根據(jù)清華大學(xué)、對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)、倫敦政經(jīng)和上交所的多位學(xué)者共同發(fā)表的論文《泡沫與崩潰中的財(cái)富轉(zhuǎn)移（Wealth Redistribution in Bubbles and Crashes）》，在2014-2015年中國股票市場在泡沫飆升直至最終破裂的時(shí)期，由于經(jīng)驗(yàn)和技能的差異，造成了2500億元的財(cái)富從收入最低的一組人轉(zhuǎn)移到了收入最高的一組人，前者占比84.9%，后者占比0.5%。也就是說，牛市讓有錢人更有錢，但對(duì)于普通人而言，則大概率享受不到牛市的盛宴。

　　相對(duì)于熊市時(shí)的謹(jǐn)小慎微，牛市時(shí)投資者通常無所畏懼。尤其是散戶們，亢奮的情緒戰(zhàn)勝了理性的判斷。此時(shí)，他們自信滿滿，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)熟視無睹，甚至不斷加倉加杠桿。殊不知，在所有人都覺得沒有風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，往往是風(fēng)險(xiǎn)最大的時(shí)候。當(dāng)市場不斷上漲，也將風(fēng)險(xiǎn)收益比推向極其不合理的位置。市場拐點(diǎn)隨時(shí)可能出現(xiàn)，滿倉加杠桿的散戶最終只能黯然神傷。

　　3、牛市時(shí)更需要買方投顧，但買方投顧不適合所有人

　　牛市時(shí)，投資者會(huì)面臨兩重挑戰(zhàn)。一方面，市場波動(dòng)會(huì)顯著放大，而散戶由于缺乏專業(yè)的投資能力，通常很難辨別背后的邏輯。另一方面，牛市時(shí)市場情緒高漲，投資者往往會(huì)陷入“群體性心理”，羊群效應(yīng)明顯，導(dǎo)致投資行為偏離理性。

　　因此，牛市時(shí)更需要買方投顧來彌補(bǔ)專業(yè)上的認(rèn)知差，克服情緒的波動(dòng)，幫助投資人實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理目標(biāo)。

　　而真正有效的投顧服務(wù)是有門檻的。需要客戶認(rèn)知到投資的復(fù)雜和風(fēng)險(xiǎn)，從而讓渡交易權(quán)。這樣，客戶與買方投顧才能雙向奔赴。

　　可惜的是，現(xiàn)實(shí)中，最需要投顧服務(wù)的和最不能理解投顧價(jià)值的，往往是同一批人。大量客戶依舊享受著短期投機(jī)的刺激。尤其在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)，“理性入市”的聲音在面對(duì)“股市暴富”的流量時(shí)，顯得微不足道。

　　很多投顧從業(yè)者感到頗為無奈。熊市時(shí)，通過資產(chǎn)配置、持續(xù)陪伴、安撫客戶，投顧們好不容易讓大家了解長期堅(jiān)守的意義，實(shí)現(xiàn)了少虧的目標(biāo)。但在牛市時(shí)，長期投資的理念又被短期狂熱所干擾，真正的考驗(yàn)似乎才剛剛開始。

　　木爺建議，保持耐心，無須強(qiáng)求。任何一種商業(yè)模式的成功，都需要時(shí)間沉淀，慢一點(diǎn)不一定是壞事。可能當(dāng)這一輪牛市過后，會(huì)有更多“吃一塹長一智”的散戶們領(lǐng)悟到投顧的價(jià)值。

　　事實(shí)上，不是每個(gè)客戶都適合投顧服務(wù)，也不是每個(gè)擁有產(chǎn)品銷售經(jīng)驗(yàn)的前臺(tái)人員都適合轉(zhuǎn)型做投顧。因此，對(duì)于客戶，在購買投顧服務(wù)前，需要搞明白投顧到底是啥，是不是真的適合自己？對(duì)于投顧服務(wù)提供商，則更需要想清楚，是否有足夠的認(rèn)知、資源、定力去做這件事？

　　4、買方投顧的靈魂三問

　　買方投顧，歸根到底，需要回答三個(gè)問題：為誰服務(wù)？誰來服務(wù)？服務(wù)什么？

　　為誰服務(wù)？買方投顧為認(rèn)同長期投資理念、需要專業(yè)財(cái)富規(guī)劃的人士服務(wù)；絕不是追漲殺跌，追求短期收益的投機(jī)人群。

　　誰來服務(wù)？買方投顧是能夠深度挖掘、理解客戶需求、懂得資產(chǎn)配置的專業(yè)人士；絕不是產(chǎn)品銷售。

　　服務(wù)什么？買方投顧聚焦客戶的人生規(guī)劃，通過財(cái)富管理服務(wù)幫助客戶實(shí)現(xiàn)人生目標(biāo)；絕不是滿足短期的貪婪需求、僅僅追求收益越高越好。

　　現(xiàn)在市場上很多人都宣稱自己在做投顧。但各家機(jī)構(gòu)以及從業(yè)者，對(duì)“投顧”含義的理解并不相同。有些“投顧”仍然是在比銷量、比組合業(yè)績，在客戶服務(wù)模式上換湯不換藥，依舊是以產(chǎn)品銷售為核心。

　　真正的買方投顧，是一種以客戶為中心的財(cái)富管理模式。旨在從客戶需求出發(fā)，提供專業(yè)的投資顧問服務(wù)。?賺取的是服務(wù)費(fèi)，而不是銷售傭金，完全與客戶利益保持一致。

　　幫助客戶管理錢，是一項(xiàng)責(zé)任重大的工作。因?yàn)椋疱X背后的意義，是支撐人生目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。這意味著，投顧不僅僅是客戶的財(cái)務(wù)規(guī)劃師，更是客戶人生的長期伙伴。 

　　一個(gè)優(yōu)秀的買方投顧，不僅需要了解客戶的資金情況、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，更需要深入探詢客戶的人生規(guī)劃和底層價(jià)值觀，幫助客戶挖掘自己內(nèi)心最核心的需求。在這個(gè)基礎(chǔ)上，再去匹配相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)組合。這樣，客戶可以專注自己的主業(yè)，專注做好對(duì)他而言最重要的事，而把財(cái)富管理委托給更為專業(yè)的投顧。

　　這樣深層的信任、長期的陪伴，是珍貴且難得的。這也注定了買方投顧不可能是爆發(fā)式增長、賺快錢的生意，而是需要長期的培育和堅(jiān)守，需要從業(yè)者真摯的熱情和愿力。這件難而正確的事，注定不是一馬平川。客戶的信任，既是門檻，也是壁壘。門檻跨過去就成為壁壘，壁壘沖不破就成為門檻。

　　“一片樹林里分出兩條路，而我選擇了人跡更少的一條，從此決定了我一生的道路”。

　　既然選擇了遠(yuǎn)方，便只顧風(fēng)雨兼程。

　　(本文作者介紹：金融資深人士)