今年以來，銀行二級資本債、永續債（以下簡稱“二永債”）發行明顯升溫。

　　6月19日，廣發銀行2024年第一期200億元永續債開始發行。據不完全統計數據，商業銀行今年以來發行的“二永債”規模已達7675億元，同比增長約125%。

　　一方面是規模增長，另一方面則是發行利率明顯下降。從票面利率來看，年內發行的二級資本債收益率跌破3%，至2.86%，遠低于去年同期4.25%的水平。

　　有股份制銀行人士對界面新聞記者分析稱，在資本新規下，商業銀行面臨的資本充足壓力越來越大，內源性“補血”遠遠不能滿足銀行的要求，這個情況下外源性補充的需求越來越大，所以今年來資本債、永續債發行的規模明顯更大。

　　國有大行是發行主力軍

　　商業銀行補充資本主要通過內外兩類渠道：內源性渠道以利潤留存為主；外源性渠道主要通過發行資本補充工具。

　　上述股份制銀行人士說，一般來說，銀行資本補充工具主要涉及永續債、二級資本債、可轉債、配股、增發、IPO、專項債，TLAC等。從近年來發行情況看，永續債、二級資本債的發行量相對大，也是各類銀行常用的資本補充工具。

　　近段時間，多家銀行發行“二永債”。6月12日，華夏銀行發布公告稱，該行近日在全國銀行間債券市場發行了規模400億元的2024年無固定期限資本債券（第一期）。該行此次永續債發行的基本規模為300億元，附不超過100億元超額增發權，最終發行規模為400億元，前5年票面利率為2.46%。

　　對于此次永續債發行，華夏銀行表示，各類投資者踴躍認購，包括政策性銀行、全國性商業銀行、城（農）商行、基金公司、保險公司和證券公司等超過150家機構積極參與，認購倍數達2.36倍。

　　Choice數據顯示，截至6月18日，今年以來商業銀行二級資本債實際發行總額4695.5億元，較去年同期增加1768.5億元。

　　據界面新聞記者梳理，從發行主體來看，囊括了國有大行、股份制銀行以及城農商行。國有大行依然是發行的主力軍，規模較大，而城農商行呈現出數量多、單只規模小的特點。

　　Wind數據顯示，中國銀行、農業銀行與交通銀行總計發行3260億元二級資本債，發行單只債券規模均超過百億元，其中農業銀行發行力度最大，共計發行的四只債券中，有兩只規模為350億元，另兩只規模達到300億元。

　　中信證券首席經濟學家明明認為，國有行大規模發行二級資本債有多方面原因，一是為了滿足監管要求，提高資本充足率，增強風險抵御能力；二是隨著業務規模的擴大，銀行需要更多的資本來支持其業務發展。

　　“二級資本債是商業銀行補充二級資本的常規工具，在金融市場上屬于資質良好的投資標的，具有發行程序相對簡便、發行門檻較低等優點。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對界面新聞記者分析稱，不同資本補充工具各具特點，商業銀行根據市場及自身情況靈活運用多種工具補充資本。

　　另有城商行人士對界面新聞記者解釋稱，永續債沒有固定期限，融資穩定、利息支出穩定，可以補充其他一級資本（本身補充一級資本工具并不多），債權融資避免股權被稀釋；永續債的收益率會相對高一些，銀行基本面穩健，信用風險相對低。

　　資本補充壓力較大

　　當下，商業銀行依然面臨較大的資本充足壓力。

　　周茂華說，近年來，部分銀行凈息差收窄，導致利潤增速放緩，對內源性資本補充構成一定壓力，加之部分銀行融資渠道相對較窄，推動部分銀行增加資本工具融資需求。

　　國家金融監督管理總局數據顯示，截至2024年一季度末，商業銀行資本充足率為15.43%，一級資本充足率為12.35%，核心一級資本充足率為10.77%，較2023年末分別提升23、23和37個基點。

　　分銀行類型看，截至2024年一季度末，國有行、股份行、城商行、農商行資本充足率分別為18.31%、13.53%、12.46%和12.7%，較2023年末分別變動75、10、-17和48個基點。

　　周茂華判斷，目前銀行尤其是部分中小銀行的經營仍面臨一定壓力，綜合考慮國內寬信用環境以及部分銀行持續加大不良資產處置等因素，部分銀行對外源性融資需求仍較大。

　　他預計，后續部分銀行將運用多種資本融資工具充實資本實力，提升銀行抗風險和支持實體經濟能力。

　　興業證券固收研究團隊認為，未來銀行二級債和永續債放量依然是大趨勢，預計2024年銀行永續債的凈供給或在2000億元上下，考慮到期等額續作，永續債總發行量或將在7700億元上下。

　　明明稱，整體來看，資本新規正式實施之后，由于更嚴格的風險管理和資本要求，中小銀行競爭力將會下降，生存空間一定程度上被壓縮，整體資本補充壓力進一步提高。

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責任編輯：曹睿潼