連續(xù)三個(gè)月“按兵不動(dòng)”后，5年期以上LPR今日下調(diào)！

　　5月20日，央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至4.45%；1年期LPR為3.7%，保持不變。

　　值得注意的是，本次調(diào)整是央行年內(nèi)第二次下調(diào)5年期以上LPR數(shù)據(jù)，上一次是在今年1月20日，該利率下行5個(gè)基點(diǎn)至4.6%。而且，本次也是自LPR改革以來(lái)，該利率創(chuàng)下的單次最大降幅。

　　那么，為何央行僅下調(diào)了5年期以上LPR報(bào)價(jià)？背后體現(xiàn)了什么政策含義？對(duì)房貸利率又有何影響？未來(lái)是否還有一定的下行空間？

　　為何只下調(diào)5年期以上LPR報(bào)價(jià)？

　　本次5年期以上LPR報(bào)價(jià)是2022年以來(lái)第二次下調(diào)，上一次調(diào)整是在今年1月20日，央行調(diào)整1年期和5年期以上LPR分別下行10個(gè)和5個(gè)基點(diǎn)。此次調(diào)整也是自LPR改革以來(lái)，該利率創(chuàng)下的單次最大降幅。

　　那么，為何此次央行只下調(diào)了5年期以上LPR報(bào)價(jià)，1年期則保持不變？

　　民生銀行首席研究員溫彬分析稱，這種結(jié)構(gòu)性降息體現(xiàn)了在當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期，金融加大力度為實(shí)體經(jīng)濟(jì)紓困，提振有效需求，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速。同時(shí)，這體現(xiàn)了銀行主動(dòng)讓利，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期融資成本，支持中長(zhǎng)期信貸增長(zhǎng)。

　　東方金城首席宏觀分析師王青對(duì)此表示，“1年期LPR報(bào)價(jià)保持不動(dòng)，或主要源于當(dāng)前企業(yè)貸款利率已處于改革開(kāi)放四十年多年以來(lái)的最低點(diǎn)，而居民房貸利率仍然處于較高水平?！?/p>

　　實(shí)際上，LPR報(bào)價(jià)與中期借貸便利（MLF）利率相互關(guān)聯(lián)，一般來(lái)說(shuō)，從LPR過(guò)往調(diào)整中可以看出，MLF利率的下降一定會(huì)引起LPR下降；當(dāng)MLF利率不變時(shí)，LPR也有調(diào)整的情況出現(xiàn)。

　　“著眼于激發(fā)市場(chǎng)主體信貸需求，穩(wěn)住樓市運(yùn)行，當(dāng)前推動(dòng)企業(yè)和居民貸款利率下降的迫切性很高。更為重要的是，年初以來(lái)盡管房地產(chǎn)金融環(huán)境在持續(xù)回暖，但受疫情及行業(yè)本身運(yùn)行規(guī)律等因素影響，樓市下滑勢(shì)頭仍在延續(xù)，其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的拖累效應(yīng)正在加大?！蓖跚啾硎?。

　　此次下調(diào)背后又體現(xiàn)了什么政策含義？紅塔證券研究所所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖指出：“這種非對(duì)稱式降息背后的核心驅(qū)動(dòng)因素是政策開(kāi)始大力支持‘寬信用’，并且著眼于解決目前信貸結(jié)構(gòu)差，中長(zhǎng)期信貸遲遲沒(méi)有修復(fù)的問(wèn)題?！?/p>

　　5年期以上LPR下調(diào)對(duì)房貸有何影響？

　　“為助力房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)回暖，越來(lái)越多的城市紛紛推出房地產(chǎn)刺激政策，政策涵蓋了公積金額度提升、首套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)放松、財(cái)政補(bǔ)貼等諸多方式。”李奇霖認(rèn)為，此次LPR利率下調(diào)無(wú)疑能夠進(jìn)一步降低居民的購(gòu)房成本，助力房地產(chǎn)銷售市場(chǎng)回暖。

　　5月15日，央行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整差別化住房信貸政策有關(guān)問(wèn)題的通知》顯示，對(duì)于貸款購(gòu)買普通自住房的居民家庭，首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限LPR減20個(gè)基點(diǎn)，二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限按現(xiàn)行規(guī)定執(zhí)行。

　　“除了有利于降低居民購(gòu)房成本之外，LPR利率下調(diào)也能夠緩解居民背負(fù)的房貸壓力，促進(jìn)居民消費(fèi)的回升?！崩钇媪胤Q。

　　對(duì)此，上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛也表示，從增量的按揭角度來(lái)講，此次下調(diào)對(duì)于當(dāng)下穩(wěn)房地產(chǎn)市場(chǎng)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)預(yù)期，建立房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制有一定積極作用。此外，現(xiàn)金流還款壓力也會(huì)減小，降低家庭還款負(fù)擔(dān)，從而增強(qiáng)居民的消費(fèi)能力，進(jìn)一步達(dá)到促進(jìn)消費(fèi)的效用。

　　與此同時(shí)，浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林分析稱，5年期LPR單獨(dú)下調(diào)是針對(duì)房貸利率，當(dāng)前5年期LPR主要的影響對(duì)象是房屋按揭信貸，與前段時(shí)間調(diào)低首套房貸利率下限的政策遙相呼應(yīng)，說(shuō)明當(dāng)前金融領(lǐng)域已經(jīng)全面出手來(lái)穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　那么，此次LPR下調(diào)對(duì)何種形式的房貸有影響？招商銀行方面對(duì)新浪金融研究院表示，“此次下調(diào)對(duì)‘次年對(duì)應(yīng)日調(diào)整’的LPR形式房貸有影響，即每年的放款日對(duì)應(yīng)日為重定價(jià)日，參考值為調(diào)整時(shí)點(diǎn)最新公布的LPR，暫時(shí)對(duì)固定日調(diào)整的LPR形式的房貸沒(méi)有影響?！?/p>

　　未來(lái)LPR利率是否還有下調(diào)空間？

　　除了有利于減輕居民房貸壓力外，此次LPR下調(diào)同樣有助于提振企業(yè)融資需求。

　　溫彬表示，我國(guó)4月企業(yè)部門票據(jù)融資加快增長(zhǎng)，而中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)乏力，反映出融資需求不足。此次下調(diào)明顯降低了中長(zhǎng)期融資成本，有助于幫助企業(yè)盡快扭轉(zhuǎn)預(yù)期、提振信心，加快完成復(fù)工復(fù)產(chǎn)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　對(duì)于未來(lái)LPR走向問(wèn)題，王青認(rèn)為，未來(lái)LPR仍有一定的下調(diào)空間，央行仍可能會(huì)通過(guò)MLF利率下調(diào)，直接帶動(dòng)5年期LPR報(bào)價(jià)進(jìn)一步下行。

　　未來(lái)可能還會(huì)有哪些相關(guān)政策出臺(tái)？

　　“為切實(shí)提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，接下來(lái)通過(guò)降準(zhǔn)降息更大幅度地引導(dǎo)貸款利率下調(diào)，盡快推動(dòng)各項(xiàng)貸款余額增速由降轉(zhuǎn)升，進(jìn)而為下半年經(jīng)濟(jì)有力復(fù)蘇創(chuàng)造條件，有可能成為接下來(lái)貨幣政策操作的另一個(gè)重要著力點(diǎn)?！蓖跚嘀赋觥?/p>

　　李奇霖表示，后續(xù)可以關(guān)注央行是否會(huì)進(jìn)一步完善或推出新的貨幣政策結(jié)構(gòu)性工具，以此來(lái)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。另外，針對(duì)再貸款工具在實(shí)施過(guò)程中可能存在的“信息不對(duì)稱”問(wèn)題（相比于公開(kāi)市場(chǎng)操作等，再貸款的透明度會(huì)低一些），也可以關(guān)注后續(xù)央行是否會(huì)對(duì)此進(jìn)行完善。

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責(zé)任編輯：宋源珺