來源：國際金融報

　　今年是資管新規實施元年，銀行理財產品跌破凈值是一定會存在的，因為凈值化產品的波動是常態。是否破凈取決于機構的管理人、投資理念和風控策略。

　　近期，隨著市場震蕩加劇，銀行理財產品的收益出現較大波動。Wind數據顯示，截至3月14日，全市場28807只理財產品中，破凈（單位凈值不足1元）的達1833只，占比6.36%，較年初數量進一步提升。

　　同時，多家金融機構就此情況及時發布文章，對投資者給予安撫。在業內看來，當銀行理財打破剛性兌付、實現凈值化轉型后，如何做好投資者教育，在當下金融環境中迫在眉睫。

　　市場波動導致產品跌破凈值

　　據了解，自開年以來，千余款理財產品受市場波動影響，紛紛跌破凈值。具體來看，在單位凈值低于1元的理財產品之中，不僅包含了混合性、權益型理財產品，相對風險較低的“固收+”理財產品也未能幸免。從涉及到的金融機構來看，不僅包括國有大行理財子公司、股份行理財子公司，也有城商行理財子公司、合資理財子公司等。

　　然而，對于多數銀行理財的投資者來講，面臨不小的心理考驗。上海某國有大行陸家嘴支行的客戶經理告訴《國際金融報》記者：“近期，有多位客戶發信息來咨詢了解理財產品破凈的原因，雖然能夠理解是受市場波動影響，但心理上還是較為抵觸及不安的。”

　　值得一提的是，近期多家銀行理財子公司也紛紛發布相關文章，對投資者情緒給予安撫。比如，中銀理財在3月16日發布文章《市場頻繁波動，想要心態穩，先看這一篇》指出，在市場波動情況下，理財產品的投資者容易出現心態不穩定是很正常的，但建議投資者要思考幾個問題：目前市場大環境如何、持有這個產品多長時間，理財產品的管理人長期歷史業績如何。文章還指出，作為投資者，要摒棄市場波動“噪音”，以良好心態面對短期的產品凈值波動。

　　對于理財產品凈值波動的原因，多家銀行理財子公司的相關文章中也有所提及。

　　例如，建信理財3月15日發布的文章稱，今年以來，黑天鵝頻出。國際金融市場波動明顯加大、對部分理財產品凈值帶來一定影響。市場調整的原因主要包括三個方面：一是歐美央行鷹派信號不斷強化，美債收益率持續快速上行，全球股市迎來調整；二是俄烏沖突持續升級，部分大宗商品價格快速上升，引發滯脹擔憂，避險情緒濃厚；三是新冠疫情再度擾動，市場對國內經濟的擔憂有所加大。

　　加強投資者教育迫在眉睫

　　今年是資管新規實施元年，銀行理財子公司面臨不小的挑戰。

　　光大理財總經理潘東近日就理財產品破凈問題表示：“關于破凈，可能性是一定存在的，因為凈值化產品的波動是常態。是否破凈取決于機構的管理人、投資理念和風控策略。不過，在今年市場低迷的情況下，投資其實比較難做，股市、債市都沒有展現出太多機會。”

　　融360大數據研究院高級分析師劉銀平也告訴《國際金融報》記者：“雖然近期多家銀行理財子公司發文解釋了關于產品凈值下跌的原因，能在一定程度上緩解投資者的焦慮心理，但如果理財產品凈值持續下跌，投資者的耐心有限，可能會影響其今后的產品銷售。”

　　此外，劉銀平指出，今年銀行理財收益出現較大波動，主要在于近期債券及非標類資產收益率都有所下降，同時，理財公司的很多產品均有配置了一定比例的權益資產，而近期股市震蕩幅度較大，也對理財產品收益產生了較大影響，進而導致了部分產品的凈值下跌。

　　“不管是固收類、混合類還是權益類理財產品，均有可能配置權益資產，甚至即使配置的全部都是固收資產，也不排除理財產品會出現產品凈值下跌的可能，只不過概率相對較低。”劉銀平稱，就當前情況來看，理財產品凈值大面積下跌現象何時迎來改善時間還不確定，股市也仍處于震蕩期，不過預計理財公司后期可能會對部分產品的資產配置進行一些調整。

　　劉銀平認為，理財公司應當在穩定產品凈值方面繼續下功夫，同時要進一步加強投資者教育，為不同投資者提供合適的理財產品。

　　對投資者而言，也要深入去了解凈值型理財產品，“在市場穩定的時候，可能獲取較為穩定的理財收益，當市場震蕩的時候，理財產品的收益率也可能因此大幅波動，購買理財產品之前要充分考察可能面臨的各種風險，參考同系列產品歷史凈值波動情況，不能過于看重產品的業績比較基準”。

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責任編輯：張文