財(cái)聯(lián)社

　　惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)（Fitch Ratings）的一位分析師最新警告稱(chēng)，美國(guó)銀行業(yè)已經(jīng)逐漸接近另一場(chǎng)動(dòng)蕩的開(kāi)始，可能會(huì)全面下調(diào)美國(guó)數(shù)十家銀行的評(píng)級(jí)，其中甚至可能包括摩根大通這樣的大型銀行。

　　曾在紐約聯(lián)儲(chǔ)工作過(guò)的惠譽(yù)銀行業(yè)分析師Chris Wolfe指出，惠譽(yù)在6月份就將美國(guó)銀行業(yè)的“經(jīng)營(yíng)環(huán)境”評(píng)級(jí)從AA下調(diào)至AA-，但并沒(méi)有引起市場(chǎng)的注意。

　　但Wolfe在接受媒體采訪時(shí)表示，如果惠譽(yù)未來(lái)將美國(guó)銀行業(yè)的評(píng)級(jí)下調(diào)至A+，將迫使惠譽(yù)重新評(píng)估其覆蓋的70多家美國(guó)銀行的評(píng)級(jí)。

　　在這種情況下，美國(guó)資產(chǎn)規(guī)模最大的兩家銀行——摩根大通和美銀的評(píng)級(jí)可能會(huì)從AA-下調(diào)至A+，因?yàn)殂y行的評(píng)級(jí)不能高于其經(jīng)營(yíng)環(huán)境的評(píng)級(jí)。

　　債券投資者所依賴(lài)的信用評(píng)級(jí)公司最近的行為已經(jīng)擾亂了市場(chǎng)。上周，穆迪宣布下調(diào)多家美國(guó)中小銀行信用評(píng)級(jí)，并表示可能下調(diào)一些大型美國(guó)銀行的信用評(píng)級(jí)，其中包括紐約梅隆銀行、美國(guó)合眾銀行、道富銀行、北方信托銀行等。

　　應(yīng)該來(lái)說(shuō)，惠譽(yù)此前下調(diào)美國(guó)銀行業(yè)健康狀況的評(píng)估是有道理的，因?yàn)樵?月份受到硅谷銀行等機(jī)構(gòu)倒閉事件沖擊的美國(guó)銀行業(yè)繼續(xù)面臨利率和資產(chǎn)與負(fù)債管理風(fēng)險(xiǎn)。

　　本月早些時(shí)候，惠譽(yù)下調(diào)了美國(guó)政府的信用評(píng)級(jí)，并對(duì)美國(guó)日益沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)和華盛頓的政治功能失調(diào)發(fā)出警告。惠譽(yù)對(duì)美國(guó)的信用評(píng)級(jí)目前為AA+，較最高級(jí)別的AAA低一檔。

　　這是一家大型評(píng)級(jí)公司十多年來(lái)首次下調(diào)美國(guó)政府的信用評(píng)級(jí)，表明美國(guó)政府財(cái)政問(wèn)題引發(fā)的日趨頻繁的政治爭(zhēng)斗正在給價(jià)值25萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債全球市場(chǎng)的前景蒙上陰影。不過(guò)，惠譽(yù)此舉卻遭到了包括摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙在內(nèi)的商界領(lǐng)袖的嘲笑。

　　Wolfe表示，這一次，惠譽(yù)有意向市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)，表明下調(diào)銀行評(píng)級(jí)雖然不是必然的結(jié)果，但確實(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)。

　　Wolfe指出，如果摩根大通等頂級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)被下調(diào)，那么惠譽(yù)將被迫考慮下調(diào)所有同類(lèi)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，這可能會(huì)使一些較弱的銀行更接近非投資級(jí)。

　　最大變量

　　不難猜測(cè)，這一潛在舉措對(duì)評(píng)級(jí)較低公司的影響。至于什么因素可能促使惠譽(yù)下調(diào)銀行業(yè)評(píng)級(jí)，最大的因素依然是美聯(lián)儲(chǔ)決定的利率走勢(shì)。

　　一些市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)可能已經(jīng)完成了本輪加息，并可能在明年降息，但這并不是一個(gè)必然的結(jié)論。利率持續(xù)上升的時(shí)間長(zhǎng)于預(yù)期，這將給銀行業(yè)的利潤(rùn)率帶來(lái)壓力。

　　摩根士丹利分析師表示，評(píng)級(jí)被下調(diào)的銀行銷(xiāo)售債券時(shí)將不得不支付更高的成本，這進(jìn)一步壓縮了它們的利潤(rùn)率，他們甚至擔(dān)心一些銀行可能會(huì)被完全擋在債券市場(chǎng)之外。

　　Wolfe表示：“我們不知道的是，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在什么時(shí)候停止加息，而這將是一個(gè)對(duì)銀行體系極為重要的變量。”

　　他強(qiáng)調(diào)，在加息的環(huán)境下，銀行貸款違約率往往會(huì)上升，可能會(huì)超過(guò)歷史正常損失水平，這可能會(huì)讓銀行業(yè)陷入困境。

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責(zé)任編輯：周唯