● 本報記者 連潤

　　6月11日，中證轉債指數由跌轉漲，可轉債市場升溫。專家表示，當前可轉債估值較高，短期或存在震蕩調整壓力。中長期看，權益市場情緒逐漸修復，房地產政策不斷出臺，可轉債市場在權益帶動下仍有向上空間，結構性行情將延續。

　　未來修復空間較大

　　6月11日，中證轉債指數走勢頗為曲折，在臨近收盤之際，該指數翻紅。Wind數據顯示，截至當日收盤，中證轉債指數累計上漲0.14%。

　　事實上，資金青睞下，5月以來，可轉債市場走出了獨立行情。拉長時間看，今年以來可轉債市場表現優于權益市場。

　　Wind數據顯示，截至6月11日，萬得全A指數今年以來累計跌5.19%，而中證轉債指數累計漲幅為1.75%。

　　專家認為，當前可轉債估值較高，短期或存在震蕩調整壓力，中長期看，可轉債未來修復空間仍較大。

　　華西證券首席經濟學家劉郁表示，考慮到債市“資產荒”格局下，轉債品種依然占據一定收益優勢。天風證券首席固收分析師孫彬彬表示，中長期來看，權益市場情緒逐漸修復，房地產政策不斷出臺，轉債市場在權益帶動下或仍有向上空間，同時“資產荒”背景下，轉債仍呈現供弱需強的格局。

　　展望下階段轉債市場行情，光大證券（維權）首席固收分析師張旭表示，當前，轉債市場處于震蕩階段，行業輪動較快，結構性行情仍將延續。需要關注轉債市場的資金流向，特別是“固收+”基金和保險資金對轉債資產和純債資產的配置選擇。可關注現金流明顯好轉、企業盈利拐點即將到來的行業；海外需求持續向好，海外訂單確定性較高的轉債可以繼續關注。

　　成交額維持高位

　　近期，轉債市場頗為火熱，成交額持續擴大。

　　Wind數據顯示，5月28日，轉債市場的總成交額為817.70億元；5月31日，轉債市場的總成交額為1061.23億元，突破1000億元，為2022年9月以來首次；6月3日，中證轉債指數總成交額再次升高，為1140.33億元，創下今年以來單日總成交額新高。盡管此后成交額略有下降，但仍然維持在較高水平。

　　東方金誠研發部副總經理曹源源表示，5月以來，轉債市場成交日益活躍，主要原因在于經過年初深度調整后，轉債市場在春節后開始跟隨權益市場震蕩上行，市場信心逐漸改善，尤其是在信用債利差不斷壓縮，轉債債性優勢凸顯，轉債較權益表現出更低波動情形下，轉債市場的賺錢效應開始顯現，推動5月增量資金入場。

　　劉郁認為，英力轉債等品種交易活躍是驅動本次成交額放量的主要原因，常規品種的流動性同樣迎來明顯改善。

　　綜合來看，流動性優勢、市場避險情緒、估值吸引力等多重因素，共同推動了可轉債交易火爆。一方面，可轉債是“T+0”交易，流動性優勢吸引了大量資金；另一方面，政策利好推動相關行業的可轉債受到市場青睞；此外，經過市場調整后，部分可轉債的估值處于較低水平，迎來資金回補。

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責任編輯：江鈺涵