來源：經(jīng)濟(jì)參考報

　　日元匯率3月30日跌勢暫緩，盤中升至1美元兌121日元水平，高于本周的最低水平。但分析人士稱，由于日本央行貨幣政策持續(xù)寬松、經(jīng)常賬數(shù)據(jù)惡化，日元仍有貶值空間。

　　28日，日元觸及1美元兌125.1日元水平，為自2015年以來的最低紀(jì)錄。日元隨后在震蕩交易中小幅反彈。

　　美日兩國采取相反的貨幣政策是造成近期日元跌勢加劇的主要原因。美聯(lián)儲收緊貨幣政策以控制通脹水平，日本央行則宣布繼續(xù)維持當(dāng)前貨幣政策寬松力度，將短期利率維持在負(fù)0.1%的水平，并通過購買長期國債，使長期利率維持在零左右。3月28日，日本央行提出以0.25%的利率無限量購買10年期日本國債，這是日本央行今年第二次入市干預(yù)以捍衛(wèi)其收益率上限。

　　日本央行在一份聲明中宣布，將在30日的市場操作中加大購買3至10年期日本國債的力度，總計購買4500億日元（約合36.9億美元）。同時，還將在非定期的緊急操作中購買2500億日元的超長期日本國債。

　　路透社文章稱，此舉彰顯了日本央行維持貨幣政策超寬松的決心，甚至不惜付出刺激日元進(jìn)一步下跌的代價。日元下跌可能推高進(jìn)口成本并損害經(jīng)濟(jì)。

　　日本央行行長黑田東彥30日說，無上限購入10年期日本國債的操作對日元匯率走勢沒有“巨大、直接”的影響。日元對美元“小幅”貶值，緣自日本進(jìn)口商對美元需求持續(xù)強勁，以及美聯(lián)儲會議闡明其加息立場。他同時強調(diào)，日元匯率應(yīng)穩(wěn)定并反映日本經(jīng)濟(jì)基本面。

　　黑田東彥此前曾表示，日元匯率走軟有利于日本經(jīng)濟(jì)，大宗商品漲價不會促使日本央行改變其貨幣政策。

　　除了最新的貨幣寬松措施，市場人士觀察到，日元貶值還有更深層次原因。事實上，跌勢從今年初就已開始。《日本經(jīng)濟(jì)新聞》文章指出，日本經(jīng)常賬赤字在1月超過了1萬億日元（約合82億美元）。由于大宗商品的價格不斷上漲，日本進(jìn)口成本增加，更多收入流向海外，進(jìn)而影響了日元的價值。

　　在2021年第三季度，日本經(jīng)濟(jì)研究中心推算的日經(jīng)均衡匯率為1美元兌105.4日元。依據(jù)此后日本經(jīng)常賬余額和貿(mào)易條件發(fā)生的變化進(jìn)行調(diào)整，該匯率為121.7。但市場匯率通常與理論有差距，根據(jù)過去均衡匯率與市場匯率之間的平均偏差，日元兌美元有貶到130左右的空間。

　　文章還警告稱，日本經(jīng)常賬收支和貿(mào)易條件不斷惡化，可能會有導(dǎo)致更多日元拋售、形成惡性循環(huán)的風(fēng)險。

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責(zé)任編輯：李桐