● 本報記者 歐陽劍環

　　中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2024年8月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%，均與上期相同。

　　專家認為，綜合考慮經濟運行態勢及物價水平，LPR仍存在進一步調降的空間和可能性，而宏觀經濟形勢、物價水平與房地產復蘇節奏仍構成主要的影響因素。

　　持穩符合預期

　　在7月兩個期限品種LPR均下降10個基點后，新一期LPR按兵不動符合市場機構主流預期。“7月LPR下降后，當前的重點是引導企業和居民信貸利率跟進下調。”東方金誠首席宏觀分析師王青認為，考慮到現階段宏觀經濟總體上保持回升向好勢頭，各類風險得到有效控制，貨幣政策有條件堅持穩健基調，連續下調政策利率并引導LPR下降的必要性不大。

　　同時，8月以來，公開市場7天期逆回購操作利率保持穩定，也意味著LPR的定價錨沒有發生變化。央行發布的二季度貨幣政策執行報告指出，在明確7天期逆回購操作利率作為主要政策利率的同時，中期政策利率正在逐步淡出，LPR報價轉向更多參考央行短期政策利率，由短及長的利率傳導關系在逐步理順。

　　還有專家提到，當前商業銀行仍面臨較大凈息差收窄壓力，這也是掣肘LPR進一步下降的原因之一。“目前，無論是企業貸款利率還是個人貸款利率，均已處于歷史低位水平。在息差收窄壓力仍較大的情況下，銀行減少報價加點、降低LPR報價的動力不足。”招聯首席研究員董希淼說。

　　政策累積效應顯現

　　今年以來，1年期LPR和5年期以上LPR分別累計下降10個基點和35個基點，傳遞出穩增長、促發展的政策信號。

　　金融支持實體經濟力度加大，貸款加權平均利率持續處于歷史低位。央行數據顯示，7月新發放企業貸款加權平均利率為3.65%，與上月持平，比上年同期低22個基點。

　　房貸方面，7月新發放個人住房貸款利率為3.40%，比上月低9個基點，比上年同期低68個基點，處于歷史低位。

　　房地產領域政策累積效應正在不斷顯現。5月，人民銀行取消了全國層面房貸利率政策下限，新發放房貸利率明顯下行；7月，5年期以上LPR再度下降，有利于減輕房貸借款人利息負擔，促進消費。今年以來，5年期以上LPR累計下降35個基點，存量房貸借款人在下一次重定價日后，也將享受到LPR下降帶來的好處，減輕利息負擔，增強消費能力。

　　三大變量影響后續調降幾率

　　展望下一階段，多位專家預計LPR仍有調降的空間和可能性。

　　“LPR仍有調降空間。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，LPR是否進一步下降的決定性因素在于宏觀經濟形勢、物價水平與房地產復蘇節奏。這三大變量直接影響政策利率與信貸市場供需情況。

　　王青認為，綜合考慮經濟運行態勢及物價水平，四季度央行有可能再度下調主要政策利率，也就是7天期逆回購利率，下調幅度預計為10個至20個基點。屆時或將引導LPR跟進下降。

　　在董希淼看來，通過調降LPR引導貸款實際利率下行，有助于降低經營主體融資成本，提振有效融資需求，促進經濟加快回升向好。特別是，5年期以上LPR如果再次下降，無論是存量房貸還是新增房貸利率都將得以降低，從而減少居民房貸利息支出，提振居民住房消費意愿和能力，防范化解房地產市場風險。

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責任編輯：張文