新華財經北京9月27日電（記者閆鵬）中國證監會26日宣布，為大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點，努力提振資本市場，近日，經中央金融委員會同意，中央金融辦、中國證監會聯合印發《關于推動中長期資金入市的指導意見》（下稱“指導意見”）。

　　業內認為，過去5年試點開展以來，基金投資顧問業務運行平穩，在人才、經驗、系統、投研、服務等多方面已初步構建起與客戶需求相適應的投顧服務體系，并且居民與專業投顧的信任關系也逐步增強。在當前形勢下，推動公募基金投顧試點轉常規正當其時。監管、市場機構以及社會各方形成合力，基金投顧帶動行業財富管理轉型未來可期。

　　基金投顧試點轉常規正當時

　　指導意見主要舉措包括建設培育鼓勵長期投資的資本市場生態，大力發展權益類公募基金、支持私募證券投資基金穩健發展，以及著力完善各類中長期資金入市配套政策制度三方面內容。其中提出，穩步降低公募基金行業綜合費率，推動公募基金投顧試點轉常規。

　　自2019年10月證監會啟動基金投資顧問業務試點以來，至今即將滿五年。該項業務是監管首次明確試點機構可以代客戶作出具體投資決策，此舉被視為中國財富管理行業向買方時代轉型的開啟。從試點開展情況看，基金投資顧問業務運行平穩，業務適配性和發展前景獲得了市場各方的總體認可與支持。

　　易方達基金副總經理陳彤認為，當前行業已建立起一支基金投顧隊伍，各試點機構對業務的理解已較為深刻，系統建設的標準化程度和穩定性已經較高，對基金的研究和策略配置體系均已較為完善，并且“七分顧”的理念早已成為行業共識，試點機構積極探索了各種形式的顧問服務模式，初步規劃和構建了與客戶類型、客戶需求相適應的顧問服務體系和隊伍，這些都為轉常規奠定了堅實基礎。

　　“降低公募基金行業的綜合費率是手段，提升投資者的獲得感、提高居民財產性收入才是目的。在上述背景下，基金投顧的買方視角天然契合當前行業發展的大方向。”京東財富相關負責人表示，經過幾年的試點，買方投顧業務的低客訴率、高獲得感、高需求匹配度、高收益風險比已經逐步體現，基金投顧試點轉常規的必要性和可行性都已經充分具備。

　　“資本市場及基金產品的復雜性與老百姓對其的認知之間存在巨大鴻溝，而投顧就是架在這一鴻溝之上的‘橋梁’。長期看，投資顧問這一角色能在普通投資者的家庭資產的長錢配置和改變其追漲殺跌的行為上發揮重要作用。”盈米基金總裁肖雯表示，要推動“長錢長投”政策體系落地，需要一個強大的投顧行業，需要推動現有財富管理行業向投顧業務轉型。

　　“公募基金買方投顧是回歸財富管理本源的守正創新，當前形勢下，推動基金投顧從試點轉常規正當其時。”東方證券副總裁，財富管理委員會黨委書記、總裁徐海寧認為，無論是從投資者的投資需求、財富管理機構的轉型發展以及共建良性財富管理服務生態，基金投顧轉常規將有效助力廣大投資者實現財產性收入，不斷滿足人民對美好生活的追求，是順應資本市場改革發展實踐的制度供給。

　　幫投資者守好管好“錢袋子”

　　創設兩項新的貨幣工具、擴大保險資金長期投資改革試點、推動構建“長錢長投”的政策體系……在國新辦9月24日舉行的新聞發布會上，中國人民銀行、金融監管總局、證監會三部門公布多項重磅金融政策，釋放支持資本市場持續穩健健康發展強烈信號。

　　此后一連三日，A股三大股指走勢強勁，連續兩個交易日成交額突破1萬億元，9月26日，上證指數收復3000點整數關口。行情的持續回暖，讓“以客戶為中心”的基金投顧服務重要性再次彰顯。

　　“在市場開始快速筑底企穩中，基金投顧通過專業的投資研判、科學的資產配置和對客戶實際需求的精確理解，可以有效引導基民科學理性理財，避免盲目跟風投資。”京東財富相關負責人表示，基金投顧試點機構應該緊跟國家大政方針，一手及時準確研判機會，一手冷靜理性引導客戶，讓需求和供給匹配，讓收益和風險匹配。

　　“前期市場波動促使部分客戶反思投資的專業性，需要專業人員來服務，客戶對投顧服務的認可度和接受度都越來越高。”陳彤表示，基金投顧能幫客戶形成正確的投資價值觀，客觀專業地分析客戶的風險承受力，為其推薦真正合適的產品，通過長期投資正確的資產配置，盡量把基金的收益轉化為客戶的收益。

　　在盈米基金副總裁劉文紅看來，國內市場近三年的低迷，也在一定程度上對普通投資者，甚至金融機構的參與者，都起到了切身的“投教”作用，讓大家進一步認識到在實際投資中，多資產、多策略、多區域、多期限的配置的重要性。

　　“實踐證明，通過公募基金投顧服務，對于強化與投資者的長期互信，穩步提升投顧服務規模，幫助投資者改善投資行動，推動投資者從追漲殺跌轉變為‘逆勢投資’，不斷降低投資者投資成本，有效拉長投資者的持有時間，形成‘長錢長投’的良性循環效果顯著。”徐海寧認為，試點投顧機構應堅定發展方向，保持發展定力，不斷深入實踐，構建買方服務場景和制度體系，培養專業化人才，探索形成買方財富管理商業模式，更好地服務廣大投資者。

　　2023年11月，上海交通大學上海高級金融學院發布的《中國居民投資理財行為調研報告》顯示，嘗試過專業投顧業務的人群占比由去年的21%增至今年的27%，居民對專業投顧的信任逐漸建立。

　　行業財富管理轉型未來可期

　　當前，基金投顧業務仍處探索階段，機構在布局初期仍面臨“投入大、回報慢”、如何證明自身價值等挑戰。不過，多家試點機構接受新華財經記者采訪時表示，只要基金投顧行業堅持做好“難而正確的事”，帶動行業財富管理轉型將水到渠成、未來可期。

　　“基金投顧是優化資本市場發展生態的有益舉措，尚處于起步階段，需要監管、市場機構以及社會各方的積極培育、資源支持和政策扶持。”徐海寧認為，試點機構應結合自身資源稟賦積極探索和深入實踐，推動做好投資者帳戶管理，才能形成客戶體驗提升投顧規模、投顧服務提升客戶體驗的正向循環。

　　在業內看來，當前應加大制度供給，盡快推動基金投顧試點轉常規制度的出臺，為業務發展提供頂層設計和制度保障。同時，應考慮盡快建立投顧從業人員資格管理與培訓機制，將基金投顧業務納入個人養老的頂層設計，培育投資者長期投資理念，加大產品和服務的多元供給，逐步擴大投資顧問服務對應的投資品類和投顧服務模式等。

　　“養老金第二支柱鼓勵個人選擇，第三支柱也在推進實施中，由于該類資金投資期限較長，可選擇產品類型較多，需要有專業投資顧問協助規劃配置并選擇適合的產品，以提升投資者獲得感。”陳彤認為，基金投顧作為專業買方代理機構，在穩步推進公募基金改革中可以促使行業優勝劣汰高質量發展。

　　京東財富相關負責人表示，基金投顧是買方視角的業務，會在深刻理解客戶實際風險承受能力和承受意愿情況下引導客戶理性配置，必然會包含一部分長期配置于權益資產的“耐心資本”，這體現了指導意見邏輯的內在一致性和科學性。“我們將積極配合指導意見做好本職工作，積極參與基金投顧業務。”

　　基金投顧業務發展至今，券商、基金和第三方銷售等金融機構各展所長、百花齊放。可以預見，基金投顧試點轉常規必將帶動我國財富管理向“以客戶為中心”的買方服務轉型，改善投資者回報、服務更廣大居民財富管理的需求。

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責任編輯：楊賜