財聯(lián)社
當(dāng)?shù)貢r間周四，美聯(lián)儲主席鮑威爾連續(xù)第二天做客國會，參與參議院銀行委員會對美聯(lián)儲《半年度貨幣政策報告》的聽證會。
與市場預(yù)期高度相符的是，鮑威爾自始至終都在捍衛(wèi)“美聯(lián)儲將繼續(xù)加息”的立場，特別強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲目前只是放慢了加息的節(jié)奏，市場參與者不要指望降息會很快到來。
談貨幣政策：預(yù)期加息幅度與點陣圖相似
美聯(lián)儲主席周四在聽證會上表示，在這一輪通脹大潮中，最先、最深切感受到痛苦的是美國的工薪家庭。正是為了這些人，需要讓這個國家的通脹持續(xù)保持在2%的位置上。鮑威爾強(qiáng)調(diào)：“美聯(lián)儲承諾將控制通脹，絕大多數(shù)的貨幣政策委員都相信目前正在接近（這一目標(biāo)），但在加息這件事情上，還需要再往上走一點點。”
對于“終值利率”的問題，鮑威爾也明確重申，他個人的觀點與本月公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)期一致。在最新的點陣圖中，F(xiàn)OMC委員對2023年政策利率的中值預(yù)期是5.6%，約等于還有兩次25基點的加息。
（來源：FOMC）鮑威爾也強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲并不希望進(jìn)行超出必要需求的加息，但貨幣政策委員會的絕大多數(shù)人也認(rèn)為接下來會出現(xiàn)更多的加息——只是以更緩慢的速度，能讓委員會評估更多的信息來做出正確的決策。
順著這個話題，點陣圖也同樣顯示到2024年結(jié)束前會出現(xiàn)多次降息。對此，鮑威爾解釋說“不會很快發(fā)生”，他表示：“對于降息與否的衡量，在于美聯(lián)儲是否對通脹回到2%的目標(biāo)有信心，那也需要看經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展。就目前而言，通脹的持久程度一直在超出委員會的預(yù)期。”
近幾個月來，市場普遍的預(yù)期都是美聯(lián)儲會在5.5%的位置上停下 ，并在年內(nèi)晚些時候降息。這一點與美聯(lián)儲、特別是鮑威爾的公開表態(tài)一直存在沖突。這不僅是25個基點的差別，還隱含著何時開始降息的關(guān)鍵博弈。
從市場表現(xiàn)來看，鮑威爾這兩天的講話，的確對預(yù)期產(chǎn)生了影響。CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，對于年內(nèi)剩下的4次FOMC會議，市場不僅預(yù)期7月會有一次25基點的加息，到11月完成第2次加息的概率也已經(jīng)上升至20%。此外年內(nèi)降息的預(yù)期也基本已經(jīng)消退。
（11月美國政策利率預(yù)期，來源：CME）另外面對議員“貨幣政策效果降低”的質(zhì)疑，鮑威爾也予以否認(rèn)，并表示貨幣政策傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)的時間雖然沒有定論，但大概會要1年左右。
談經(jīng)濟(jì)：通脹數(shù)據(jù)存在憂患
在聽證會上，鮑威爾認(rèn)為隨著時間推移和勞動力市場的緊張緩解，今年剩下的時間里通脹會慢慢下降，由此也會帶來失業(yè)率一點點提升。但從貨幣政策目標(biāo)的角度來看，通脹達(dá)標(biāo)還有很長的一段路要走。
美聯(lián)儲主席認(rèn)為，名義通脹是下降得很快，但主要是食品和能源價格引發(fā)的變化，這與貨幣政策關(guān)系不太大。更為要緊的是，在服務(wù)業(yè)通脹方面，實際取得的成效仍非常有限。
只有大銀行會受到資本金比例提高的影響
由于今年美國銀行業(yè)出現(xiàn)的一波暴雷潮，銀行業(yè)監(jiān)管也是聽證會上非常熱門的話題。
對于議員們的反復(fù)追問，鮑威爾強(qiáng)調(diào)，有關(guān)提高資本金比例的要求，主要影響的是資產(chǎn)規(guī)模超過1000億美元的大銀行，社區(qū)銀行并不會受到額外的壓力。
至于硅谷銀行破產(chǎn)事件的監(jiān)管責(zé)任，有著豐富輿論應(yīng)對經(jīng)驗的鮑威爾如是說道：“對于公務(wù)員來說，如果他們有瀆職、或者違反規(guī)則的行為時，他們會被解雇，但在這次事件中并沒有發(fā)生類似的事情。舊金山聯(lián)儲已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了問題，并且通知了銀行的管理層，但執(zhí)法的力度不夠，這也是整個美聯(lián)儲系統(tǒng)的問題。”
責(zé)任編輯：周唯
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