1997年底韓國爆發了嚴重的金融危機，各大銀行，金融機構紛紛陷入困境。韓元大幅貶值，半年內從兌美元890：1貶到1964.8：1。外匯儲備一度降到30億美元以下，形勢危急，不得不以極其不利的條件接受國際貨幣基金組織及世界銀行等國際金融機構和美國等國的資金援助，才得以迅速恢復，至1998年底已初見成效。此次金融危機雖受亞洲金融危機的影響，但也暴露出本國經濟中存在的結構性問題，也是一次財團累積問題的大爆發。

　　阿根廷經受了1995年墨西哥金融危機、1997年亞洲金融風暴的沖擊后，國內經濟嚴重削弱，終于在2001年12月爆發了全面的金融危機、社會危機和政治危機。此次危機的最大特點是資本市場出現了不穩定局面。2001年7月，阿根廷已債臺高筑，資本外逃現象日益嚴重。8月金融形勢進一步惡化，資本市場崩潰一觸即發。利率飆升，股市下跌，12月國內暴動、匯率貶值、物價飛漲隨之而來。阿根廷的金融危機是一種資本市場的“歇斯底里癥”，加上接受國際貨幣基金組織長期提供的拙劣的治國方略和貨幣方法，和“少壯派經濟學家”通過計算機程序提供的不負責任的咨詢和預測，并且多年來經濟下滑、政治腐敗、社會分裂，12月危機爆發也是必然結果。

　　2.4因外債引發的金融危機

　　俄羅斯1998年金融危機是一種典型的因為外債而觸發的金融危機。1998年8月17日俄羅斯政府突然宣布三項應急政策：一、擴大盧布匯率浮動區間，調低盧布匯率的上限到9.5:1，實際將盧布貶值50%；二、到期外債延期90天償還；三、轉換內債償還期，將1991年12月31日前到期的價值200億美元的國債轉換成3、4、5年期限的中期國債。結果國際金融市場一片嘩然，俄羅斯股票市場猛跌，盧布繼續貶值。究其原因，我們發現俄羅斯在從計劃到市場的轉軌過程中，打碎了原有的國家機器，也嚴重削弱了財政稅收體系，這是引發這場金融危機的關鍵因素。

　　從上述主要金融危機的分析中,可以看出有些金融危機起源于資本市場,有些雖然起源于貨幣危機,但最后也引發了資本市場的動蕩。資本市場越來越成為醞釀金融危機的重要環節。

　　3.中國未來發生資本市場危機的假設

　　過去一段時間，雖然先后出現了亞洲金融風暴、俄羅斯金融危機、美國次級債風波等金融危機，但中國并沒有因此而發生金融危機。目前，我國發生金融危機的可能性仍然比較小，原因在于：第一，中國沒有開放人民幣資本項目下可自由兌換，外資的進出還受到比較嚴格的管理。與此同時我國實施了比較嚴格的外債管理，并對不同期限的外債的結構進行優化。第二，我國經濟保持了快速增長，尤其在近5年，平均增長速度超過10%。第三，我國財政收入在近些年增長速度高于經濟增長速度，政府財力充裕。第四，經過國有銀行股份制改革和上市，銀行的資本充足率和盈利能力顯著改善，金融體系的抗風險能力顯著加強。換言之，微觀金融機構的健康狀況和競爭能力顯著加強。第五，我國保持了多年的經常項目和資本項目的雙順差格局，積累了巨額的外匯儲備，目前已經超過1.5萬億美元。如此巨額的外匯儲備，是抵御金融風險的重要物質保證。第六，中國資本市場的規模相對有限，即使存在監管力度不夠，市場操縱，投資者非理性等等問題，但市場的波動與震蕩對國民經濟的影響比較有限。