我給大家舉個例子，去年8月份的時候，香港也是受美國次債的影響掉的很厲害。但是，國內(nèi)A股沒有受影響。在那個時候，僅僅宣布了所謂的港股直通車，結(jié)果香港股市漲的很厲害。但是，在那個時候并沒有把A股拖下來。下一次推出港股直通車，它所能發(fā)揮的效果不一樣，因為你不可能讓香港漲起來以后再讓國內(nèi)的散戶出去買股票。它下次有可能做了，港股直通車先開通，再宣布，這種做法比較合理，也比較合乎邏輯。

　　周斌：這個做法可能只有一部分人先操作。

　　龔方雄：現(xiàn)在想買港股的投資者已經(jīng)在銀行登記了，銀行同志他們所有的客戶就可以了。這個過程當(dāng)中市場一兩天就會知道，政府只要最后一個確認(rèn)，確實我們港股直通車已經(jīng)開通，你不需要今天宣布說我們兩個星期以后再做。那個時候國內(nèi)散戶出去的時候，買貨機會已經(jīng)錯失了。這種先做后說的說法，可能就會把A股拖下來。比如國內(nèi)的散戶發(fā)現(xiàn)在香港中石油是12塊錢也可以買到，現(xiàn)在你手上持貨在國內(nèi)還是30塊錢，你會不會把手上的中石油賣掉，然后在香港買貨呢？如果港股直通車開了對A股的沖擊很大。這個時候可以有一些配套措施，比如因為它不像A股跌的話，還有一些政策性因素給A股更多的信心。比如上次進行調(diào)控的時候加了印花稅，印花稅從0.1%加到0.3%。宣布港股直通車的同時，為了支撐A股，可以調(diào)整印花稅，把更多的錢吹入股市。中國的股市是不缺錢的，中國流通的市值只有9萬多億，居民的存款有17萬億。在普通家庭的財富組合里面，三分之二是現(xiàn)金，三分之一是股票，這和國外完全相反。

　　所以說，如果我們能夠把我們的資金和儲蓄，我們居民儲蓄流入股市覺得是剛剛開始，剛剛起步，我們的居民調(diào)整他的財富組合，這個在長遠的過程當(dāng)中也是剛剛開始。只要有信心，我們的股市不缺錢。只要技術(shù)程序方面做得好，港股會漲，A股不會掉。這兩地的價值差異可以通過很正面的方法進行縮減。在這個同時，再推出股指期貨，對于A股的壓力就小得多了，這樣的話我們，我們整個基本市場的發(fā)展就非常的健康。

　　周斌：我們接下來聽下一位嘉賓怎么回答。

　　呂俊：兩個事情可以關(guān)注一下，第一個就是宏觀經(jīng)濟，宏觀經(jīng)濟現(xiàn)在反應(yīng)出一個通貨膨脹已經(jīng)普及化，已經(jīng)直接影響到日常生活用品。我始終認(rèn)為通脹是一種貨幣現(xiàn)象，他是由于貨幣供應(yīng)過多造成的。最后影響到糧食，不代表糧食的供應(yīng)是緊缺的。而是代表整個經(jīng)濟體已經(jīng)被大水漫灌，對通貨膨脹成因的解釋可以用不同的方法解釋。到如今我們發(fā)現(xiàn)，這個通脹需要控制，這反應(yīng)出我們決策體系過于緩慢，在這一點我同意劉明的看法，其實加息提高準(zhǔn)備金在一兩年就應(yīng)該做。

　　今天我們會面臨什么問題？就像剛才楊總所說的，我們現(xiàn)在面臨超調(diào)的問題。目前隨著人民幣的升值，特別是低端帶動勞動力就業(yè)這部分已經(jīng)出現(xiàn)了增速下降的趨勢，這點有數(shù)字可以證明。所以，目前情況下，全球經(jīng)濟在萎縮，外部需求也在下降，這種情況下你還要拼命的緊縮，造成的壓力很大。所以這個風(fēng)險怎么化解，這是要考驗大家智慧的。

　　對于企業(yè)盈利我覺得要分開看。一談企業(yè)盈利我們就把巨無霸公司和小公司放在一起。實際上去年或者前年公司盈利增長多少，你回去看盈利的公司，是哪些公司貢獻了多少，到今年你再去看，他們的盈利增長，這些巨無霸公司的盈利增長一旦下降，你整體用于研究的基數(shù)會有一個明顯的調(diào)整。從面上來講，這不代表投資機會大幅度的減少。反而是這個數(shù)字的下降，會殺傷投資者的興趣。所以我覺得有必要對數(shù)字進行深層次的解讀。