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來源：財聯社
今年A股邁入“轉折之年”，配置以業績為綱，兼顧政策主線。中信證券秦培景等人在5月29日發布的研報中表示，具體而言，在二三季度，重點配置“安全”主線中有政策催化或業績優勢的品種，進入四季度則開始切換至復蘇交易。在新能源方面，國內需求基本盤維持穩定，新能源車、風光儲成為出口結構中的亮點，從盈利彈性的角度建議關注儲能、充電樁、電力裝備。
國家能源局6月2日發布《新型電力系統發展藍皮書》（以下簡稱《藍皮書》），——以2030年、2045年、2060年為新型電力系統構建戰略目標的重要時間節點，制定新型電力系統“三步走”發展路徑，即加速轉型期(當前至2030 年)、總體形成期(2030年至2045年)、鞏固完善期(2045年至2060年)，有計劃、分步驟推進新型電力系統建設的“進度條”。
儲能成為必選項成為全球共識，各國因地制宜制訂政策。中信證券袁健聰等人在5月30日發布的研報中表示，從全球市場來看，儲能是實現“碳中和”、能源結構轉型的必經之路。在各地區能源結構、社會經濟水平、電力基建與電力市場完善程度的分化下，各地區出臺了因地制宜的產業政策提高儲能供給質量、提升儲能經濟性、激發儲能需求，從而推動了儲能市場的發展。
在儲能方面《藍皮書》提到，在當前至2030年階段，儲能多應用場景多技術路線規模化發展，重點滿足系統日內平衡調節需求，2030年抽水蓄能裝機規模達到1.2億千瓦以上。以壓縮空氣儲能、電化學儲能、熱（冷）儲能、火電機組抽汽蓄能等日內調節為主的多種新型儲能技術路線并存，重點依托系統友好型“新能源+儲能”電站、基地化新能源配建儲能、電網側獨立儲能、用戶側儲能削峰填谷、共享儲能等模式，在源、網、荷各側開展布局應用，滿足系統日內調節需求。
結合CNESA的兩種情形，東莞證券劉興文等人在6月9日發布的研報中表示，預計2027年中國新型儲能累計規模將達到117.7GW，即2022-2027年間中國新型儲能新增投運規模約104.6GW，年復合增速將達55.2%，隨著儲能技術的持續進步、投資成本的不斷下降、商業模式的逐漸成熟，未來5年中國新型儲能仍有望以55.2%的年均復合增速快速發展。
國內新型儲能中標總規模自2023年以來穩步增長，行業景氣度回升明顯。根據儲能與電力市場微信公眾平臺統計數據，從國內新型儲能裝機中標情況來看，進入2023年以來，隨著碳酸鋰價格逐漸降低，新型儲能中標規模逐步恢復增長，由2023年1月的0.69GW/2.58GWh，增長至2023年4月的3.08GW/7.81GWh，漲勢恢復較快，目前5月份前兩周也已中標0.64GW/1.29GWh。從中標項目數量來看，1/2/3/4/5月新型儲能裝機招標數分別為9/16/23/26/12項，表明隨著鋰價下行和儲能成本優化，以鋰電儲能為代表的新型儲能行業景氣度明顯回升。
新能源配儲是行業基本盤，2023年儲能行業保持高增。太平洋證券劉強等人在5月17日發布的研報中表示，受益儲能行業加速放量，毛利率水平高，看好儲能業務占比較高的出口企業。從2022年全年及2023Q1業績來看，整體逆變器行業的收入增速和盈利能力取得超預期成績，得益于行業需求的持續釋放，2023Q1龍頭公司陽光電源實現收入同比增175.4%。產品結構方面，目前國內組串式逆變器代表企業有陽光電源、錦浪科技、固德威、上能電氣等，微逆代表企業有禾邁股份、昱能科技、德業股份等。從時間維度來看，短期光儲系統成本下降周期中，逆變器環節量增利不減，毛利率保持穩定，建議重點關注。長期來看，隨著光儲平價時代的到來，逆變器有望迎來更大的機會。
2023年儲能板塊有望由估值驅動轉為盈利驅動，核心關注板塊相關標的盈利兌現度與估值匹配情況。開源證券殷晟路等人在5月7日發布的研報中表示，表前儲能系統當中包括電芯、儲能變流器、儲能消防與熱管理、BMS、EMS和其他電氣設備。表前儲能行業進入高速增長階段，預計產業鏈相關企業在收入端將普遍受益。儲能變流器成本約為儲能系統的15-20%之間，該環節有望成為儲能裝機大年背景下產業鏈中議價權最強的環節。老牌逆變器企業有望憑借IGBT模塊保供能力保障自身出貨與盈利水平，建議關注具備先發優勢的儲能變流器企業陽光電源、科華數據，受益標的禾望電氣、上能電氣、盛弘股份。
分析師表示，國內儲能系統集成放量確定性高，高壁壘海外儲能系統集成有望量利雙升。國內儲能系統環節相關收益標的包括地方具有電力系統資源優勢的儲能系統集成公司南網科技、華自科技、新風光、同力日升、金盤科技、智光電氣等。國內用戶側儲能系統方面相關受益標的包括科華數據、南都電源、智光電氣。出口系統集成企業包括陽光電源、南都電源、科華數據、科陸電子、東方日升等。
開源證券表示，儲能電芯是儲能系統中價值量最大的環節。建議關注最早將儲能作為發展方向的儲能電芯企業鵬輝能源，綁定大客戶的儲能電芯新軍普利特，大容量儲能電芯龍頭企業寧德時代、億緯鋰能。儲能消防價值量有望逐步提升，建議關注儲能消防企業青鳥消防，受益標的國安達。液冷滲透率提升，儲能溫控價值量有望逐步提升，建議關注同飛股份，受益標的英維克。
責任編輯：馮體煒
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