CFIC導讀

◆有央企背景的上市公司主動貼近投資者，在資本市場掀起話題熱浪。公募基金瞄準央企投資機會，做了充足準備。

“今年調研‘中字頭’企業比以前容易多了，央企配合度很高，高管也很愿意和我們充分地交流。前段時間，央企更是主動約訪一批公募機構，效果不錯。”

“國資委調整央企考核指標，引入了更加市場化的考核指標。部分央企已經做出相當大的改變，通過提升毛利率、市占率等各個方面提升央企ROE。”

種種跡象表明，有央企背景的上市公司主動貼近投資者，在資本市場掀起話題熱浪。記者了解到，公募基金瞄準央企投資機會，做了充足準備。

央企：進一步獲得資本市場認可

有央企背景的上市公司，頻頻出現在機構調研名單中。據Choice數據統計顯示，4月以來，專業投資者調研了103家中央國有企業，調研次數達到153次。其中，海康威視獲得415家機構投資者集中調研，美亞柏科、中科星圖、許繼電氣也獲得了200余家機構投資者的集中調研。

很多企業出動了高管團隊，集體接受機構投資者調研。以中油工程為例，該公司副總經理、董秘于國鋒等8位高管在4月25日與17家機構密切交流。中油工程就境內外毛利率變化趨勢、國資委考核要求、公司股權激勵機制等機構關注話題進行了一一回復。

談及激勵機制，中海工程表示，該公司分層分級實施激勵，其所屬1家企業被列為國資委“科改示范企業”，6家科技型企業近年來開展中長期激勵，所采取的激勵方式為崗位分紅。“公司整體實現了經理層成員任期制和契約化管理的精準考核和剛性兌現，也正在開展中長期激勵政策研究。”

中國中冶執行董事、總裁張孟星等7位高管在4月11日接受機構調研。“建筑央企的估值較低，被遠遠低估了。”中國中冶表示，該公司將逐步改善資本運作受限等問題，從價值創造、價值發現、價值實現三個角度發力，不斷強化和提升市值維護工作質量，讓企業價值回歸，尊重市場的同時引導市場，進一步獲得資本市場的認可。

此外，紫光國微董事長、總裁馬道杰等6人在4月10日接受調研；中遠海科董事、總經理王新波等3人在4月4日接受調研。

4月機構調研情況來源：同花順

央企主題基金蓄勢待發

正是央企釋放出強烈信號，基金公司正在積極布局央企主題基金。

近日，匯添富基金、廣發基金、招商基金等3家公募基金申報的中證國新央企股東回報ETF產品正式獲得證監會批復。這是首批正式獲批的中證國新“1+N”系列央企指數ETF產品，即將推出市場。

招商基金表示，央企具備較好的投資優勢：一是估值較低，提升空間或較大；二是整體經營穩健，具備較高的長期投資價值；三是肩負社會責任，是國家戰略發展主力軍。

還有一批國新央企主題系列指數基金進入申報隊列。其中，易方達、南方、銀華申報的ETF基金跟蹤中證國新央企科技引領指數，關注國防安全與電子信息安全；嘉實、博時、工銀瑞信申報的ETF基金跟蹤中證國新央企現代能源指數，選取綠色能源產業、化石能源產業和能源輸配產業等產業板塊的上市公司。

此外，隨著中證誠通央企ESG指數、中證誠通央企紅利指數等6條央企指數在5月正式發布，央企指數產品化進程將進入深水區，基金公司還將持續推出不同的央企主題基金。

看好央企投資機會

機構普遍看來，央企實現高質量發展，引領科技創新，有望帶來一波估值提升行情。

融通基金基金經理何龍表示，這一輪投資周期將以央企改革為代表的制度紅利、疊加AI技術為主導的產業紅利為主導，行情持續時間、空間都值得期待。

何龍認為，價值發現主要基于央企加速利用資本市場工具，將優質資產單獨上市或者注入上市平臺，形成公允定價。同時，隨著市場化考核機制的不斷明確，央企經營行為將面臨調整，市場化機制不斷激活，相關公司的市場價值將不斷被發現，形成重估。

從公司經營來看，招商基金量化投資部基金經理劉重杰表示，上市央企的盈利能力穩健，ROE、分紅率、股息率長期領先，具備較高的長期投資價值。

本文來源：上海證券報

作者：何漪

?微信編輯：席悅?

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