來源：時代周報

來源：圖蟲

　　今年以來，國際金價持續攀升，在10月底現貨黃金價格突破2800美元/盎司，創出2801.8美元/盎司的歷史最高價。隨后黃金震蕩下行，期間雖有小幅反彈，但整體價格回落。

　　在國際金價和人民幣兌美元匯率的雙重影響下，國內黃金價格也呈現沖高回落的走勢。截至11月29日15時，國際現貨黃金價格達2665美元/盎司，上海黃金交易所AU99.99報615.70元/克。

　　10月底，國內黃金飾品價格一度突破800元/克，隨后震蕩下行。11月29日，周大福、周六福、周生生、六福珠寶、老廟黃金、周大生的飾品黃金掛牌價均為791元/克；老鳳祥、菜百黃金的飾品黃金掛牌價為793元/克、777元/克。

　　伴隨金價波動下行，黃金消費也由熱轉冷。10月，金銀珠寶零售總額同比增長值在主要消費類目中排名倒數第二，限額以上金銀珠寶零售總額連續7個月均是同比下降。在黃金首飾消費低迷的情況下，投資黃金卻出現增長。

　　有從事國際黃金投資的機構人士對時代周報記者表示，受假期影響，市場交易活動減少，黃金市場在短期內可能會出現謹慎的波動態勢。在交易量較低的情況下，如果市場有風吹草動，可能會導致黃金價格短時間波動性增加。

　　不過，從國際知名投資機構的預測看，黃金后市市場依然樂觀。高盛集團預測，基于特朗普當選、烏克蘭局勢以及中東的地緣政治緊張局勢，到明年12月黃金價格將達到3000美元/盎司。摩根大通全球策略主管Grace Peters則表示，美國明年的增長前景依然強勁，而投資黃金和美國基礎設施股票可能有助于緩解相關風險。

　　強美元壓制黃金價格

　　國元期貨有色分析師范芮對時代周報記者指出，“近期黃金走弱主要是受到美元驅動。美國大選結果令市場對于通脹憂慮有所提升，市場重新定價美聯儲本輪降息周期的寬松力度，美元短期走強直接引發黃金回落。除此之外，最近兩年全球央行大規模購入黃金為黃金價格帶來基本面強力支撐，但全球央行的購金熱情最近明顯減退，黃金需求支撐減弱。”

　　繼全球主要經濟體央行集體增持黃金之后，東歐國家的央行也開始狂掃黃金。捷克與波蘭、塞爾維亞等國家央行正加速購買黃金，以分散投資并應對外部沖擊，成為黃金的最大買家之一。不過，東歐各國購買黃金的實力較主要經濟體偏弱。

　　“美元需求因美債收益率的回升而增加，這對黃金價格形成明顯的壓制作用。”新宏睿投資管理公司創始人兼董事總經理夏宇宸對時代周報記者表示，雖然地緣政治緊張局勢可能對黃金產生支撐，但近期市場對大規模貿易摩擦擔憂減弱和美國感恩節假期導致交易量低迷，限制了黃金的上漲空間。

　　芝加哥商品交易所顯示，受感恩節假期影響，公司旗下貴金屬合約的交易時間將較以往縮短。從北京時間來看，感恩節假期期間，該交易所貴金屬合約分別于11月29日3時30分、11月30日2時45分提前結束交易。

　　東方金誠認為，美國經濟韌性仍在、美聯儲官員發言對于后續降息態度謹慎，加之地緣政治風險陡升，共同帶動美元指數走強。但地緣政治風險加劇，市場避險需求升溫，帶動金價反彈。此外，內盤金價還受人民幣匯率貶值提振，內外盤價差因此小幅回升。白銀漲幅弱于黃金，導致金銀比震蕩上行。

　　黃金能否繼續創新高？

　　國家統計局數據顯示，10月，限額以上金銀珠寶零售總額為264億元，同比下降2.7%；金銀珠寶零售總額同比增長值在主要消費類目中排名倒數第二。2024年1-10月，限額以上金銀珠寶零售總額為2720億元，同比下降3%。今年8月后，金銀珠寶零售總額同比下降指數持續收窄。

　　按照月度數據進行分析，4月以來，限額以上金銀珠寶零售總額連續7個月均是同比下降，且5月、7月、8月金銀珠寶零售總額同比下降均超過10%。8月后，金銀珠寶零售總額同比下降指數持續收窄，暗示市場正在經歷調整和潛在復蘇的可能。

　　在黃金首飾消費低迷的情況下，黃金的投資屬性卻越來越受關注。中國黃金協會數據顯示，2024年前三季度，全國黃金消費量為741.73噸，同比下降11.18%。其中，黃金首飾400.04噸，同比下降27.53%；金條及金幣282.72噸，同比增長27.14%。

　　“短期來看，黃金價格有望止跌，經歷一段時間的震蕩行情；但中長期來看，黃金的下跌趨勢已經開始。“范芮認為，美國大選帶來的遠期通脹預期有望在明年持續發酵，本輪寬松貨幣政策周期的實際降息力度存在諸多疑慮。美元將在明年持續對通脹憂慮進行定價，美元長期向上修復之路已經初步開啟，貴金屬的金融屬性也將明顯增強。基本面來看，貴金屬供應整體平穩，黃金珠寶首飾需求仍有一定下降空間，央行的黃金購買空間較為有限，基本面偏弱。

　　夏宇宸則持有不同觀點，他認為，短期美元持續走強，黃金價格可能繼續承壓。中長期黃金價格可能呈現震蕩走勢。即使短期內金價承壓，但地緣政治風險和經濟不確定性始終是黃金的潛在支撐因素。此外，美聯儲未來的降息政策也可能推動黃金價格上漲。

　　最新公布的美國經濟數據顯示，美國第三季度GDP年化增長率達到2.8%，消費者支出增長3.5%，遠超市場預期。同時，PCE價格指數同比增長2.3%，核心PCE價格指數同比增長2.8%，表明通脹壓力依然存在。在美國通脹水平停滯的情況下，美聯儲在降息方面可能會謹慎行事。

　　美聯儲在11月7日結束貨幣政策會議后宣布，將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到4.5%至4.75%。這是美聯儲9月以來連續第二次降息。市場預計，12月17日至18日舉行今年最后一次美聯儲貨幣政策會議上，美聯儲繼續降息25個基點的概率仍然較高，但較此前已經有所降溫。

　　對于黃金價格是否會創新高，夏宇宸表示，“根據各大機構預測，黃金價格可能在2025年達到3000美元/盎司的新高。短期內，黃金價格難以大幅突破；長期看漲趨勢依然存在但幅度有限，下屆美國政府可能對比特幣等虛擬貨幣加大支持力度，部分投資者可能會選擇比特幣替代黃金充當投資組合中的資產配置工具。”

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：秦藝