3月8日，超4000只個(gè)股下跌，A股連續(xù)多日大跌，滬指直接跌破3300點(diǎn)。

　　在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，一則消息引起行業(yè)振奮，“頂流基金經(jīng)理”張坤出“大招”。

　　據(jù)基金君發(fā)現(xiàn)，易方達(dá)基金3月8日公布，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選基金、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選基金兩只基金，從3月9日起均調(diào)整在全部銷售機(jī)構(gòu)的大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)金額限制，由此前的1萬元提升至5萬元。

　　實(shí)際上，在今年農(nóng)歷春節(jié)前夕（1月27日），上證指數(shù)一度跌破3400關(guān)口，當(dāng)天張坤、朱少醒所管基金放寬大額申購。而此后陸續(xù)有廣發(fā)基金劉格菘、林英睿、鄭澄然，交銀施羅德基金何帥、去年權(quán)益基金冠軍崔宸龍、匯豐晉信陸彬等基金經(jīng)理也相繼放開大額申購上限。

　　數(shù)據(jù)也顯示，今年2月以來，放開大額申購的權(quán)益基金已超20只。在市場震蕩之際權(quán)益基金密集放開大額申購上限，不少人士認(rèn)為，這是向市場傳遞出積極的信號(hào)，市場下跌往往孕育著投資機(jī)遇。

　　張坤管理兩只基金

　　放寬大額申購上限

　　市場震蕩，又見大消息。

　　3月8日，易方達(dá)基金發(fā)布公告宣布，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選基金、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選基金兩只基金，從3月9日起均調(diào)整在全部銷售機(jī)構(gòu)的大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)金額限制，由此前的1萬元提升至5萬元。

　　從這兩則公告看，主要是從3月9日起調(diào)整易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合基金和易方達(dá)藍(lán)籌精選混合基金，在全部銷售機(jī)構(gòu)的大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)金額限制，由“單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購（含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）該基金的金額不超過1萬元” 調(diào)整為“單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購（含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入，下同）金額不超過 5 萬元”。

　　如單日單個(gè)基金賬戶單筆申購本基金的金額超過 5 萬元（不含），則 5 萬元確認(rèn)申購成功，超過 5 萬元（不含）的部分將確認(rèn)失敗；如單日單個(gè)基金賬戶多筆累計(jì)申購本基金的金額超過 5萬元（不含），則對申請按照申請金額從大到小排序，基金管理人將逐筆累加至不超過 5 萬元（含）限額的申請確認(rèn)成功，其余申請金額確認(rèn)失敗。

　　公告還顯示，這兩只基金恢復(fù)大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的具體時(shí)間將另行公告。而放開申購的主要原因是為了基金的平穩(wěn)運(yùn)作，保護(hù)基金份額持有人。

　　實(shí)際上，在1月27日易方達(dá)藍(lán)籌精選就公告，從2022年2月7日起調(diào)整易方達(dá)藍(lán)籌精選混合基金在全部銷售機(jī)構(gòu)的大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)金額限制，由“單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購（含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）本基金的金額不超過2千元” 調(diào)整為“單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購（含定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入，下同）本基金的金額不超過1萬元”。

　　1月27日，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合也宣布，自2月7日起暫停該基金在全部銷售機(jī)構(gòu)的大額申購業(yè)務(wù)，單日單個(gè)基金賬戶在全部銷售機(jī)構(gòu)累計(jì)申購（含定期定額投資，下同）基金的金額不超過1萬元。

　　這次可以說是，此次是再次放松對張坤所管理的這兩只基金的申購限制。

　　去年底管理規(guī)模超千億

　　作為國內(nèi)首個(gè)管理規(guī)模超千億的基金經(jīng)理，張坤一舉一動(dòng)都備受關(guān)注。截至去年底，他管理四只基金，合計(jì)規(guī)模達(dá)到1019.35億元。

　　目前張坤管理著易方達(dá)亞洲精選、易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選，目前這四只基金的規(guī)模分別為44.12億元、676.23億元、99.17億元、199.84億元。

　　除了此次易方達(dá)藍(lán)籌精選基金、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選基金兩只基金將大額申購限制放寬至5萬之外，易方達(dá)亞洲精選也有限額，在2021年6月4日開始，單日申購上限設(shè)置為100萬元。

　　從張坤去年底持倉來看，他管理基金重點(diǎn)布局制造業(yè)、金融業(yè)等，前五大重倉股為騰訊控股、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液、海康威視。

　　張坤每每在季報(bào)中有“走心之語”，在此次2021年四季報(bào)中，他寫道，2021年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心是黨的基本路線的要求”，并且中國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)本身就蘊(yùn)含著相當(dāng)大的潛力，因此我們認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)遇到的下行壓力只是階段性的，我們對中國經(jīng)濟(jì)的長期前景依然保持樂觀，堅(jiān)信中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力終將達(dá)到發(fā)達(dá)國家的水平。

　　在這種情況下，我們認(rèn)為，有一批優(yōu)質(zhì)公司能夠?yàn)榭蛻魟?chuàng)造價(jià)值，提升整個(gè)社會(huì)的效率和生產(chǎn)力，同時(shí)具有持續(xù)為股東創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力。2021年，這些企業(yè)中的一些股價(jià)表現(xiàn)落后于市場，但是我們始終認(rèn)為“要做好投資，更重要的是盯著賽場，而不是盯著記分牌”。我們將仔細(xì)審視組合中企業(yè)的基本面，選擇競爭力突出、長期邏輯確定性高的企業(yè)長期持有。

　　經(jīng)過了2021年的估值消化后，一部分的優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值已經(jīng)具有吸引力，在3-5年的維度內(nèi)，企業(yè)的業(yè)績增長大概率會(huì)投射到其市值的增長中。

　　近一個(gè)月超20只權(quán)益基金放寬大額申購

　　朱少醒、崔宸龍、喬遷等均在列

　　面對近期市場出現(xiàn)的急速調(diào)整，多位明星基金經(jīng)理相繼打開大額申購。

　　3月8日，不僅張坤，還有匯豐晉信的陸彬管理的匯豐晉信智造先鋒、核心成長基金也放寬限購。

　　2月26日，前海開源基金公告，自2022 年 2 月 28 日起，由崔宸龍管理的前海開源公用事業(yè)行業(yè)股票基金單日每個(gè)基金賬戶累計(jì)申購（含定期定額投資和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）本基金份額的最高金額由原來的 3 萬元調(diào)整為 100 萬元。

　　2月23日晚間，興證全球基金最新公告，由明星基金經(jīng)理喬遷管理的興全商業(yè)模式基金恢復(fù)接受十萬元以上申購。

　　今年農(nóng)歷春節(jié)前夕（1月27日），上證指數(shù)一度跌破3400關(guān)口，當(dāng)天就有張坤、朱少醒所管基金放寬大額申購。之后包括廣發(fā)基金劉格菘、林英睿、鄭澄然，交銀施羅德基金何帥等基金經(jīng)理也相繼放開大額申購上限。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年2月以來，放開大額申購的權(quán)益基金已經(jīng)超20只。

　　據(jù)基金君了解，也有不少基金公司在商量是否對一些限購品種放開大額申購。因?yàn)榉砰_大額申購可以讓基民適時(shí)分批逆勢布局，放開大額申購也便于基金經(jīng)理分批買入估值合理的公司。

　　同時(shí)，基金放寬大額申購一是為了補(bǔ)充彈藥，利于逆勢布局，一定程度上也平滑了贖回對業(yè)績的沖擊；另外也是希望弱化市場的短期沖擊，看好A股中長期走勢，引導(dǎo)基民理性投資。

　　從歷史情況看，不少優(yōu)秀的權(quán)益基金在一些關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)打開申購，其實(shí)是一個(gè)市場關(guān)注的標(biāo)志性事件。據(jù)一位權(quán)益投資總監(jiān)介紹，基金投資管理需要做好規(guī)模和業(yè)績的平衡。比如，在股市上漲期間，大量資金買入會(huì)攤薄存量投資者的收益；而在股市下跌期間，資金的集中贖回，可能會(huì)被動(dòng)地讓持股倉位走高，存量投資者虧損更大。基金公司有效控制規(guī)模，就是為了做好產(chǎn)品的投資管理，公平對待投資者。

　　市場調(diào)整或孕育布局機(jī)遇

　　實(shí)際上，面對目前市場調(diào)整，不少基金公司仍看好后市機(jī)遇，目前中長期投資價(jià)值正在逐漸顯現(xiàn)，對A股的后續(xù)走勢可不必過于悲觀，仍可適當(dāng)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　博時(shí)基金表示，近期的下跌是全球性的，A股下跌主要是受外因拖累，其中俄烏沖突以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，是造成近期A股下跌的兩大外部因素。當(dāng)前A股市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，大宗商品漲價(jià)后，市場開始擔(dān)心原材料成本上行、企業(yè)盈利存在下行的風(fēng)險(xiǎn)，因而A股今天繼續(xù)震蕩下行。

　　今年政府工作報(bào)告提出5.5%左右的GDP增長目標(biāo)，其實(shí)是超出市場預(yù)期的。關(guān)于貨幣政策和財(cái)政政策的表述也偏積極，目的都是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。海外不確定性風(fēng)險(xiǎn)依然未消除，短期仍會(huì)繼續(xù)影響投資者的情緒，進(jìn)而對A股走勢產(chǎn)生擾動(dòng)。

　　當(dāng)前A股的整體估值相對較低，在全球權(quán)益市場來看，仍具有一定的優(yōu)勢；在政策和流動(dòng)性都比較友好的環(huán)境下，對A股的后續(xù)走勢可不必過于悲觀，仍可適當(dāng)關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，業(yè)績增速較高的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)仍具有不錯(cuò)的投資價(jià)值。

　　景順長城股票投資部表示，近期俄烏沖突及談判反復(fù)，投資者避險(xiǎn)情緒升溫，引發(fā)海內(nèi)外市場劇烈波動(dòng)。短期來看，受內(nèi)外因素影響，市場情緒處于歷史低位，投資者信心不足，對近期市場走勢帶來影響。

　　展望未來，盡管俄烏沖突短期仍可能發(fā)酵，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的不確定性仍可能會(huì)對市場帶來擾動(dòng)，但除非局勢進(jìn)一步升級惡化，否則隨著事件的不斷推進(jìn)及演繹，對A股市場的沖擊或?qū)⒅鸩解g化，國內(nèi)市場長期走勢仍將取決于自身的基本面驅(qū)動(dòng)。A股市場經(jīng)歷了前期的回調(diào)后，目前估值處于較低水平，進(jìn)一步大幅下跌空間有限，而近期政府工作報(bào)告中也體現(xiàn)了對穩(wěn)增長的再度確認(rèn)，相信后續(xù)多方政策會(huì)陸續(xù)加碼，在政策層面和流動(dòng)性層面對市場均較為友好的背景下，市場情緒有望逐步回升。

　　金鷹基金也表示，短期市場或趨于弱市，待俄烏局勢明朗后，A股反彈攻勢或仍存。近期圍繞俄烏局勢的通脹擔(dān)憂有待消化，國內(nèi)也需要等待兩會(huì)后更多政策或觀察到重要經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)改善，才能真正提振市場信心。目前來看，1至2月投資和消費(fèi)弱改善，2月信貸社融趨穩(wěn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面改善有待“穩(wěn)增長”政策發(fā)力。不過，我們已觀察到當(dāng)前市場股債性價(jià)比已觸及歷史高位，權(quán)益投資顯現(xiàn)出一定性價(jià)比，海外美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25BP得以落地，在5月議息會(huì)議前存有空窗期，此期間若俄烏沖突趨緩，大宗商品價(jià)格回落，風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，市場主線有望回到業(yè)績主導(dǎo)的一季報(bào)，A股仍存反彈攻勢的可能。

　　行業(yè)配置上，金鷹基金建議堅(jiān)持穩(wěn)增長+科技的均衡配置。為應(yīng)對全球通脹中期化的潛在可能，穩(wěn)增長主線或仍需有一定的布局，即銀行地產(chǎn)鏈、新老基建鏈和大眾消費(fèi)等，在穩(wěn)增長政策未落地前，市場或仍會(huì)對主線存在期待。自下而上、繼續(xù)左側(cè)關(guān)注估值具有性價(jià)比的科技板塊，前期科技板塊雖有一定反彈，但市場風(fēng)險(xiǎn)偏好快速回落，打斷了科技板塊反彈趨勢。隨著一季報(bào)密集披露期的到來，業(yè)績高增、性價(jià)比合適的景氣方向或仍可為。

　　百嘉基金表示，經(jīng)過開年兩個(gè)多月權(quán)益資本市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放，中長期投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)。盡管短期受制俄烏地緣政治及全球大宗商品價(jià)格高企，整體可能尚缺乏系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)已不斷彰顯。投資方向上，看好科技與消費(fèi)，做好兩個(gè)深挖，階段把握價(jià)值股估值提升機(jī)會(huì)。

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責(zé)任編輯：彭佳兵