來(lái)源： 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

　　本周，美聯(lián)儲(chǔ)將迎來(lái)新年首次議息會(huì)議。市場(chǎng)人士普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)此次將繼續(xù)加息，也不會(huì)向市場(chǎng)傳遞在短期內(nèi)結(jié)束加息的信號(hào)，但加息步伐有望放慢。

　　從最新市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，芝加哥商品交易所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)2月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率已經(jīng)升至98%。這將把美聯(lián)儲(chǔ)基準(zhǔn)利率推高至4.5%至4.75%區(qū)間。市場(chǎng)還預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在3月、5月還可能繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)。

　　2022年3月，美國(guó)聯(lián)邦基金利率接近于零，在不到一年的時(shí)間內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)將利率推高至4.25%至4.5%，步伐不可謂不大。去年連續(xù)四次加息75個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)在上個(gè)月終于將加息幅度降至50個(gè)基點(diǎn)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)近來(lái)的表現(xiàn)似乎支持市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息策略做出進(jìn)一步改變的預(yù)期。

　　從美國(guó)通脹表現(xiàn)來(lái)看，受能源和二手車價(jià)格大幅下行等因素影響，2022年12月美國(guó)CPI同比增速持續(xù)六個(gè)月出現(xiàn)回落，至6.5%，創(chuàng)下2021年10月以來(lái)的最低水平，遠(yuǎn)低于去年6月時(shí)的峰值9.1%。同時(shí)，核心CPI同比上漲5.7%，繼續(xù)呈現(xiàn)小幅回落。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)能表現(xiàn)乏力，投資與消費(fèi)者信心指數(shù)仍處低位。

　　美國(guó)商務(wù)部1月26日公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年全年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.1%，其中第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.9%，低于第三季度的3.2%，第四季度個(gè)人消費(fèi)支出增長(zhǎng)、非住宅類固定資產(chǎn)投資增幅均低于前一季度，住宅類固定資產(chǎn)投資更是暴跌26.7%，連續(xù)七個(gè)季度下滑。此外，美國(guó)1月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值僅為64.9。這些數(shù)據(jù)預(yù)示著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速很可能繼續(xù)下滑。

　　由于美國(guó)通脹水平仍然大幅高于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)區(qū)間，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員仍支持加息至5%以上。

　　據(jù)報(bào)道，瑞銀集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森·平格爾認(rèn)為，“盡管美國(guó)在通脹方面有好消息，離加息完成又近了一步，但美聯(lián)儲(chǔ)停止加息可能還為時(shí)過(guò)早。”

　　一些市場(chǎng)人士還預(yù)計(jì)，此次議息會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將非常仔細(xì)地考慮如何不在無(wú)意中發(fā)出鴿派信號(hào)，從而保持加息預(yù)期，避免市場(chǎng)誤讀美聯(lián)儲(chǔ)遏制通脹的決心。

　　不過(guò)，顯而易見(jiàn)的是，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始注意到美聯(lián)儲(chǔ)緊縮力度是否過(guò)大。本月公布的數(shù)據(jù)顯示，去年12月美國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量（M2）出現(xiàn)歷史上首度負(fù)增長(zhǎng)，為-1.3%，是自美聯(lián)儲(chǔ)1959年開(kāi)始跟蹤該指標(biāo)以來(lái)的最低水平。去年11月，這一數(shù)據(jù)的同比增長(zhǎng)率已經(jīng)降至0.01%，遠(yuǎn)低于2021年2月的峰值27%。

　　同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)多項(xiàng)指標(biāo)呈現(xiàn)的放緩跡象以及市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年是否會(huì)陷入衰退的疑慮仍然持續(xù)。在經(jīng)濟(jì)動(dòng)能不足、通脹惡化程度漸趨緩和的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)能否通過(guò)調(diào)整貨幣政策在遏制通脹和支持經(jīng)濟(jì)方面找到平衡，市場(chǎng)正予以密切關(guān)注。

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責(zé)任編輯：周唯