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2024陸家嘴論壇今日召開，中國工商銀行行長劉珺出席并演講。
劉珺指出，傳統工業經濟時代，生產要素大致是土地、資金、人力，這三樣生產要素是通過線性方式組合在一起的，而到了數字經濟時代，全要素生產率則是圍繞科技創新展開的。
“科技創新變成了全要素生產率生產要素中最重要的一個點”，他比喻說，如果說過去的生產要素組合有點像樂高玩具，腿上的零件是腿上的零件，胸部的零件是胸部的零件，那么在數字經濟時代，全要素生產率的展現方式以及推動方式變成科技基于中心，資金、人力、土地及其他生產要素不斷給予其賦能、加持，讓科技發揮出更重要的作用。
“現在無科技不生產，無科技不發展”，他總結說。
劉珺認為，如果科技創新是全要素生產率發展的最大動力，也是經濟社會進步的最大動力，那么資本市場作為金融服務實體經濟的重要平臺，就必須把科技創新作為發展的主題，這也是多元化資本市場發展的重要承載能力之一，“這個方面的作用是不能忽視的”。
如何讓資本市場對科技創新起到更重要的作用呢？劉珺說，要看科技創新與資本市場的趨勢性變化。
他給出了自己的觀察：
第一，科技創新速度、維度出現不一樣的變化。“過去大家一直說摩爾定律在高速創新的過程中能延續多長時間，是否會有衰減，從目前結果來看，并沒有衰減，摩爾定律依然成立，并且在某種程度上可能發展的速度更快”，他說，從人工智能芯片的發展速度可以看到，八年間提升的效率是一千倍。“這種發展速度告訴我們，可能科技創新的邊際效應遞減，傳統經濟學定律在這個領域可能被顛覆，不知道未來實踐會怎樣”。
第二，科技創新的馬太效應出現了一種強化版。“現在馬太效應到了強化版的階段，贏者通吃，頭部效應、頭部企業、科技巨無霸，對生態系統的重塑以及對產業的重塑作用變得越來越強大，這種強大超乎我們想象”。
第三，科技創新中有“0到1”、“1到100”的分工。有些人注重顛覆性創新、突破性創新，這是“0到1”；有些人在應用端多發揮作用，聚焦“1到100”。但在劉珺看來，這個趨勢也在發生根本性的變化，“這種調整是0到1、1到100，從0到100甚至0到邊界，全流程全生命周期覆蓋了，這就告訴我們一旦科技巨無霸有了顛覆性的科技創新，它可能從0會覆蓋到10000甚至更多，你在應用層面下太多的力氣，能得到一定的市場份額，但是這種市場份額的成色以及可持續能力有多少，不得而知”。
第四，以前一直把科技創新作為“+”，比如互聯網+、科技+，現在好像+的符號作用已經不夠了，數字底座以及數據底座變成了通用基礎設施，沒有基礎設施的話，什么也做不了。劉珺認為，基礎設施的作用越來越顯著，相當于科技及數字經濟對所有經濟社會的作用是滲透在方方面面的。
“科技創新無所不在的作用在資本市場有兩個具體表現：首先，科技創新一旦成熟、一旦推向市場，我們會迅速地看到很多小巨人、獨角獸。其次，如果你沒有科技創新能力，創新未來應用的場景不會太多，可持續創造價值的能力不會太強”，他說。
第五，從人工智能發展角度來看，似乎人工智能逐漸變成跟人類智能的平行敘事，這種平行敘事的出現要求人類智能和人工智能兩個主體平行存在，在做科技倫理設計的時候，就應該把兩個主體放在一個框架下進行設計，不能站在人類主體角度去設計人工智能倫理方面的約束條件和規則制度，這個在未來不會太適應。
第六，資本市場過去是一種平臺化敘事，成立交易所，擁有一個資本市場的平臺，但在其看來，現在發現資本市場的功能被變成無數的微循環，變成無數的生態。“比如科技巨無霸公司，根本不用上IPO，如果科技對他有用，他內部就會有賦能，把這個科技內部消化，根本不需要上市”。
“作為傳統金融人，我認為未來微循環、微生態會越來越多，它會不斷地把傳統資本市場的份額逐漸地吸收”，劉珺說，資本市場的重要性在于三點：可信的環境、交易和清算制度安排、價值創造，如果上述微生態也能承載這三項作用，甚至科技巨無霸公司、頭部企業能承擔這三項作用，那么將來多層次的資本市場可能會變成比矩陣還要復雜的系統，而這個系統對金融從業者的挑戰是巨大的。
談及工商銀行自身，劉珺表示：
第一，金融服務方式要再延伸、再重塑，把更多金融資源配置到各個創新領域。“如果沒有大量債務融資嵌入到科技創新企業的全生命周期融資體系中間，你有再多的長期資本、耐心資本，也撬不動這么大規模的創新融資”。
第二，以金融服務內容再定義和再深化，促進優質科技企業的培育和挖掘。他說，作為傳統商業銀行，簡簡單單地理解金融市場遠遠不夠，要發展出垂直向度的產業知識，“這個產業知識的提升會有效地幫助傳統的商業銀行更好的完成新質生產力的培育和壯大科技自立自強”。
第三，風險管理策略的再審視再優化，有效地平衡發展和安全。“將來我們的風險不簡單是控制管理風險，而是變成定價風險，甚至下一步商業銀行會有目的性的主動地工程化的風險管理體系”。
“傳統商業銀行需要被改變的東西很多，但是我們從來不怕改變，我們擁抱改變，擁抱明天”，他說。
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責任編輯：梁斌 SF055
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