原標題：央行大動作！一項新的貨幣政策工具問世

　　11月8日，央行宣布創設推出碳減排支持工具這一結構性貨幣政策工具，以穩步有序、精準直達方式，支持清潔能源、節能環保、碳減排技術等重點領域的發展，并撬動更多社會資金促進碳減排。

　　碳減排支持工具支持的項目有哪些？

　　談及碳減排支持工具支持的項目，人民銀行有關負責人表示，為確保碳減排支持工具精準支持具有顯著碳減排效應的領域，人民銀行會同相關部門，按照國內多種標準交集、與國際標準接軌的原則，以減少碳排放為導向，重點支持清潔能源、節能環保和碳減排技術三個碳減排領域。

　　初期的碳減排重點領域范圍突出“小而精”，重點支持正處于發展起步階段，但促進碳減排的空間較大，給予一定的金融支持可以帶來顯著碳減排效應的行業。

　　具體而言：

　　清潔能源領域主要包括風力發電、太陽能利用、生物質能源利用、抽水蓄能、氫能利用、地熱能利用、海洋能利用、熱泵、高效儲能（包括電化學儲能）、智能電網、大型風電光伏源網荷儲一體化項目、戶用分布式光伏整縣推進、跨地區清潔電力輸送系統、應急備用和調峰電源等。

　　節能環保領域主要包括工業領域能效提升、新型電力系統改造等。

　　碳減排技術領域主要包括碳捕集、封存與利用等。后續支持范圍可根據行業發展或政策需要進行調整。

　　人民銀行有關負責人表示，碳減排支持工具是“做加法”，用增量資金支持清潔能源等重點領域的投資和建設，從而增加能源總體供給能力，金融機構應按市場化、法治化原則提供融資支持，助力國家能源安全保供和綠色低碳轉型。

　　金融機構如何申請碳減排支持工具的支持？

　　對于金融機構如何申請碳減排支持工具的支持，人民銀行有關負責人表示，碳減排支持工具向金融機構提供資金采取“先貸后借”的直達機制。金融機構在自主決策、自擔風險的前提下，向碳減排重點領域內的各類企業一視同仁提供碳減排貸款，貸款利率應與同期限檔次貸款市場報價利率（LPR）大致持平。

　　金融機構向重點領域發放碳減排貸款后，可向人民銀行申請資金支持。人民銀行按貸款本金的60%向金融機構提供資金支持，利率為1.75%，期限1年，可展期兩次。金融機構需向人民銀行提供合格質押品。

　　如何實現碳減排支持工具的減排效果？

　　對于如何實現碳減排支持工具的減排效果，人民銀行有關負責人稱，金融機構向人民銀行申請碳減排支持工具時，需提供碳減排項目相關貸款的碳減排數據，并承諾對公眾披露相關信息。金融機構參考碳減排項目可行性研究報告、環評報告或市場認可的專業機構出具的評估報告，以及貸款占項目總投資的比例，計算貸款的年度碳減排量。

　　金融機構獲得碳減排支持工具支持后，需按季度向社會披露碳減排支持工具支持的碳減排領域、項目數量、貸款金額和加權平均利率以及碳減排數據等信息，接受社會公眾監督。人民銀行將會同相關部門，通過委托第三方專業機構核查等多種方式，核實驗證金融機構信息披露的真實性。

　　通過明確碳減排重點領域、強化金融機構對碳減排的信息披露等制度安排，碳減排支持工具將發揮政策示范效應，引導金融機構和企業更充分地認識綠色轉型的重要意義，鼓勵社會資金更多投向綠色低碳領域，向企業和公眾倡導綠色生產生活方式、循環經濟等理念，助力實現碳達峰、碳中和目標。

　　利率緣何低于同期支農支小再貸款？

　　近年來，中期借貸便利（MLF）、支農支小再貸款等結構性貨幣政策工具在央行貨幣政策體系中發揮越來越重要的作用。特別是2020年以來，央行更是在此基礎上進一步強化結構性貨幣政策工具對實體經濟的精準發力，創設直達實體經濟的貨幣政策工具。

　　碳減排支持工具就是繼去年創設普惠小微企業貸款延期支持工具和普惠小微企業信用貸款支持計劃兩項直達實體貨幣政策工具后，央行推出的又一項直達實體經濟的結構性貨幣政策工具。

　　直達性和精準性是這類新型貨幣政策工具的特點，也被外界看作是貨幣政策結構性寬松的表現。一方面，這些工具限定了使用范圍，如聚焦金融支持中小微企業、碳減排領域，加大對特定領域的金融支持力度；另一方面，這些新工具都采用“先貸后借”的直達機制，防止金融機構將從央行申請的低成本資金挪用到其他領域。

　　值得注意的是，從利率方面看，相較于其他結構性貨幣政策工具，碳減排支持工具1年期利率1.75%也處于較低水平。實際上，去年7月起央行就下調過一次再貸款、再貼現利率。其中，支農再貸款、支小再貸款利率下調0.25個百分點，調整后，3個月、6個月和1年期支農再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現利率下調0.25個百分點至2%。

　　對于為何碳減排支持工具的利率會低于同期再貸款、再貼現利率，光大證券首席固定收益分析師張旭對券商中國記者表示，一方面，該利率并非政策利率，高一點低一點都不代表貨幣政策取向的變化；另一方面，該工具為結構性貨幣政策工具，規模不會很大，對全局的影響有限。

　　“碳減排支持工具利率低，是為了將信貸資源更多地引導至碳減排重點領域，讓相關領域享受到更低成本的資金支持。此外，央行對貸款利率要求的不同也是造成支持工具利率差異的一個原因。央行要求，受到碳減排支持工具支持的貸款利率應與同期限檔次LPR大致持平，而對于受到支小支農再貸款支持的貸款沒有該要求?！睆埿穹Q。

　　機構觀點

　　東吳證券首席經濟學家任澤平在微博表示，11月8日央行推出碳減排支持工具，相當于定向降息再貸款支持綠色經濟、新能源。截止2021年Q3，綠色貸款累計余額14.78萬億。央行碳減排支持工具可能釋放1萬億級別的貨幣量。

　　華泰證券分析稱，醞釀已久的碳減排支持工具亮相。本次工具主要支持清潔能源、節能環保和碳減排技術三個碳減排領域，采取“先貸后借”的直達機制。商業上的可行性明顯強于普惠金融再貸款，有助于調動銀行積極性。規模上到明年底預計將超過萬億，四季度預計有限。

　　西南證券分析稱，這種機制符合疫情以來央行貨幣政策由總量操作轉向結構調節的特征。預計未來一段時間內，央行貨幣政策的特點也會是在貨幣增速總量與名義經濟增速適配的情況下，更多地在結構方面做文章，引導金融資源流向綠色產業、小微企業等政策重點支持方向。

　　西南證券稱，本次碳減排支持工具的操作機制可以理解為再貸款，即金融機構首先對企業發放貸款，并建立電子臺賬，隨后再向央行申請“報銷”。這種操作機制實現了央行審批關口前移，有利于對重點領域的精準滴灌，防止資金“跑冒滴漏”。

　　類比支小再貸款的使用，碳減排支持工具的使用會極大地促進碳減排貸款發放的速度，進而對于明年信貸的增量產生積極影響。觀察金融機構對于小微企業的貸款可以發現其同比增速與央行支小再貸款工具的使用量有明顯的相關關系，這在一定程度上反映了央行這類結構性貨幣政策工具的效果。我們認為碳減排支持工具明年正常運行后，規模應該不小于支小再貸款的規模（接近一萬億元）。因為該工具“做加法”的特點，展望明年，綠色貸款新增規模有望在央行支持與自身高速發展的背景下發力，這對于明年貸款增速的穩定增長有重要意義。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：王珊珊