近日，證監會將向商業銀行發放券商牌照的消息引發了市場熱議，混業經營的可能性再次獲得關注。媒體報道稱，證監會或將從幾大商業銀行中選取至少兩家試點設立券商。

　　在市場猜測紛紛之時，證監會新聞發言人對此事做出回應稱，已關注到媒體報道，證監會目前沒有更多的信息需要向市場通報。目前已有三家大行對此事進行了公開回應，工行、建行和招行均表示“這事兒我們沒聽說”。

　　風從何來？

　　在答問中，證監會新聞發言人進一步指出，發展高質量投資銀行是貫徹落實國務院關于資本市場發展決策部署的需要，也是推進和擴大直接融資的重要手段。關于如何推進，有多種路徑選擇，現尚在討論中。不管通過何種方式，都不會對現有行業格局形成大的沖擊。

　　市場普遍認為，證監會沒有承認也沒有否認，但比較清晰的是，推進和擴大直接融資仍是政策的重要方向。那么深究背后的原因，向銀行發券商牌照這一政策的風究竟從何而來？

　　中信建投證券銀行業首席、金融組組長楊榮認為，向銀行發券商牌照的背景主要包含了幾個方面，一是金融讓利實體1.5萬億，而如何實現金融讓利？除了減負就是給與新業務牌照；二是如果為了提高直接融資占比，確實需要銀行金融機構的參與；另外，應對金融業對外開放可能對國內銀行業、證券業務的沖擊，也需要巨無霸來應對。

　　蘇寧金融研究院副院長薛洪言認為，銀行入局，著眼點在于直接融資，在于更好地服務實體經濟。“比如，老大難的問題投貸聯動。投貸聯動需整合信貸市場和資本市場，分業經營下的商業銀行根本做不到得心應手?！蓖顿J聯動講究“以投補貸”，用投資收益彌補貸款風險損失，但要獲得股權投資收益，項目退出是大前提。

　　薛洪言表示，對銀行而言，只有補齊了券商牌照，前期投貸聯動，后期上市輔導，一條龍服務，IPO退出有望，整個業務才能“活”起來。當前，國內大中型企業杠桿率高企，投貸聯動能助其降杠桿；中小企業貸款無門，投貸聯動助其獲得貸款機會，可謂恰逢其時。

　　銀行紛紛表示暫無消息

　　作為事件的另一方，各大銀行紛紛表示“這事兒我沒聽說”。其中工行回復新浪金融研究院稱“我行未了解相關信息，不對市場傳言予以評論”；建行回復新浪金融研究院稱“未得到相關消息，對市場傳聞不予評論”；招行則回應稱“目前未有消息”。

　　對于哪家銀行將是可能的試點銀行，楊榮認為如果擇優試點，估計是工行、建行、中行；而如果從補充資本緊迫性中選擇，估計是農行、交行。楊榮認為，如果未來綜合化獲得券商牌照，對銀行的主要貢獻是在于提升中收占比。

　　券商設立的路徑無非新設或者并購，楊榮預計試點會兩路并行。“之前工行已經提交了新設工銀證券的方案，主要是將行內私人銀行部、非持牌的投行業務部門及其人員獨立出來，設立工銀證券、而其分行的相關部門內部人員分拆后，成為工銀證券的分支機構。其他銀行進入券商也可能采取并購的方式，畢竟進程更快更加便捷。”

　　事實上，近年來大行已經逐漸完成了對各大業務領域的布局。譬如，工農中建四大行均成立了金融資產投資公司和理財子公司；工行、建行和中行還成立了金融科技子公司；建行和交行還持有信托牌照。

　　楊榮指出，從利潤方面來看，在租賃領域，中行以顯眼的盈利能力拔得頭籌；在保險領域，近兩年五大行皆實現盈利，但盈利能力明顯不足，過于依賴銀保渠道使得其急需轉型；信托方面，建行、交行發展勢頭良好，凈利潤穩步增長；在基金領域，工商銀行的基金子公司盈利能力仍處在第一位，但與其他行，尤其是建行的差距在逐漸拉近。

責任編輯：張譯文