● 本報記者 歐陽劍環

　　7月22日，央行宣布即日起公開市場7天期逆回購操作采用固定利率、數量招標，操作利率由1.8%調整為1.7%；同日報出的1年期和5年期以上貸款市場報價利率（LPR）均同步下降10個基點，分別降至3.35%和3.85%；此后，各期限常備借貸便利（SLF）利率也同幅下調10個基點。

　　專家認為，此次公開市場操作機制優化，特別是7天期逆回購操作利率下調，并牽引帶動其他政策利率調整，進一步強化了公開市場7天期逆回購操作利率作為主要政策利率的屬性。同時，央行“降息”也是強化逆周期調節的直接體現，有助于促進降低綜合融資成本，鞏固經濟回升向好態勢。

　　增強政策利率權威性

　　7月22日，央行公開市場7天期逆回購操作利率由前次的1.8%降至1.7%，是2023年8月以來首次調整。同日，各期限SLF利率、LPR也紛紛下調10個基點。

　　專家認為，此次政策利率調降預計將通過金融市場逐步傳導至實體經濟，促進降低綜合融資成本，鞏固經濟回升向好態勢，打破長債收益率下行與預期轉弱的負向循環。

　　民生銀行首席經濟學家溫彬表示，考慮到當前國內經濟運行壓力加大，第二季度我國GDP同比增長4.7%，增速較一季度有所放緩，特別是居民消費恢復不夠充分，表明逆周期調節需要加力。央行此次果斷降息，展現了貨幣政策呵護經濟回升的決心，是對黨的二十屆三中全會提出的“堅定不移實現全年經濟社會發展目標”要求的積極響應。

　　值得一提的是，根據央行公告，自7月22日起，公開市場7天期逆回購操作調整為固定利率、數量招標。

　　據了解，公開市場招標方式包括價格招標和數量招標，前者的中標價格由供需雙方博弈確定，理論上有不確定性，而后者的價格是給定的。以往央行公開市場7天期逆回購操作采用價格招標，雖然中標利率大部分時候維持不變，但仍需每日開展操作釋放明確的利率信號。

　　在業內人士看來，央行明示公開市場操作利率，有利于強化7天期逆回購利率的政策利率屬性。業內專家表示：“考慮到公開市場7天期逆回購操作利率已基本承擔起主要政策利率的功能，為增強政策利率的權威性，有效穩定市場預期，有必要將招標方式優化為固定利率、數量招標，明示操作利率，這也是健全市場化利率調控機制的體現?！?/p>

　　上述專家表示，前期臨時正、逆回購利率在7天期逆回購操作利率基礎上加減點確定，

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責任編輯：江鈺涵