2月24日，央行發(fā)布《2022年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。報告發(fā)表了題為《我國居民消費有望穩(wěn)步恢復(fù)》的專欄，全文如下

　　進(jìn)一步促進(jìn)消費是更好滿足人民對美好生活向往的內(nèi)涵要求、擴大內(nèi)需戰(zhàn)略的重要組成部分，也是 2023 年經(jīng)濟工作的重點之一。在全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家、努力實現(xiàn)中國式現(xiàn)代化的新征程中，要推動消費增長保持向好態(tài)勢，增強其對經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性作用。

　　從歷史上看，多數(shù)經(jīng)濟體發(fā)展到一定階段后，消費成為長期驅(qū)動經(jīng)濟增長的重要內(nèi)生動能，有利于支持可持續(xù)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟循環(huán)，提升居民福祉。這一特點在發(fā)達(dá)經(jīng)濟體中更為明顯：美國居民消費率（居民消費支出占GDP比重）在過去五十年間由 60%左右穩(wěn)步提升至 68%上方，居民消費對經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)率在過去二十年的均值超過 70%；歐元區(qū)、英國、日本的居民消費率也均超過50%。與其他國家相比，我國在經(jīng)濟發(fā)展階段、儲蓄文化、居住消費統(tǒng)計方法等方面存在差異，收入、分配、社保、供給等領(lǐng)域也有短板，居民消費率相對較低。黨的十八大以來，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整深入推進(jìn)，脫貧攻堅戰(zhàn)取得全面勝利，居民消費率相應(yīng)改善，但持續(xù)提高既有空間，也有挑戰(zhàn)。

　　近三年來受疫情影響，我國消費動能進(jìn)一步放緩。疫情三年（2020-2022年）社會消費品零售總額年均同比增速為 2.6%，比疫情前三年（2017-2019 年）低6.5 個百分點。主要是由于疫情持續(xù)擾動下，供需兩端循環(huán)不暢、居民消費意愿不足：一是從供給看，疫情傳播限制了諸多消費場景，導(dǎo)致“不便消費”，聚集型、接觸型消費受影響更大。二是從需求看，經(jīng)濟下行壓力有所加大，居民就業(yè)、收入、投資理財?shù)染媾R一定挑戰(zhàn)，導(dǎo)致“不愿消費”。三是從信心看，疫情形勢復(fù)雜進(jìn)一步增加了經(jīng)濟前景的不確定性，居民風(fēng)險偏好降低、預(yù)防性儲蓄上升，導(dǎo)致“不敢消費”。

　　展望 2023 年，上述制約消費回暖的因素有望緩解。一是疫情防控優(yōu)化，消費場景拓展，近幾年受抑制的探親訪友、休閑娛樂、旅游餐飲需求將趨于回暖。二是隨著經(jīng)濟復(fù)蘇曲線進(jìn)一步上行，供給與需求、就業(yè)與收入有望形成相互支撐的良性互動。居民對未來收入和消費信心恢復(fù)，前期積累的部分預(yù)防性儲蓄有望逐步釋放為實際消費需求。三是擴大內(nèi)需戰(zhàn)略深入實施，一系列促消費政策出臺落地，全國多地、多批次發(fā)放消費券，政策效果將逐步顯現(xiàn)。從2023 年以來的高頻數(shù)據(jù)看，春節(jié)假期我國客流量、消費數(shù)據(jù)等均有所恢復(fù)。從國際經(jīng)驗看，主要經(jīng)濟體在疫情過峰后的 1-4 個季度里，出現(xiàn)了消費復(fù)蘇向好的現(xiàn)象，并存在疫后比疫前消費更好的情況。也要看到，消費復(fù)蘇的不確定性仍然存在。疫情三年居民收入放緩，資產(chǎn)負(fù)債表受到一定程度沖擊，居民存款能否更多轉(zhuǎn)化為消費尚待觀察，未來疫情演進(jìn)的復(fù)雜性也需關(guān)注。新市民和農(nóng)民工的社保覆蓋、失業(yè)和社會保險的全國調(diào)劑和統(tǒng)籌等影響居民消費的中長期因素還有待進(jìn)一步改善。

　　中長期看，2035 年實現(xiàn)人均 GDP 達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平離不開消費引擎的重要支撐，需堅定信心發(fā)揮好消費增長的戰(zhàn)略推動作用。當(dāng)前，有必要進(jìn)一步挖掘消費潛能。隨著我國城鎮(zhèn)化步入后半程、資本回報邊際趨降、房地產(chǎn)發(fā)展模式演變，投資快速擴張的可持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)，從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)更為均衡穩(wěn)定的角度看，需要消費動能扮演更重要的角色。我國通過消費拉動經(jīng)濟增長未來仍有提升空間。目前我國人均 GDP 已接近高收入國家門檻（1.32 萬美元），但居民消費率還明顯低于高收入國家水平。拆解來看，居民消費率=（居民消費支出/居民可支配收入）×（居民可支配收入/GDP），前后兩個比重的提高都很重要。前者可通過提升居民尤其是中低收入群體的消費傾向?qū)崿F(xiàn)，既要著力優(yōu)化消費環(huán)境，增加高品質(zhì)消費供給，引領(lǐng)創(chuàng)造新增消費需求，又要保持居民收入穩(wěn)定較快增長，健全社會保障體系，不斷增強居民信心和安全感，釋放消費潛力。后者主要依賴于收入分配格局完善，居民收入在國民收入中的比重、中低收入群體在居民收入中的比重、勞動報酬在初次分配中的比重都有進(jìn)一步提升的空間。總的看，中長期保持消費穩(wěn)定增長既有必要又有空間，有助于更好實現(xiàn)經(jīng)濟增長的內(nèi)生驅(qū)動。

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責(zé)任編輯：李琳琳