通過利用流動性充盈的有利條件來促進中國資本市場的跨越式發展，從居民金融資產選擇的角度來看，實質上是居民金融資產多元化的演進過程。長久以來我國居民金融資產絕大部分以儲蓄存款的形式存在，這主要有以下原因：首先，長久以來我國金融體系發展滯后于經濟體系的發展，金融體系的改革亦是如此。銀行在金融體系中占據主導地位的同時，卻不能為居民提供多樣化的金融產品�？晒┚用襁x擇的金融資產形式極其單一。其次，近些年雖然可供居民選擇的金融產品逐漸增加，但是國債、保險等產品流動性較差，居民持有期間變現能力較差。另外，雖然股票類資產變現能力強，但是由于股權分置改革之前制度性障礙導致作為投資主體的居民通常以小股東的形式持有上市公司股權，而在股權分置的資本市場中，大股東侵害小股東權益時常發生。持有上市公司股票類的金融資產亦難以達到風險與收益相匹配的投資原則。

　　對于流動性充盈是堵還是疏，對于經濟的發展具有不同的作用。我們認為，應當充分利用流動性充盈的宏觀經濟條件，通過結構性疏導，促進資本市場的跨越式發展，促進資本市場和實體經濟的協調平衡發展。

　　3.2 趨利避害，利用流動性充盈促進資本市場跨越式發展的政策建議

　　提高上市公司質量、擴大資本市場容量是關鍵。應當確保上市公司信息披露的公開性、及時性，對于上市公司加強優勝劣汰制度，建立多層次資本市場，繼續鼓勵H股上市公司回歸A股上市，繼續鼓勵集團公司整體上市。上市公司質量是一個資本市場吸引力的核心所在。資本市場只有擁有一批高質量、具有高盈利能力的上市公司，才能夠吸引投資者進行投資，同時也才能夠具備對資源的配置能力，以及利用流動性充盈進行跨越式發展的前提條件。如果一個市場失去了高質量的上市公司，那么這個市場就淪落為一個投機的市場，而不再具有投資的價值，更不要說資源配置的功能。在提高上市公司質量的同時，擴大資本市場容量也是重要的條件。如果說市公司的質量決定了資本市場的深度的話，那么資本市場的容量則決定了其寬度。擴大資本市場容量既是對流動性充盈進行結構性疏導的條件之一，也是利用流動性充盈使資本市場獲得跨越式發展的重要目標。

　　綜合利用利率等各種政策工具，防止資產投機等價格泡沫，維持資本市場跨越式發展和實體經濟穩定發展的均衡。對于上世紀日本的資產價格泡沫需要有深刻的認識。應當充分利用利率等政策工具，防范投機行為。對于我國資本市場的“泡沫論”，我們認為是否存在泡沫尚存爭議；即使存在部分泡沫，亦是可以通過擴大資本市場容量、提高上市公司質量和投資期限來解決這一問題。但是對于其他資產，我們則認為應當通過各種政策工具來積極防范，防止出現資產價格泡沫、通脹等宏觀經濟過熱的表現。流動性充盈加以有效利用，可以促進資本市場的跨越式發展，通過資本市場的跨越式發展進一步促進實體經濟的持續、快速和健康發展。但是，如果對流動性的疏導出現偏頗，使得資產價格出現全面泡沫或者出現通貨膨脹，則對我國經濟產生極大的不利影響。日本在九十年代資產泡沫破滅長期以來經濟增長乏力的現實就是最好的例證。

　　總之，流動性充盈這一宏觀經濟條件是多種原因造成的歷史機遇，利用這一機遇促進我國資本市場發展，將既有利于我國資本市場的繁榮，也有利于宏觀經濟穩定。這與我國“從動態上看是以市場為主導”的金融體系發展趨勢是相適應的，也是與我國居民金融資產多元化的趨勢是相符合的。