專題：“超級央行周”奏響歲末終章 美聯儲意外放鴿，預計明年至少降息三次！
轉自：上觀新聞
2024年美聯儲最后一次議息會議結束，將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%的水平不變，符合市場預期。
這已經是美聯儲連續第三次宣布維持聯邦基金利率不變，從此次會議釋放的信號和美聯儲主席鮑威爾的表態來看，美聯儲不再加息或已成定局，而明年大概率也將啟動降息。
告別加息？
美聯儲本輪緊縮政策應該要走到頭了。
中信證券首席經濟學家明明表示，美聯儲在會議聲明里“在決定是否需要任何額外的緊縮政策”的語句中增加“任何（any）”一詞，表明美聯儲已經接近或已處于利率終點。
而這一聲明措辭的修改與最新點陣圖共同暗示，當前利率水平很可能已經達到或接近美聯儲本輪加息周期的峰值。
聲明還提到，最近的指標表明，美國經濟活動的增長速度較第三季度的強勁增速有所放緩。自今年早些時候起，就業增長出現放緩但仍保持強勁，失業率仍保持在低位。過去一年通脹有所放緩，但仍處于高位。
美聯儲主席鮑威爾會后對記者表示，當前政策利率很可能已經處于或接近本輪緊縮周期的峰值。雖然與會者認為進一步加息“不太可能是合適的”，但他們也不想放棄這種可能性。如果有必要，美聯儲仍會進一步收緊貨幣政策。他強調，美聯儲將繼續致力于使通脹率回落到2%的目標，并將中長期通脹預期錨定在這一水平。
明明表示，點陣圖也顯示所有美聯儲官員均認為不再加息是合適的，表明若無超預期沖擊，美聯儲加息或已落幕。
降息將至？
“除非發生特殊事件，否則美聯儲或應已完成加息，當前將聚焦于何時開始降息。我認為，美聯儲未必是要等到經濟增長顯著惡化時才會開始降息，其需要看到的只是反通脹方面繼續取得理想的進展。”景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭說。
工銀國際首席經濟學家程實直言，盡管鮑威爾依舊堅定對未來通脹保持高度謹慎，但我們認為財政退出和美國大選的政治因素將加快2024年美聯儲的降息節奏。
具體而言，程實表示，在大規模財政擴張的支持下，盡管美國經濟目前仍表現出較強韌性，然而，進入2024年，隨著美國大選臨近，共和黨或將進一步通過財政縮減向民主黨施壓。因此，對于民主黨而言，無論從經濟穩定或政治支持上，美聯儲更快地實施降息以對沖財政退出的負面影響都是必要的。
程實認為，考慮到2023年財政擴張的積極因素將在2024年二季度基本消退，美聯儲最早或將在5月釋放降息信號。
景順首席全球市場策略師Kristina Hooper表示，通常在美聯儲最后一次加息到它第一次開始降息之間大約會間隔8.5個月，這樣推算來看會發生在明年4月，也許不會這么早，所以在第二個季度降息的可能性較大。
明明指出，點陣圖顯示所有美聯儲官員均認為今年年底利率會維持不變，并且降息將發生在2024年，降息幅度預測為75個基點，較2023年9月降息幅度增加了25個基點。
“雖然鮑威爾并未對降息具體時點或降息決策閾值有明確表態，但提及此次議息會議已有討論降息時點，并且表明出現經濟衰退將嚴重影響降息決策，反映出鮑威爾對于降息決策將主要依賴于一系列美國經濟數據，若數據惡化將會在合適時點降息，鴿派發言推動美國股指上漲、美債利率下行。”明明說。
人民幣回升？
美聯儲議息會議消息公布后，外匯市場上，人民幣應聲上漲，截至14日14時，在岸、離岸人民幣對美元即時匯率均有400個基點左右的漲幅。
渣打銀行大中華及北亞區首席經濟師丁爽預測，美國高利率會維持到明年年中，而中國在明年年中前保持偏寬松的貨幣政策，還會有降息，因此，明年上半年中美貨幣政策分化仍然存在。美聯儲如果明年三季度開始降息，會對美債收益率、美元指數產生影響，美元指數可能走弱。
明明也指出，考慮到當前美國經濟不論是消費、投資還是制造業與非制造業活動均出現降溫跡象，疊加政策利率水平已步入終點水平，因而預計未來10年期美債利率或將持續趨弱運行，存在向下突破4%的可能性。
丁爽表示，真正人民幣壓力減小的階段可能是明年下半年。下半年雖然中國的利率仍處在低位，但是如果中國不再降息，反而是美國開始降息，這從另外一種角度來看也是一種分化。“雖然絕對值還是美國的利率高于中國，但在利差縮小的情況下，資本外流的壓力會有所減輕，所以我們預測明年年底人民幣匯率在7左右。”
責任編輯：郭建
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