專題：A股或回歸偏震蕩的平穩(wěn)市 機會將轉向超大盤和中小盤
本報記者 謝若琳
見習記者 毛藝融
今年以來，IPO終止數(shù)量迎來階段高峰。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日記者發(fā)稿，年內(nèi)已有71家企業(yè)IPO項目終止審核。其中，除了2家企業(yè)因為審核不通過或終止注冊外，其余69家企業(yè)均為主動撤回，超過去年同期（44家）。
證監(jiān)會近日表示，嚴把發(fā)行上市準入關，從源頭上提高上市公司質量。受訪專家認為，今年證監(jiān)會多次強調(diào)IPO“申報即擔責”，對上市門檻也會有更加嚴格的要求，還將大幅提高現(xiàn)場檢查比例、增加“不提前告知直接開展檢查”的機制，嚴監(jiān)管趨勢之下，預計有更多企業(yè)主動撤回申請。
據(jù)記者統(tǒng)計，僅3月1日至3月19日，已有19家企業(yè)主動撤回IPO申請。此前1月份、2月份主動撤回的企業(yè)分別有32家、18家。其中，撤回最多的是擬主板上市的企業(yè)，今年以來已有21家主動撤回；其次擬北交所上市的企業(yè)有20家、擬創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)有20家，擬科創(chuàng)板上市的企業(yè)有8家。
一位投行人士表示：“去年一些企業(yè)欲沖刺北交所上市，目前，部分企業(yè)已降低預期，轉向并購重組計劃。”
從前述69家企業(yè)主動撤回的節(jié)點來看，大多數(shù)是擬上市企業(yè)被監(jiān)管進行了多輪問詢后做出的選擇。同時，超六成撤回企業(yè)在去年首次進行IPO申報報送。
從行業(yè)來看，主動撤回的企業(yè)主要集中在工業(yè)、材料、信息技術、醫(yī)療保健等領域。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，企業(yè)撤回IPO申請可能是市場環(huán)境變化、監(jiān)管政策收緊、公司自身問題等多方面因素所致，但更重要的因素是穿透式監(jiān)管的強化。
從申報IPO企業(yè)的財務數(shù)據(jù)來看，部分主動撤回的企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)不佳，營收和凈利潤存在不確定性。例如，近七成主動撤回的企業(yè)最新一年凈利潤尚不足1億元，超五成主動撤回的企業(yè)營收不足5億元。
此外，業(yè)績增長放緩、商譽準確性、關聯(lián)交易的必要性、合理性和公允性、公司重要股東股權被凍結、實控人過往糾紛等是企業(yè)在撤回前被監(jiān)管問詢的高頻問題。一些企業(yè)在經(jīng)過多輪問詢后，長時間仍未回復后亦選擇主動撤回。
圍繞企業(yè)發(fā)行上市活動監(jiān)管，證監(jiān)會提出多項舉措，包括壓緊壓實發(fā)行監(jiān)管全鏈條各相關方責任，提高上市門檻、提升現(xiàn)場檢查比例等。
在田利輝看來，監(jiān)管層從事前、事中和事后共同構成了對“帶病闖關”現(xiàn)象的強大震懾力，提高了IPO市場的規(guī)范性和公信力。
在提高上市門檻方面，證監(jiān)會表示，將從嚴監(jiān)管未盈利企業(yè)上市。中國銀河研究院策略分析師、團隊負責人楊超向《證券日報》記者表示，通過征求行業(yè)相關部門的意見來評估未盈利企業(yè)的科技成色，可以更準確地識別那些真正具有創(chuàng)新能力和發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，而不是簡單地以盈利作為唯一標準，這有助于促進科技創(chuàng)新和經(jīng)濟轉型升級。
中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云對《證券日報》記者表示，通過嚴格篩選上市公司，可以減少市場上低質量、高風險的公司數(shù)量，從而降低整個市場的系統(tǒng)性風險，有助于保護投資者的合法權益，減少市場波動性，維護市場穩(wěn)定。
隨著嚴把IPO“入口關”的各項舉措落地，未來IPO生態(tài)將發(fā)生變化。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，IPO排隊企業(yè)數(shù)量有670家。
田利輝建議，企業(yè)務必注重自身的基礎建設，包括財務健康、業(yè)務模式的可持續(xù)性，以及公司治理的規(guī)范性等。確保在達標的情況下再申報，否則難以通過評審，還會因作假受到懲戒。這要求企業(yè)深入了解并遵守監(jiān)管政策，確保自身的經(jīng)營行為和IPO申請符合相關法規(guī)要求，企業(yè)還要加強與監(jiān)管機構的溝通與合作，積極配合監(jiān)管機構的現(xiàn)場檢查和審核工作。
責任編輯：江鈺涵
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