第一個方面，創(chuàng)投對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。

　　我談幾個觀點(diǎn)，在金融危機(jī)背景下，我們有一些新認(rèn)識，第一是促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，增加產(chǎn)出與就業(yè)，產(chǎn)出與就業(yè)是經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我們看兩組數(shù)據(jù)，創(chuàng)投投資的就是中小企業(yè)，中小企業(yè)對企業(yè)的貢獻(xiàn)是什么，中小企業(yè)數(shù)量占企業(yè)總數(shù)的99%，中小企業(yè)的產(chǎn)值對GDP的貢獻(xiàn)達(dá)到60%，總體上超過大企業(yè)。第三，就業(yè)非常之重要，中小企業(yè)提供75%的工作崗位。我提供這些數(shù)據(jù)，各個不同的研究有一些區(qū)別，但是大致差不多，對中小企業(yè)的支持就是對中國經(jīng)濟(jì)最有力的支持。

　　我舉一個微觀的例子，我們看了一個項目是做燃料乙醇的項目，燃料乙醇用什么做呢？是用高粱的秸稈，用新品種的高粱，高粱可以吃、可以當(dāng)飼料，高粱稈可以提煉乙醇。這是典型的循環(huán)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代能源項目，用這樣的資源可以提供一萬噸的乙醇，乙醇加工以后的渣子可以養(yǎng)牛，可以養(yǎng)6000頭牛，還可以產(chǎn)生若干的鮮牛奶，還可以產(chǎn)生60萬立方米的沼氣，可以提供5000人的就業(yè)。所以我們看到，創(chuàng)業(yè)投資的觸動對中小企業(yè)的發(fā)展和GDP的貢獻(xiàn)和就業(yè)的貢獻(xiàn)是非常之大的。

　　我們看第二個貢獻(xiàn)，就是風(fēng)險投資的第二個作用，經(jīng)濟(jì)方面。促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。我們看一下中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀是高耗能、易污染、傳統(tǒng)型占主導(dǎo)地位，中國占全球5%的GDP，占據(jù)全世界40%的水泥，30恩%的鋼鐵、25%的煤炭和17%的石油。中國維持這樣的狀況是不行的，金融危機(jī)給了我們的啟示，所以我們要優(yōu)化結(jié)構(gòu)。

　　我們看中小板新的IPO過程中，制造業(yè)企業(yè)占70%，而制造業(yè)企業(yè)當(dāng)中，屬于高耗能、易污染的行業(yè)占41.4%，占全部新上市公司的29%，1/3的比例是高耗能、易污染。新興產(chǎn)業(yè)比如社會服務(wù)、傳播文化、信息服務(wù)占全部上市公司比例小于20%，所以也是支撐傳統(tǒng)制造業(yè)為主的資本市場的現(xiàn)狀。

　　這種狀況必須要改變，大家知道風(fēng)險投資以投新興產(chǎn)業(yè)為主，所以創(chuàng)投活躍的話，有利于中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的改變和資本市場現(xiàn)狀的改變。優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，使中國早日從一個經(jīng)濟(jì)的大國變成經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)國。根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)計，明年中國的經(jīng)濟(jì)總量將超過日本，僅次于美國成為世界第二大經(jīng)濟(jì)國。但是大家非常清楚，我們的整體經(jīng)濟(jì)數(shù)與日本有非常大的差距，所以要變成強(qiáng)國必須改變結(jié)構(gòu)，改變結(jié)果要靠VC/PE股權(quán)投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金活躍的運(yùn)作。我們一直主張國家在4萬億當(dāng)中能夠拿出一塊政府引導(dǎo)基金，我覺得政府引導(dǎo)基金在若干年以后我們看到，它對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化所起到的重大作用，我們也看到非常可喜的現(xiàn)象。

　　現(xiàn)在各級政府、各個省的政府，包括部分市的政府都拿出來創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金，我們看到風(fēng)險投資比較成功的國家和地區(qū)，包括美國、以色列、中國臺灣地區(qū)力度還要大得多，所以我們必須要加快優(yōu)化的過程。

　　第三個作用，促進(jìn)成長模式的轉(zhuǎn)變，提升增長速度。我們看到中國的企業(yè)有三種成長模式可以選擇，第一種模式以自我積累為主過去企業(yè)采取這樣的模式。第二是自我積累加燒錢相結(jié)合第三種以燒錢為主。像攜程就是靠燒錢起來的，如果不燒錢，攜程這樣偉大的公司不會誕生。將來主流的模式應(yīng)該是自我積累與燒錢相結(jié)合，改變過去以自我積累為主的狀況，如果過去的模式產(chǎn)生，沒有創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展是不能產(chǎn)生的，創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展使這樣的成長模式由一個趨勢變成一個現(xiàn)實(shí)，而且我們也看到中國企業(yè)的融資模式將面臨重大的改變，就是以間接融資為主轉(zhuǎn)到以直接融資為主，西方發(fā)達(dá)國家都是以直接融資為主，而我們以間接融資為主。

　　舉一個我們投資的案例，我們在北京投了當(dāng)升五材料，當(dāng)時我們投資是很小的公司，到我們投資以后，2008年利潤從300萬到了將近4000萬，也成為世界第三大鋰電池古酸鋰的制造商。假定這個企業(yè)不是燒錢，不引進(jìn)風(fēng)險投資，我估計還在小規(guī)模轉(zhuǎn)悠，所以風(fēng)險投資的活躍使企業(yè)成長模式的轉(zhuǎn)變，加快他們的發(fā)展。

　　第四個作用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，提高經(jīng)濟(jì)素質(zhì)。通過剛才我列舉的數(shù)據(jù)，也是通過金融危機(jī)這樣一個背景下我們來看，我們特別感受到中國的企業(yè)需要轉(zhuǎn)型升級，中國的經(jīng)濟(jì)需要轉(zhuǎn)型升級。轉(zhuǎn)型升級需要很多條件，我這里也說了，比如說經(jīng)營管理層的態(tài)度要非常堅決，你的方向要對頭，基礎(chǔ)要夯實(shí)，路徑要正確，創(chuàng)投的支持也非常必要。我認(rèn)為中國現(xiàn)在傳統(tǒng)性的企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型升級的非常重要的任務(wù)，要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級沒有創(chuàng)投基金的支持是很難完成的。

　　我舉幾個例子，首先說勤上光電，原來做傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，認(rèn)為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)時間長了撐住，現(xiàn)在轉(zhuǎn)為LED照明，最近也轉(zhuǎn)型成功，目前為止做高功率LED路燈做了500公里，成為中國半導(dǎo)體照明應(yīng)用方面的領(lǐng)頭羊，這個企業(yè)轉(zhuǎn)型成功了。假定轉(zhuǎn)型不成功是什么情況，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提供每年5000-6000萬的利潤，去年由于金融危機(jī)的影響，只剩下幾百萬了，如果不轉(zhuǎn)型的話，從很好的企業(yè)變成茍延殘喘的企業(yè)，所以轉(zhuǎn)型是非常重要的。明陽風(fēng)電也是一樣，現(xiàn)在做到450-500臺1.5兆瓦的風(fēng)機(jī)，給了5億元支持轉(zhuǎn)型，這樣的創(chuàng)投基金對傳統(tǒng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型所起的作用是非常大的。

　　第五個作用，促進(jìn)企業(yè)的資本運(yùn)作，造就上市公司群體。我想上市的好處非常多，我們看到世界五百強(qiáng)企業(yè)都是上市公司，如果企業(yè)不走產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本經(jīng)營相結(jié)合，轉(zhuǎn)型升級是非常難的。這與創(chuàng)投息息相關(guān)，因為創(chuàng)投選擇的是要有資本運(yùn)作愿望的企業(yè)，有資本運(yùn)作前途的企業(yè)，不管是大還是小，創(chuàng)投幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作的目標(biāo)。比如說創(chuàng)新投1999年設(shè)立到現(xiàn)在已經(jīng)十年了，十年間我們投了230個項目，幫助38個企業(yè)全球14個資本市場實(shí)現(xiàn)上市目標(biāo)，并且?guī)椭?0多家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了并購。我想創(chuàng)投的介入使資本的運(yùn)作找到了方法。

　　第六個作用，促進(jìn)企業(yè)的規(guī)范運(yùn)作，增加財政收入來源。企業(yè)規(guī)范運(yùn)作是方向和潮流，這里頭也有一些大道理，如果不規(guī)范運(yùn)作，我們看到的只能小打小鬧，不可能做大做強(qiáng)，只能是短期盈利，不可能長遠(yuǎn)塑造品牌，職能下下地帶大專，不能走向全球，中國只能是大中國，不兒童不能成為強(qiáng)中國。創(chuàng)業(yè)投資選擇投資對象的時候，對投資運(yùn)作要求非常高，要么是投資運(yùn)作的企業(yè)，要么就是開始準(zhǔn)備規(guī)范運(yùn)作。我們看到了很多的例子，也經(jīng)常和各地政府講，如果企業(yè)規(guī)范運(yùn)作了，整個財政收入來源就會增多。我們看深圳全口徑的財政收入是2800億，相當(dāng)于兩個湖北省，兩個湖南省，有3000家企業(yè)有規(guī)范化運(yùn)作意愿的，或者正在積極進(jìn)行規(guī)范化運(yùn)作。這樣城市的氛圍我想是非常重要的。

　　第七，我們現(xiàn)在看到，中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)的招商引資費(fèi)勁不費(fèi)勁？費(fèi)勁，而且往往要實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。民間也有富裕的資本，中間民間的資本大量存在銀行，所以這是成本。通過政府引導(dǎo)、創(chuàng)投資金建立各式各樣的私募投資基金，可能投在風(fēng)險投資階段，也可能投在PE階段，也可能是產(chǎn)業(yè)化的投資基金，也可能是并購的投資基金，也可能是整體的，也可以是專業(yè)性的，這些基金引領(lǐng)民間資本化零為整，聚沙成塔，成為招商引資生力軍。招商引進(jìn)既有眼睛向外的路，又有眼睛向內(nèi)的路。而且當(dāng)?shù)孛窠ㄙY本也愿意把錢投在當(dāng)?shù)兀�投在看得見摸得著的地方，所以各地政府引�?dǎo)基金的活躍，必定形成強(qiáng)大的投資大軍，這個投資大軍投資發(fā)展，企業(yè)結(jié)構(gòu)的改善，我們感到里面非常重大的好處。

　　以上七個方面是對創(chuàng)投發(fā)展作用和意義的新思考。

　　第二方面，創(chuàng)業(yè)投資對企業(yè)發(fā)展的作用。

　　第一，為企業(yè)直接或間接提供發(fā)展和規(guī)范運(yùn)作的資金。所謂直接不是一次而是多次，創(chuàng)投可以為你提供參考，提供品牌效益的作用，數(shù)量會減少，而且通過發(fā)貸。企業(yè)發(fā)展不需求錢怎么辦？有兩個方面需求錢，一個是規(guī)范運(yùn)作需要錢，換個打法也需要錢，原來的打法可能是保守的，想換一個積極的打法錢就不夠了。我們看企業(yè)原來是領(lǐng)先的，但是幾年沒有擴(kuò)張，別人追上來了。

　　第二，提高企業(yè)資本運(yùn)作能力，豐富企業(yè)資本運(yùn)作的方式和方法。用什么方式運(yùn)作？什么時間進(jìn)行資本運(yùn)作，如選擇上市，國內(nèi)上還是國外上，如國內(nèi)上是國內(nèi)主板還是創(chuàng)業(yè)板？如國外上是美國、香港還是德國？上市方式是買殼、借殼還是IPO？

　　第三，提供企業(yè)和企業(yè)之間，企業(yè)和政府之間的資源整合，優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營環(huán)境。為什么呢？因為投資企業(yè)多，在產(chǎn)業(yè)鏈、用戶鏈、上下游形成關(guān)聯(lián)，政府就可以互動。管理政府引導(dǎo)基金，與各級政府形成良好的互動關(guān)系，這種互動關(guān)系可以幫助企業(yè)做很多的事情，所以創(chuàng)業(yè)投資提供服務(wù)，不是資本運(yùn)營的服務(wù)，是資源整合的服務(wù)，這些資源整合圍繞著企業(yè)產(chǎn)供銷進(jìn)行的。我們經(jīng)常分專業(yè)舉行會議，把用戶、政府有關(guān)部門和企業(yè)在一起，展開交流，這是因為創(chuàng)投企業(yè)參與帶來。

　　第四，改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)社會公信力和估值。有兩條，第一條是無形資產(chǎn)，二級市場投資人在投資企業(yè)股票的時候，如果非常有地位，或者有信譽(yù)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)可以參與。還有有形幫助，與創(chuàng)投合作，使更多股權(quán)購買你的股票。

　　第五，幫助企業(yè)解決經(jīng)營發(fā)展和資本運(yùn)作過程中的疑難雜癥。我想，每個企業(yè)都有疑難雜癥，創(chuàng)投公司和企業(yè)同呼吸、共命運(yùn)，共同發(fā)展。

　　以上是我的一些認(rèn)識，謝謝大家！

　　陳工孟：非常感謝靳董事長的演講，從他的演講當(dāng)中可以感覺到對企業(yè)的管理、對創(chuàng)業(yè)有非常深刻的理解，靳總直接運(yùn)作五家上市公司，深圳的賽格集團(tuán)，他當(dāng)了總裁多年，所以他過去三十年對企業(yè)的管理，投融資的運(yùn)作都有豐富的經(jīng)驗，同時靳總擔(dān)任深圳創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會的會長，所以企業(yè)做強(qiáng)做大，都可以找靳總。

　　下面請到另外一位重量級專家何國杰先生，他是廣東風(fēng)險投資集團(tuán)董事長，也是廣東省風(fēng)險投資促進(jìn)會的董事長，何國杰在過去二十多年直接參與十多家上市公司的運(yùn)作與投資，對企業(yè)的管理創(chuàng)業(yè)有非常深刻、精彩的感悟與理解，下面我們以熱烈的掌聲請何董事長演講！

　　何國杰：謝謝各位，謝謝中國風(fēng)險投資論壇讓我在這里分享風(fēng)險投資理念的機(jī)會。我講的題目是抓住戰(zhàn)略機(jī)遇，促進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展，今天我想主要講四個問題：

　　第一個問題，目前怎么看待中國的風(fēng)險投資形勢。

　　第二個問題，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)本身在目前國際金融風(fēng)暴的大背景，對全球經(jīng)濟(jì)影響的情況下，應(yīng)該抓住什么機(jī)遇。

　　第三個問題，對創(chuàng)業(yè)板推出的看法。

　　第四個問題，我們集團(tuán)是國有背景的風(fēng)險投資集團(tuán)，怎么思考，下一輪如何做好。

　　第一個問題，中國目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況，對風(fēng)險投資來說是非常好的時期，也就是說是歷史上最好的時期，為什么這么說呢？主要從兩個方面，一個是政策的層面，國家把自主創(chuàng)新作為我們推動新一輪發(fā)展的基本國策，無疑風(fēng)險投資本身就是創(chuàng)新發(fā)展的助推劑、促進(jìn)劑。只要在這個行業(yè)對創(chuàng)新、發(fā)展的貢獻(xiàn)在社會上，在經(jīng)濟(jì)上體現(xiàn)的價值越來越大的時候，就可以吸引到更多的資金和更多的人才到行業(yè)里面來。

　　另外一個，在全球金融風(fēng)暴的影響之下，我們知道資本人才有一個屬性，就是追逐最短時間產(chǎn)生最大的效益。過去很多企業(yè)，很多制造業(yè)、服務(wù)業(yè)在國外市場好的時候，資本人才都為老外尋找資源，到國外上市，為很多機(jī)構(gòu)打拼。現(xiàn)在的環(huán)境底下，產(chǎn)生比較重大的意見，就是很多的資本、很多的人才看中中國目前經(jīng)濟(jì)，尤其在國際金融風(fēng)暴對全球經(jīng)濟(jì)的影響底下，中國復(fù)蘇比較快，增長是比較平穩(wěn)的。對全球經(jīng)濟(jì)上的貢獻(xiàn)也越來越顯著，因此資本和人才同樣也會流入中國。

　　前幾年在論壇里面，更多的是注重兩個資，一個是外資，怎么把外資讓企業(yè)放到國外上市，這兩年產(chǎn)生逆轉(zhuǎn)，人民幣資金、國內(nèi)的政策，怎么促進(jìn)風(fēng)險投資所投的企業(yè)在國內(nèi)上市。因為在這個情況之下，產(chǎn)生了非常大的轉(zhuǎn)變。在金融從緊的政策，資產(chǎn)不完善的政策，一直到現(xiàn)在開創(chuàng)業(yè)板，為了促進(jìn)企業(yè)的融資、擔(dān)保，再加上其他的產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金。所以整個體系和配套，包括稅收等等，起到了很大的引導(dǎo)作用。

　　我們再看看這兩年中小板上市的企業(yè)情況，這里有一個數(shù)據(jù)，就是2007年的時候，當(dāng)年首次IPO的融資額，中國資本市場大概是4600億，但那個時候中小企業(yè)融資占400萬億，融資額不到9%。去年的情況，一共有新上市公企業(yè)71家，上市融資額約350億。我們知道去年金融危機(jī)以后，融資暫停了，所以中小板上市數(shù)量絕對值降了100億，在主板其他的融資骨干公司，融資也是非常少的。所以對創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展過程里面風(fēng)險投資所起到的作用是非常巨大的，而且環(huán)境也得到了很大的改善。

　　第二個問題，風(fēng)險機(jī)構(gòu)本身有很大的改變，出現(xiàn)了很大的機(jī)遇。這個行業(yè)怎么走出低谷、走出嚴(yán)冬，前幾年我們一直呼吁“嚴(yán)冬”，現(xiàn)在我們講怎么改變這一波浪潮。無論從資本市場、中小板，還有資金本土的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，還有18個省級、區(qū)一級、直轄市一級已經(jīng)成立了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，政府不單只給政策，也給錢，也找管理人管理資金。所以對風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)來說是巨大的機(jī)會，現(xiàn)在不缺錢，行業(yè)里面不太缺陷，所以才有了很多風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，只要你過了嚴(yán)冬，過了前兩年的洗牌過程，你沒有被刷下去，有一支良好的隊伍，有做過非常成功的案例，這些風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，無論是外資還是本土，都有巨大的用武之地，就是成就了環(huán)境，成就了一批風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)。在這樣的背景之下，風(fēng)險投資有更廣闊的舞臺和發(fā)展機(jī)遇。

　　第三個問題，對創(chuàng)業(yè)板的認(rèn)識。昨天和深交所和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)開了圓桌會議，我們感覺到創(chuàng)業(yè)板推出的時候有很多興奮點(diǎn)，也有很多的疑惑，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)有了規(guī)則，也有上市的條例。方的好還是圓的好，整個退市機(jī)制是怎么樣的，我感覺創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，尤其是高科技、成長比較快的小企業(yè)來說，是非常好的融資和發(fā)展平臺。我們不要老是看風(fēng)險投資這個角度有了創(chuàng)業(yè)板。在行業(yè)來說有一點(diǎn)狹義的，但更重要的一點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板可以支持更多的中小企業(yè)成為未來的聯(lián)想，也可能是未來的大族激光。提供了融資發(fā)展的平臺，另外一個角度，創(chuàng)業(yè)板本身無論在成長還是在發(fā)展的過程當(dāng)中，都有比較高度分化的，相當(dāng)于主板來說，是可以呈現(xiàn)出比較高度分化的板塊。為什么？能夠上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，時間是比較短的，有一定的業(yè)績，有一定的市場價值，可能投資者都認(rèn)同。但是創(chuàng)業(yè)板里面的企業(yè)經(jīng)驗是比較少的，因為成為上市公司以后，各方面要均衡發(fā)展，企業(yè)有增值服務(wù)，增值服務(wù)是多方面、多層次的，要認(rèn)識發(fā)展中的企業(yè)存在各種各樣的，才可以做出增值服務(wù)。某一方面可以成為老師、成為教練員，才可以指導(dǎo)企業(yè)、幫助企業(yè)。

　　無論從產(chǎn)品質(zhì)量、管理水平，對行業(yè)的認(rèn)知和行業(yè)競爭的復(fù)雜性認(rèn)識還不足夠，所以主板和中小板發(fā)展過程當(dāng)中仍然是分化的過程。我最近看了一個報告，從美國的納斯達(dá)克到英國的AIM還有香港的創(chuàng)業(yè)板市場，都存在企業(yè)上市以后如何發(fā)展的問題。有些發(fā)展不好就自主退市了，自主退市占的比例還不少，有5%左右。被動退市的占百分點(diǎn)十幾，所以這是自主發(fā)展的板塊，我們要用這樣的眼光去看。創(chuàng)業(yè)板推出的時候給我們提出幾個要求，創(chuàng)業(yè)板的各有關(guān)部門以及投資者、參與者如何適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板的變化。另外創(chuàng)業(yè)板在發(fā)展過程中，還有境內(nèi)外過去板塊的曲折和失敗的教訓(xùn)以及成功的經(jīng)驗，在板塊當(dāng)中如何吸取經(jīng)驗和教訓(xùn)。

　　第四個問題，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)怎么適應(yīng)新一輪的發(fā)展。我認(rèn)為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要適應(yīng)新一輪的發(fā)展，離不開幾個條件：

　　第一個條件，有沒有一支比較好的團(tuán)隊，如果你有比較好的團(tuán)隊，就有一批成功的案例，就用一些能夠幫助中小企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展、運(yùn)作的經(jīng)驗，這些經(jīng)驗是社會需求，也是自己所需求的。

　　第二個條件，我覺得最重要的不是資金問題，而是人才問題，尤其是本土提出了一個標(biāo)準(zhǔn)，首先要有成熟的人才隊伍。你的手上有社會委托的資金，社會委托的資金，才可以讓事業(yè)規(guī)范發(fā)展。

　　第三個條件，企業(yè)本身有風(fēng)險機(jī)制，境外都是以合伙人為主，他們的經(jīng)驗很多，投資、購并，在企業(yè)發(fā)展中尋找優(yōu)點(diǎn)和問題，要有很好的理念和思路。在我們集團(tuán)公司，過去是自己投項目，最近幾年已經(jīng)有一些變化了，比如內(nèi)部成立了三個投資管理公司，自己內(nèi)部的資源，有十多億的資產(chǎn)，委托管理公司進(jìn)行管理，人才、團(tuán)隊很專業(yè)、很精干，不斷的創(chuàng)造成功的案例，我這里舉出我們自己做過的案例。到目前為止，從初創(chuàng)期培植上市，擴(kuò)張期的整合以后上市，對民營企業(yè)我們投資完以后擴(kuò)大、吸引金融機(jī)構(gòu)，讓他們?nèi)谫Y發(fā)展，像東陽光是借殼上市的，現(xiàn)在已經(jīng)成為7000、8000人的企業(yè)，在廣東韶關(guān)有1.5億的稅率。還有玉柴工程，我們推動玉柴工程做柴油發(fā)電機(jī)。

　　我們接下來從投資、管理、上市和并購，我們集團(tuán)公司全力做這件事。過去投了十幾個項目，大概是這樣的情況，十個項目里面有五個項目是很成功的，有兩個相對來說比較成功，有三個比較平穩(wěn)，就是可以熬下去，有一點(diǎn)利潤，但不滿足不了上市的需求。我們成五、平三。

　　在未來經(jīng)濟(jì)大環(huán)境比較好的時候，加快投資業(yè)務(wù)，我最后一個觀點(diǎn)，現(xiàn)在有很多政府引導(dǎo)基金，政府引導(dǎo)基金應(yīng)該探討更多的管理辦法。因為國家發(fā)改委出了創(chuàng)業(yè)管理基金的原則性管理辦法，我們從業(yè)界來看還是不足。比如怎么界定是公共財政的基金，怎么界定非盈利。就是委托、決策和投資結(jié)合，還有內(nèi)部怎么樣建立一些激勵和約束機(jī)制，包括目前的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)也是這樣，如果沒有投資機(jī)制的話，好的人才不會到委托基金里面來，這些都是需要我們思考和探討的問題。

　　謝謝大家！

　　陳工孟：感謝何國杰先生精辟的演講，接下來有一些時間與嘉賓進(jìn)行對話。下面可以提幾個問題，有這么好的機(jī)會與兩位董事長進(jìn)行對話，請大家抓住機(jī)會。

　　提問：大家好！我是中外經(jīng)濟(jì)雜志社的，我想問一個問題，主辦方屬于國有控股，我想問一下國有風(fēng)險投資公司和民營風(fēng)險投資公司有什么區(qū)別？請問你們是市場化運(yùn)作還是國有意志的主導(dǎo)？

　　何國杰：這個問題提得非常好，要是從我們的資本屬性來說，我們是國有的資本，要是從管理和運(yùn)作來說，是社會化和專業(yè)化的運(yùn)作。從游戲規(guī)則來說，第一要讓股東滿意，國有企業(yè)是增值保值，錢不能虧掉；再有一個，要有一定的社會效益，必須要完成這兩個任務(wù)。國有企業(yè)還有一個比較好的，比起外資或民間，只要做得好資金可以滾動發(fā)展，不是說這些錢做到好可以拿去做房地產(chǎn)或做股票，不會這樣。還有，把握好自己的方向和策略。最后一個，還要有盈利。

　　提問：聽到兩位老總的介紹，何總成功率是50%，20%是虧本；靳總的成功率是26.01%。社會上評價創(chuàng)投是人精中的人精，經(jīng)過考察和晉級調(diào)查失敗的比例，這過程當(dāng)中最關(guān)鍵有哪幾點(diǎn)沒有考慮好？請兩位老總分享體會。

　　靳海濤：剛才你計算的比例是不對的，我說累計投了30%，上市了多少，配股了多少，我告訴你上市的不一定賺錢，有一定還虧錢，沒有上市的未來上市可能可以賺錢。投資比例和時間是相關(guān)的，如果投成長型項目，成七敗三，而投IPO是成八敗二，敗有各種各樣的，有的是把投資收回了，但是與預(yù)期所獲得的收益不一樣。

　　投資失敗有幾個因素：

　　一是人的因素，最主要是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊的人員，你選錯了人可能非常好的一個局面，非常好的了解，你也把機(jī)會喪失掉了。

　　二是對產(chǎn)品和模式的選擇，如果選擇的產(chǎn)品和模式被別人替代，會導(dǎo)致失敗。被別人替代經(jīng)常發(fā)生，有些是事先沒有估計到，有的行業(yè)很好，但發(fā)展到頂峰的時候投進(jìn)去，面臨的局面是高處不勝寒，所以行業(yè)選擇或者產(chǎn)品、技術(shù)、模式的選擇是非常重要的。

　　三是資本運(yùn)作的掌握，資本運(yùn)作對企業(yè)非常重要，有時候欲速則不達(dá)，有時候該進(jìn)行卻沒有進(jìn)行喪失了時機(jī)，喪失時機(jī)以后可能會導(dǎo)致失敗。

　　所以失敗的因素很多，我們也在積累失敗的教訓(xùn)，我們對失敗進(jìn)行總結(jié)，分析了四十多個原因是失敗的因素，我們認(rèn)為研究失敗是我們不斷積累的財富。

　　陳工孟：因為時間關(guān)系，對話的環(huán)節(jié)就到這里以熱烈的掌聲感謝靳海濤和何國杰董事長的演講，非常感謝大家堅持到最后，今天上午的論壇到此結(jié)束，謝謝大家！

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