所以，總體來講我們是比較偏向于A股所作出的判斷，我先說到這些，謝謝大家。

　　劉明：這兩年牛市走到現在漲了5—6倍，作為公募基金的管理者，我個人的希望是牛兒慢些走，不要走的太快。去年年底到今年年初我們一直在賣基金，就有這種體會，熊市我也賣基金，牛市我也賣基金，我希望我們的牛市走的長遠一點，不要一次性把未來幾年的利潤吃了，這樣大家的日子會好過一點。

　　從這個角度來講，美國出現次貸危機，對中國的牛兒走的慢一些是一個好事。如果沒有美國的次貸危機，沒有外圍股市的影響，我覺得今年很可能出現牛市的最后瘋狂，也就是一頭瘋牛。所以，在這種情況下，美國經濟的放緩，現在美國經濟可能走向衰退帶著全球經濟的放緩。所以中國的股市，中國的企業不可避免的受到影響。我覺得這種影響還不至于引起中國經濟的衰退，這一點我這邊有經濟學家在，他應該有跟深入的見解。我個人覺得不會引起整個中國經濟的衰退。在中國上市的一大批企業，他們的成長性都是全球最高的一批企業。所以，對中國股市的未來，基于這種判斷，我還是比較樂觀的。這種樂觀可能由于美國經濟的放緩，導致我們的牛市會更長遠，就是從時間來講走的更長一點，走得更穩一點。否則的話，這種財富效應導致股市今年再來百分之百的漲幅。但是，現在看來股市可能會放慢腳步，牛市的步伐會放慢一點。

　　周斌：李總可能覺得絕對收益，因為我們之前有一個看法，今年的所得稅下降，這對一季度的企業利潤釋放出來。大家覺得奧運過后，整個經濟會有一個轉折點，所以這塊我想看看李總和楊總，還有陳博士大家給一些意見。

　　呂俊：整個股市的資金面從今年的形式來看，有可能比去年稍微略緊一點。這個主要的壓力還是來自于新股的加速發行和加重流動股的比重等等。從股市的資金供給面來講，相對來說沒有去年那么紅火。所以說，形成的局面今年的指數不一定像去年那樣延續指數上漲那么大幅度的行情。這并不代表今年沒有機會。事實上，每年都是有機會的，像去年和前年的行情，在中國證券歷史上其實也是不多見的。所以，我覺得要區分兩個問題。

　　第一個就是指數和個股要區分開。第二個就是微觀和宏觀要區分開。指數要區分開，剛才龔老師已經講了。從去年底到今年初股市沒有漲太多，但是出現盈利的機會還是很普遍的。大約有三分之二的A股品種都是出現了至少20—30%的上漲。所以，機會在于把握。

　　第二個從宏觀面來講，我們現在下去調研找企業，我們可以發現宏觀的面和微觀的面似乎并不大一樣。從宏觀經濟的角度來看，一直強調放緩，要壓縮。但是，從微觀企業來講，企業作為個體現在很強壯，經過了紀念的經濟繁榮，幾乎每個企業的資產負債表都是非常的健全。他們的資產、設備都是更新的，現金流量基本穩定。過去的亂賬、窟窿經過幾年修復的干干凈凈。所以微觀層面提出了廣泛的機會，給我們投資者分享。在這樣的市場完全的隔離，徹底的放棄是不對的。還是應該保持參與，保持樂觀的心態。因為機會就存在于這些哪個企業當中。

　　楊成展：我不是行業的專家，比較難回答你的問題。在座都是非常優秀的分析師，我想今年是牛是熊對你們意義不大。我感覺今年我們做行業研究的人來講確實是非常困難的一年。如果說在經濟的平穩增長周期當中，我相信很多行業都有一個自信。就是在一兩年當中對行業趨勢的把握還是比較有底的。但是我們往前看三年、看五年，在三年前，五年前我們有多少行業人員認為今天的鋼鐵、今天的機械會是好行業呢？今年我感覺，可能又到了中國經濟它的結構發生一些質的變化，所以對行業的把握比較困難，這是我感覺今年的特點。