證券日報

　　本周（1月30日至2月3日）是兔年首個“超級央行周”。北京時間2月2日，美歐三大央行——美聯儲、英國央行、歐洲央行將在24小時內相繼召開貨幣政策會議。當前市場較有共識的觀點是，美聯儲或繼續放緩緊縮節奏，將加息幅度由50個基點縮窄至25個基點，而歐洲央行和英國央行則有較大可能加息50個基點。

　　在2022年，美聯儲于12月份議息會議上放緩加息步伐，將聯邦基金利率提升50個基點至4.25%-4.5%區間，終結了此前連續4次大幅加息75個基點的節奏。而伴隨著通脹數據的持續“降溫”，市場對美聯儲在2月份議息會議繼續減速的預期逐步確定。截至1月31日，《證券日報》記者根據芝商所的FedWatch工具實時測算，2月份美聯儲加息25個基點的概率已高達98.6%。

　　川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，從通脹數據來看，美國通脹值正持續回落。去年12月份美國CPI增速連續第六個月下滑，雖然距美聯儲2%的通脹目標仍存在較大距離，但通脹壓力已經大幅放緩。疊加經濟下行壓力攀升的影響，預計美聯儲將繼續放緩加息步伐，有較大的可能性在2月份加息25個基點。

　　近期多項數據均指向美國通脹“降溫”趨勢或在企穩。1月27日，美國商務部最新數據顯示，美聯儲衡量通脹的主要指標——PCE物價指數在2022年12月份同比增長5%，低于前值5.5%的水平，連續第六個月放緩。在1月12日，美國勞工部統計局公布的CPI數據也呈現出相似趨勢，2022年12月份美國CPI同比漲幅為6.5%，較前值7.1%水平繼續回落，創2021年10月份以來最低值。

　　英大證券研究所所長鄭后成對《證券日報》記者表示，從數據可以看出，美國通脹已經趨勢性下行。預計在今年上半年，隨著美國宏觀經濟承壓下行，疊加2022年同期基數影響，美國CPI當月同比以及美國PCE當月同比大概率將持續下探。由于美聯儲利率政策重點關注通脹率以及就業率，美聯儲在上半年大概率將進一步放慢加息步伐，2月份加息25個基點的可能性較大。

　　在東方金誠研究發展部分析師白雪看來，市場對此次美聯儲加息放緩至25個基點的預期基本不存在分歧，在美國通脹下行趨勢已基本確定、經濟內生動能持續走弱的背景下，美聯儲很難再出現超預期的鷹派表態。但在控通脹及壓制市場寬松預期的總體基調下，釋放出明顯鴿派信號的可能性也較低。

　　就歐洲央行和英國央行而言，陳靂認為，當前歐元區通脹壓力雖有所緩解，但通脹值仍然處在歷史高位，再加上近期歐洲勞動力市場得到改善，或支撐歐洲央行繼續大幅加息，預計歐洲央行在2月份加息50個基點的可能性較大。英國方面，預計在高通脹的支撐下，英國央行有較大可能性也會加息50個基點。

　　陳靂進一步表示，對全球金融市場而言，隨著發達經濟體通脹值逐步回落，各主要央行加息預期有所降溫，全球流動性收緊的壓力有所緩解，或對全球金融市場構成支撐。從匯率角度看，美國經濟增速放緩疊加美聯儲逐步放緩加息步伐，或使美元匯率承壓。而歐洲央行和英國央行若持續進行加息，將對歐元和英鎊匯率形成基本支撐。

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責任編輯：周唯