行將在一個月的過渡期內(nèi)，把握時間窗口，按倡議精神積極做好客戶溝通、合同修訂、系統(tǒng)改造等工作，同時確保流動性平穩(wěn)。

　　當前，非銀同業(yè)活期存款已顯著偏離合理水平，未能體現(xiàn)政策利率傳導。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，非銀同業(yè)存款利率市場化程度不足，不跟隨央行政策利率變動，因此滋生樂套利空間。

　　2022年至2024年第三季度，央行政策利率從2.2%降至1.5%，而同業(yè)活期存款利率基本不隨央行政策利率變化，始終維持在1.75%左右的水平。據(jù)了解，個別財務公司、理財子公司在某銀行的同業(yè)活期存款利率近3%，而四大行一般性活期存款利率僅為0.1%。

　　同時，非銀機構(gòu)普遍資金量較大，占據(jù)議價優(yōu)勢，與銀行一對一談判要高價。而銀行為滿足內(nèi)部考核規(guī)模要求或流動性指標需要，寧愿“花錢買存款”。

　　此外，同業(yè)活期存款利率市場化不足，也增加了銀行息差壓力，滋生套利空間。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，近年來銀行存款利率持續(xù)下行，但同業(yè)活期存款利率降不動，吸引部分存款繞道基金、理財存入同業(yè)，推高整體負債成本。同業(yè)存款利率市場化程度不足，引發(fā)多種套利模式。如企業(yè)存款通過繞道財務公司變成同業(yè)存款，可賺取超過100BP的利差。

　　根據(jù)倡議，金融基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)的同業(yè)活期存款應參考超額存款準備金利率合理確定利率水平。

　　權(quán)威人士指出，此前，金融基礎(chǔ)設(shè)施結(jié)算性資金同業(yè)存款利率未隨央行政策利率調(diào)整而變化。

　　金融基礎(chǔ)設(shè)施沉淀的結(jié)算性資金均為同業(yè)活期存款，由于資金量巨大，議價能力較強。據(jù)悉，個別金融基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)同業(yè)活期存款多參照已失效二十多年的規(guī)定，要求銀行按法定存款準備金利率（目前為1.62%）付息。

　　同時，我國金融基礎(chǔ)設(shè)施公司是為各類金融活動提供基礎(chǔ)性公共服務的系統(tǒng)及制度安排的特殊金融機構(gòu)，主營業(yè)務收入應該來自登記、托管、結(jié)算等服務費，而個別金融基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)利用金融基礎(chǔ)設(shè)施參與者存放的賬戶資金套利。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，通過引導金融基礎(chǔ)設(shè)施同業(yè)活期存款利率與超額存款準備金利率（利率走廊下廊）聯(lián)動，通過引導除金融基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)外的其他同業(yè)活期存款利率與央行政策利率聯(lián)動，將疏通利率傳導渠道。同時，也將強化利率政策執(zhí)行，維護理性有序的競爭秩序。

　　此外，將同業(yè)活期存款納入自律后，有利于緩解銀行息差收窄壓力，更有效調(diào)節(jié)資金供求和資源配置，提升金融支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性。同時利好銀行股估值，有利于支持資本市場平穩(wěn)發(fā)展，提振投資者信心。

　　同時，將同業(yè)活期存款利率與央行政策利率聯(lián)動后，“利率高地”將有效消除，壓縮一般性存款與同業(yè)存款之間的套利空間。同時，有利于提高交易結(jié)算效率，促進金融市場健康發(fā)展。

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責任編輯：秦藝