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　　來源：北京商報

　　市場期待已久的一攬子增量財政政策終于揭開面紗。9月26日召開的中央政治局會議提出，加力推出增量政策，進一步提高政策措施的針對性、有效性。在10月12日舉行的國新辦發布會上，財政部負責人介紹了“加大財政政策逆周期調節力度、推動經濟高質量發展”有關情況，明確將在近期陸續推出一攬子有針對性的增量政策舉措。

　　主要內容包括擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務，發行特別國債補充國有大型商業銀行核心一級資本，疊加運用專項債、專項資金、稅收政策等工具，推動房地產市場止跌回穩，以及加大對重點群體的支持保障力度。

　　除這四項政策外，財政部部長藍佛安表示，中央財政還有較大的舉債空間和赤字提升空間。

　　較大規模置換存量隱性債務

　　防范化解地方政府債務風險，事關發展和安全，事關財政可持續發展。

　　藍佛安在發布會上表示，為了緩解地方政府的化債壓力，除每年繼續在新增專項債限額中專門安排一定規模的債券用于支持化解存量政府投資項目債務外，擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務，加大力度支持地方化解債務風險。

　　藍佛安沒有透露具體的置換金額，但他提到，2023年安排了超過2.2萬億元地方政府債券額度，支持地方特別是高風險地區化解存量債務風險和清理拖欠企業賬款；今年以來已安排了1.2萬億元。

　　“相關政策待履行法定程序后再向社會作詳盡說明。”藍佛安說，這項即將實施的政策，是近年來出臺的支持化債力度最大的一項措施。這無疑是一場政策及時雨，將大大減輕地方化債壓力，可以騰出更多的資源發展經濟，提振經營主體信心，鞏固基層“三保”。

　　補充國有大行核心一級資本

　　國有大型商業銀行是服務實體經濟的主力軍，也是維護金融穩定的壓艙石。資本是商業銀行持續經營的“本錢”。“在當前形勢下，我們認為，有必要通過適當方式，支持國有大型商業銀行進一步增加核心一級資本。”財政部副部長廖岷說。

　　廖岷稱，財政部將堅持市場化、法治化的原則，積極通過發行特別國債等渠道籌集資金，穩妥有序支持國有大型商業銀行進一步增加核心一級資本。財政部已會同有關金融管理部門成立了跨部門工作機制。目前，正在等待各家銀行提交資本補充具體方案，各項相關工作正在有序推進。

　　截至6月末，建設銀行、工商銀行、中國銀行、農業銀行、交通銀行、郵儲銀行這六大行的核心一級資本充足率分別為14.01%、13.84%、12.03%、11.13%、10.3%、9.28%。根據全球系統重要性銀行的要求，四大行、交通銀行、郵儲銀行的核心一級資本充足率底線分別為9%、8.5%、8%。

　　推動房地產市場止跌回穩

　　聚焦房地產領域，廖岷表示，下一步，將堅持嚴控增量、優化存量、提高質量，積極研究出臺有利于房地產平穩發展的政策措施。他介紹稱，財政部主要有以下三個方面的考慮：

　　允許專項債券用于土地儲備。支持地方政府使用專項債券回收符合條件的閑置存量土地，確有需要的地區也可以用于新增的土地儲備項目。

　　支持收購存量房，優化保障性住房供給。用好專項債券來收購存量商品房用作各地的保障性住房。繼續用好保障性安居工程補助資金。

　　及時優化完善相關稅收政策。抓緊研究明確與取消普通住宅和非普通住宅標準相銜接的增值稅、土地增值稅政策。下一步，還將進一步研究加大支持力度，調整優化相關稅收政策。

　　“我們將持續加強財政政策與其他政策的協調，加強中央與地方的聯動，加強新老政策的銜接，打好組合拳，堅定不移推動房地產市場止跌回穩。”廖岷說。

　　完善高校學生資助政策

　　為支持學生安心求學、成長成才，我國已建立政府主導、學校和社會積極參與的全方位資助體系。財政部副部長郭婷婷介紹，下一步，將會同相關部門從獎優和助困兩方面，分兩步調整完善高校學生資助政策。

　　第一步，在2024年推出四方面政策措施。

　　一是國家獎學金獎勵名額翻倍。本專科生國家獎學金名額從每年6萬名增加到12萬名；碩士生國家獎學金名額從每年3.5萬名增加到7萬名；博士生國家獎學金名額從每年1萬名增加到2萬名。

　　二是提高本專科生獎學金獎勵標準。本專科生國家獎學金獎勵標準從每生每年8000元提高到10000元；本專科生國家勵志獎學金獎勵標準從每生每年5000元提高到6000元。

　　三是提高本專科生國家助學金資助標準。從2024年秋季學期開始，平均資助標準從每生每年3300元提高到3700元。

　　四是加大國家助學貸款支持力度。

　　第二步，2025年提高研究生學業獎學金獎勵標準。同時，還將提高普通高中國家助學金資助標準，提高中等職業學校國家助學金資助標準并擴大資助范圍。

　　保持必要財政支出強度

　　中央政治局會議提出，保證必要的財政支出。對此，藍佛安表示，將從有效補充財力、切實保障各項重點支出、用足用好各類債務資金三方面著力，保持必要的財政支出強度，確保重點支出應支盡支，發揮好財政逆周期調節作用，推動完成全年經濟社會發展目標任務。

　　目前，增發國債正在加快使用，超長期特別國債也在陸續下達使用。“下一步，要研究擴大專項債券使用范圍，健全管理機制，保持政府投資力度和節奏，合理降低融資成本，切實推動高質量發展。”財政部副部長王東偉說。

　　北京商報綜合報道

　　券商解讀

　　穩信心與穩預期

　　在券商人士看來，此次財政部發布會整體符合期待，甚至超預期。浙商證券首席經濟學家李超（金麒麟分析師）表示，會議釋放的政策基調和著力方向總體符合預期，需要提示的是，相關預算調整需經人大常委會審批，因此對于具體政策體量，仍需重點關注10月全國人大常委會相關的議程。

　　國盛證券首席經濟學家熊園（金麒麟分析師）也解讀稱，發布會誠意滿滿，直接回應焦點熱點，正走程序的四大增量舉措均是當務之急，化債規模將是“近年來力度最大”，舉債和提赤字也有“較大空間”。“傾向于認為我國中央加杠桿的底層邏輯已經大轉變，當前一攬子政策均是既有著眼當下的資金安排，又有立足長遠的制度設計，預計后續經濟有望環比走穩。”熊園如是說道。

　　中信建投證券宏觀經濟首席分析師周君芝則認為，“此次財政部發布會共有五點表述超預期，包括‘擬一次性增加較大規模債務限額置換地方政府存量隱性債務’等。其中在化債和中央加杠桿表述積極，在相關分析框架中，化債對經濟的正面影響大于增量刺激，有效化債意味著走在正確的對抗通縮路徑之上。中央財政和貨幣聯動寬松，對市場而言，這是一場流動性盛宴。‘是近年來出臺的支持化債力度最大的一項措施’，值得市場期待”。

　　回顧國慶節后的一周內，A股經歷狂飆行情到震蕩調整，當前時間節點，財政部的多項重磅發聲同樣牽動投資者的心。當前背景下，財政部發布會對后市經濟走勢有何影響？多家券商也呈現出最新解讀。其中，多數券商認為，一攬子增量政策可能帶動市場信心回升。

　　李超認為，對于股票市場而言，若后續財政刺激落地，資金強化“三保”，兜底風險，將提升風險偏好，有助于提振市場信心。

　　在國泰君安研究所看來，財政部發布會重點突出加大化解債務，有助于地方政府緩解壓力和騰挪資源促發展。減少收縮性的舉措，也有助于市場風險偏好維持。本輪股市行情的推動力來自無風險利率下降推動增量資金入市與投資者對風險前景預期的改觀，提振風險偏好。若從行情節奏與行業比較來看，行業選擇除流動性外，重視增長前景與質量，各行業增長前景存在較大差異，后續市場主線回歸基本面，行情表現將有分化。推薦受益于赤字率上調和化債的中字頭板塊。重視盈利前景，關注產能周期有望率先企穩，供需格局較優、需求提升的成長型資產。

　　總體而言，在熊園看來，“一攬子政策有助于穩信心、穩預期，待各項政策落地之后有望實質緩解地方化債壓力，預計經濟可能環比改善，建議高度重視權益市場的投資機會，債券市場短期可能有調整壓力”。

　　北京商報記者 郝彥

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責任編輯：何松琳