富國天惠精選成長混合基金(LOF)招募說明書9

　　十、基金的投資

　　(一)投資目標(biāo)

　　本基金主要投資于具有良好成長性且合理定價的股票，在利用金融工程技術(shù)控制組合風(fēng)險的前提下，謀求基金資產(chǎn)的長期最大化增值。

　　(二)投資范圍

　　本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、債券以及中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具，其中債券部分包括國債、金融債、企業(yè)(公司)債(包括可轉(zhuǎn)債)以及中國證監(jiān)會允許基金投資的其他債券�；�金股票部分主要投資于具有良好成長性且合理定價的上市公司股票。該類股票應(yīng)具體滿足以下特征：

　　1、預(yù)期當(dāng)年凈利潤增長率(預(yù)期當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入增長率)在全部上市公司中由高到低排名，位于前1／3部分的股票；

　　2、基于“富國成長性股票價值評估體系”，在全部上市公司中成長性和投資價值排名前10%的股票。

　　(三)投資理念

　　伴隨中國GDP的高速增長，以“充分研究、控制風(fēng)險”為基礎(chǔ)，堅持挖掘股票的未來價值，積極投資成長企業(yè)，追求超額收益。

　　(四)投資策略

　　1、資產(chǎn)配置

　　(1)本基金在對宏觀經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境、利率走勢、資金供給以及證券市場的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢等因素進(jìn)行深入分析研究的基礎(chǔ)上，動態(tài)配置股票、債券、現(xiàn)金之間比例；

　　(2)應(yīng)用量

　　(3)在正常市場狀況下，本基金投資組合中的股票投資比例浮動范圍為：50%-95%；債券和短期金融工具的投資比例浮動范圍為：5%-50%，其中現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券的比例不低于5%。投資于具有良好成長性且合理定價的上市公司股票的比例不低于基金股票投資的80%。

　　2、股票投資策略

　　在股票投資層面，本基金采用主動投資管理策略，基于“快速成長、合理定價”的選股標(biāo)準(zhǔn)精選個股，并在堅持以基本面研究驅(qū)動投資的基礎(chǔ)上進(jìn)行適度的選時操作，爭取投資收益的最大化。

　　(1)精選個股，構(gòu)建富國“G.D.P.真鉆投資組合”(G.D.P.-Genuine　Diamond　Portfolio)：

　　本基金管理人借鑒外方股東加拿大蒙特利爾銀行金融集團(tuán)(BMO　Financial　Group)的投資管理經(jīng)驗及技能，結(jié)合國內(nèi)市場的特征，應(yīng)用“富國成長性股票價值評估體系”，將定性分析和定量分析相結(jié)合，篩選出具有成長潛力且合理定價的上市公司股票，構(gòu)建富國“G.D.P.真鉆投資組合”(G.D.P.-Genuine　Diamond　Portfolio)：

　　● “富國成長性股票價值評估體系”重點(diǎn)關(guān)注的股票庫：

　　本基金認(rèn)為，在整個市場具有絕對投資價值的前提下，達(dá)到以下量化選擇標(biāo)準(zhǔn)的股票將是本基金重點(diǎn)關(guān)注的對象：

　　【1】、預(yù)期當(dāng)年凈利潤增長率(預(yù)期當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入增長率)在全部上市公司中由高到低排名，位于前1／3部分的股票；

　　【2】、動態(tài)市盈率(動態(tài)市盈率＝總市值／預(yù)期的當(dāng)年凈利潤)在全部上市公司中由低到高排名，位于前1／3部分的股票。

　　● “富國成長性股票價值評估體系”重點(diǎn)關(guān)注的因素：

　　【1】、行業(yè)周期(公司成長的環(huán)境)。企業(yè)所在行業(yè)處于發(fā)展期、成熟期前期或者正從衰退中復(fù)蘇；

　　【2】、市場容量(公司成長的空間)。企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入來源所在的市場空間較大且需求持續(xù)增長；

　　【3】、生產(chǎn)銷售優(yōu)勢(公司成長的加速度)。企業(yè)在資源配置、產(chǎn)能擴(kuò)張、銷售網(wǎng)絡(luò)、銷售能力、市場知名度和品牌效應(yīng)等方面具有獨(dú)特優(yōu)勢，企業(yè)借此優(yōu)勢可不斷提高市場占有率；

　　【4】、技術(shù)因素(公司成長的原動力)。企業(yè)的研發(fā)能力和學(xué)習(xí)能力較強(qiáng)且具有一定的持續(xù)性，企業(yè)在產(chǎn)品開發(fā)、技術(shù)進(jìn)步、專利儲備等方面具有較強(qiáng)的核心競爭力；

　　【5】、制度因素(公司成長的最終解釋力)。企業(yè)管理能力較強(qiáng)，管理制度健全兼具創(chuàng)新性，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)完善；

　　【6】、并購因素(公司成長的全新推動力)。企業(yè)存在潛在發(fā)生重組、收購、兼并的可能性或機(jī)會，并可能明顯改善企業(yè)的盈利能力；

　　【7】、財務(wù)狀況(公司穩(wěn)健成長的保證)。企業(yè)財務(wù)狀況良好，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，償付能力較強(qiáng)、成本控制能力突出，凈收益增長率較快，股權(quán)回報率較高；

　　【8】、股價表現(xiàn)(公司成長的公允表現(xiàn))。綜合考慮股價歷史表現(xiàn)、國內(nèi)和國外定價水平等因素，重點(diǎn)關(guān)注相對定價合理的成長型企業(yè)。

　　圖1　富國成長性股票價值評估體系

　　(2)適度選時操作：

　　本基金將運(yùn)用富國市場預(yù)測模型、趨勢識別及確認(rèn)模型，在基于兩種模型互相確認(rèn)的基礎(chǔ)上，在合理范圍內(nèi)進(jìn)行適度的時機(jī)選擇操作。

　　3、債券投資策略

　　在目前中國債券市場處于制度與規(guī)則快速調(diào)整的階段，本基金將采用久期控制下的主動性投資策略，主要包括：久期控制、期限結(jié)構(gòu)配置、市場轉(zhuǎn)換、相對價值判斷和信用風(fēng)險評估等管理手段。在有效控制整體資產(chǎn)風(fēng)險的基礎(chǔ)上，根據(jù)對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、金融市場運(yùn)行特點(diǎn)等因素的分析確定組合整體框架；對債券市場、收益率曲線以及各種債券品種價格的變化進(jìn)行預(yù)測，相機(jī)而動、積極調(diào)整。

　　【1】、久期控制是根據(jù)對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、金融市場運(yùn)行特點(diǎn)等因素的分析確定組合的整體久期，有效的控制整體資產(chǎn)風(fēng)險；

　　【2】、期限結(jié)構(gòu)配置是在確定組合久期后，針對收益率曲線形態(tài)特征確定合理的組合期限結(jié)構(gòu)，包括采用集中策略、兩端策略和梯形策略等，在長期、中期和短期債券間進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，從長、中、短期債券的相對價格變化中獲利；

　　【3】、市場轉(zhuǎn)換是指管理人將針對債券子市場間不同運(yùn)行規(guī)律和風(fēng)險-收益特性構(gòu)建和調(diào)整組合，提高投資收益；

　　【4】、相對價值判斷是在現(xiàn)金流特征相近的債券品種之間選取價值相對低估的債券品種，選擇合適的交易時機(jī)，增持相對低估、價格將上升的類屬，減持相對高估、價格將下降的類屬；

　　【5】、信用風(fēng)險評估是指管理人將充分利用現(xiàn)有行業(yè)與公司研究力量，根據(jù)發(fā)債主體的經(jīng)營狀況和現(xiàn)金流等情況對其信用風(fēng)險進(jìn)行評估，以此作為品種選擇的基本依據(jù)。

　　本基金投資策略示意圖如下：

　　圖2　富國天惠精選成長混合型證券投資基金(LOF)投資策略示意圖

　　(五)投資風(fēng)格

　　“積極投資、均衡配置、適度集中、組合管理，在堅持以基本面研究驅(qū)動投資的基礎(chǔ)上進(jìn)行適度的波段操作，獲取最大收益”體現(xiàn)了本基金的投資風(fēng)格。

　　(六)投資決策與交易機(jī)制

　　本基金實(shí)行投資決策委員會領(lǐng)導(dǎo)下的基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制。

　　投資決策委員會負(fù)責(zé)確定本基金的大類資產(chǎn)配置比例等重大投資決策。

　　基金經(jīng)理在投資決策委員會確定的投資范圍內(nèi)制定并實(shí)施具體的投資策略，向集中交易室下達(dá)投資指令。

　　集中交易室設(shè)立交易員，負(fù)責(zé)執(zhí)行投資指令，就指令執(zhí)行過程中的問題及市場面的變化對指令執(zhí)行的影響等問題及時向基金經(jīng)理反饋，并可提出基于市場面的具體建議。集中交易室同時負(fù)責(zé)各項投資限制的實(shí)現(xiàn)監(jiān)控以及本基金資產(chǎn)與公司其他基金之間的公平交易控制。

　　(七)投資程序

　　1、基金經(jīng)理根據(jù)市場的趨勢、運(yùn)行的格局和特點(diǎn)，并結(jié)合本基金合同、投資風(fēng)格擬定投資策略報告。

　　2、投資策略報告提交給投資決策委員會。投資決策委員會審批決定基金的投資比例、大類資產(chǎn)分布比例等重要事項。

　　3、基金經(jīng)理根據(jù)批準(zhǔn)后的投資策略確定最終的資產(chǎn)分布比例、個券投資分布方式及買賣時機(jī)，并對已投資品種進(jìn)行跟蹤，對投資組合進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。

　　4、集中交易室依據(jù)基金經(jīng)理的指令，制定交易策略，統(tǒng)一執(zhí)行證券投資組合計劃，進(jìn)行具體品種的交易。

　　5、風(fēng)險控制委員會根據(jù)市場變化對投資組合計劃提出風(fēng)險防范措施，監(jiān)察部對投資組合計劃的執(zhí)行過程進(jìn)行日常監(jiān)督和實(shí)時風(fēng)險控制。

　　6、基金經(jīng)理須每月提交工作報告及工作計劃。

　　圖3　投資程序示意圖

　　(八)投資限制

　　1、本基金持有一家上市公司的股票，其市值不超過基金資產(chǎn)凈值的10%；

　　2、本基金與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發(fā)行的證券，不超過該證券的10%；

　　3、本基金財產(chǎn)參與股票發(fā)行申購，基金所申報的金額不超過該基金的總資產(chǎn)，基金所申報的股票數(shù)量不超過擬發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票的總量；

　　4、法律法規(guī)或監(jiān)管部門對上述比例限制另有規(guī)定的，從其規(guī)定；

　　5、因基金規(guī)模、市場變化、有關(guān)法律法規(guī)或交易規(guī)則調(diào)整等原因?qū)е峦顿Y組合超出上述規(guī)定的要求，基金管理人應(yīng)在10個交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，以達(dá)到上述標(biāo)準(zhǔn)；

　　6、本基金不得違反基金合同中有關(guān)投資范圍、投資策略、投資比例的規(guī)定；

　　7、基金管理人應(yīng)當(dāng)自基金合同生效之日起6個月內(nèi)使基金的投資組合比例符合《基金合同》的有關(guān)約定。

　　(九)建倉期

　　本基金的建倉期最長不超過6個月。

　　(十)業(yè)績比較基準(zhǔn)

　　本基金股票投資部分的業(yè)績比較基準(zhǔn)采用中信標(biāo)普300指數(shù)，債券投資部分的業(yè)績比較基準(zhǔn)采用中信國債指數(shù)。

　　中信標(biāo)普300指數(shù)由深滬兩市具有行業(yè)代表性的公司構(gòu)成，樣本股經(jīng)過流動性和財務(wù)穩(wěn)定性的審慎檢查，能較全面地描述中國A股市場地總體趨勢。

　　本基金定位在混合型基金，以股票投資為主，債券投資只是為了回避市場的系統(tǒng)風(fēng)險，因此，本基金的整體業(yè)績比較基準(zhǔn)可以表述為如下公式：

　　中信標(biāo)普300指數(shù)×７0%＋中信國債指數(shù)×２5%＋同業(yè)存款利率×５%

　　本基金認(rèn)為，該業(yè)績比較基準(zhǔn)目前能夠忠實(shí)地反映本基金的風(fēng)險收益特征。如果今后證券市場中有其他代表性更強(qiáng)的業(yè)績比較基準(zhǔn)推出，或者有更科學(xué)客觀的權(quán)重比例適用于本基金時，本基金管理人可以依據(jù)維護(hù)基金份額持有人合法權(quán)益的原則，根據(jù)實(shí)際情況對業(yè)績比較基準(zhǔn)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

　　(十一)基金管理人代表基金行使股東權(quán)利的處理原則及方法

　　1、基金管理人按照國家有關(guān)規(guī)定代表基金獨(dú)立行使股東權(quán)利，保護(hù)基金份額持有人的利益；

　　2、不謀求對上市公司的控股，不參與所投資上市公司的經(jīng)營管理；

　　3、有利于基金資產(chǎn)的安全與增值；

　　4、不通過關(guān)聯(lián)交易為自身、雇員、授權(quán)代理人或任何存在利害關(guān)系的第三人牟取任何不當(dāng)利益。

　　(十二)基金的融資

　　本基金可以根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)和政策的規(guī)定進(jìn)行融資。