作者： 李愛琳

　　[ 3月區(qū)域銀行擠兌風波重創(chuàng)投資者信心，隨之而來的信貸緊縮、存款下降，疊加本就疲弱的宏觀經(jīng)濟前景，加劇了投資者對美國銀行板塊的拋售，全球?qū)_基金于3月將該板塊敞口降至近10年來的最低水平。 ]

　　[ 截至去年12月底，美國銀行是橋水所持銀行股中權(quán)重最大的一只，持倉價值為1.1億美元。 ]

　　各大機構(gòu)紛紛于近日向美國證券交易委員會（SEC）遞交13F報告，披露今年一季度所持美股股票和持倉規(guī)模。13F報告是指資產(chǎn)管理規(guī)模超過1億美元的投資機構(gòu)對美股公司的持股報告，被譽為“股市風向標”，投資者得以一窺華爾街大佬的最新投資思路。

　　今年首三個月美股走勢震蕩，通脹及利率前景發(fā)生轉(zhuǎn)變、銀行系統(tǒng)顯著承壓成為擾動市場的主因。3月形勢尤為復雜，三家美國區(qū)域銀行接連倒閉，百年瑞信被迫“賤賣”，在此背景下，美聯(lián)儲仍然實施了第九次加息。

　　不過，主要股指克服阻力實現(xiàn)上揚，標普500指數(shù)期內(nèi)上漲7.0%，科技股引領(lǐng)漲勢，納指累計大漲16.8%，創(chuàng)2020年二季度以來的最佳季度表現(xiàn)，銀行股則遭劇烈拋售，涵蓋標普500指數(shù)中區(qū)域銀行板塊的SPDR S&P Regional Banking ETF上季跌去四分之一。

　　在此期間，大佬們又是如何操盤的？

　　“股神”押注確定性

　　當?shù)貢r間15日，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公布最新持倉報告，一季度清倉紐約梅隆銀行、美國合眾銀行、臺積電以及家具連鎖店RH四只股票；增持蘋果、西方石油、美國銀行等七只股票；建倉美國第三大信用卡發(fā)卡機構(gòu)第一資本金融公司，以及其他兩只個股。

　　匯盛金融首席經(jīng)濟學家、紐約大學兼職教授陳凱豐對第一財經(jīng)記者表示：“最新13F報告延續(xù)了巴菲特穩(wěn)健的投資風格，在市場波動中，押注熟悉領(lǐng)域和確定性，整體而言，股神持倉變化不大，似乎正在等待機會。”

　　截至3月末，蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂以及雪佛龍位列前五大重倉股，五只個股權(quán)重占到整體投資組合的77%，其中，蘋果依舊是巴菲特的最大心頭好，伯克希爾·哈撒韋持有該公司9.2億股股票，持倉市值高達1509.8億美元，受益于蘋果一季度股價強勢上漲，其權(quán)重由去年四季度時的39%大幅上升至當前的46%。

　　早在3月銀行業(yè)爆發(fā)危機之前，巴菲特就不斷減少對該板塊的敞口。在本月初的年度股東大會上，他告訴股東對銀行業(yè)興趣減弱，故一直在拋售相關(guān)股票。陳凱豐解釋了巴菲特在銀行板塊內(nèi)的調(diào)倉操作：“第一資本主要從事信用卡業(yè)務，利率走高應該有助提振該公司利潤。同時，巴菲特認為美國銀行這樣的大型銀行能夠在行業(yè)動蕩中維持穩(wěn)健經(jīng)營，此外美銀在科技金融方面也有加大投資。”

　　整體而言，今年首三個月，伯克希爾·哈撒韋減持美股約百億美元，其中買入金額為28.7億美元，賣出金額為132.8億美元。對比來看，去年一季度該公司總共買入了519億美元的股票，同時賣出了103億美元。截至季末，該公司手持現(xiàn)金約為1306億美元。

　　大舉清倉銀行股

　　無獨有偶，全球最大對沖基金橋水于上季大幅斬倉金融股。

　　該公司最新13F報告顯示，期內(nèi)，包括摩根大通、美國銀行、富國銀行、高盛和摩根士丹利在內(nèi)的五大行均遭橋水清倉，花旗被減持過半；區(qū)域銀行方面，橋水削減了夏威夷銀行、西太平洋合眾銀行、PNC金融服務集團等金融機構(gòu)的頭寸。

　　截至去年12月底，美國銀行是橋水所持銀行股中權(quán)重最大的一只，持倉價值為1.1億美元，摩根大通緊隨其后，橋水持有該行價值逾9000萬美元的股票。

　　3月區(qū)域銀行擠兌風波重創(chuàng)投資者信心，隨之而來的信貸緊縮、存款下降，疊加本就疲弱的宏觀經(jīng)濟前景，加劇了投資者對美國銀行板塊的拋售，全球?qū)_基金于3月將該板塊敞口降至近10年來的最低水平。

　　據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)（Dow Jones Market Data），KBW納斯達克銀行股指數(shù)于3月暴跌25%，為2020年3月以來的最糟單月表現(xiàn)，個股當中，美國銀行、富國銀行于當月創(chuàng)下三年來最大月度跌幅。回顧一季度，第一共和銀行錄得該行史上最大季度跌幅88.5%，嘉信理財市值蒸發(fā)37%，為2008年金融危機以來的最差季度表現(xiàn)。

　　整體來看，橋水基金季末美股持倉規(guī)模為163.9億美元，較去年四季度末的183.2億美元縮水10.5%。期內(nèi)，安碩核心MSCI新興市場ETF獲得大幅加倉，晉升為第一大重倉，權(quán)重為5.3%，橋水同時減持了寶潔、可口可樂、沃爾瑪?shù)榷嘀幌M股，加倉谷歌母公司Alphabet、臉書母公司Meta和微軟三巨頭。

　　重金押注人工智能

　　年初以來，ChatGPT爆火在全球范圍內(nèi)掀起人工智能熱潮，作為AI基礎(chǔ)設施的芯片巨頭英偉達引起市場高度關(guān)注。

　　傳奇投資人、杜肯資本創(chuàng)始人德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）以及知名對沖基金經(jīng)理泰珀（David Tepper）于上季重金押注AI領(lǐng)域，受益于相關(guān)概念股大漲，兩者旗下家族辦公室美股持倉市值均實現(xiàn)大幅增長，分別環(huán)比增長14.3%和40.4%。

　　13F報告披露，一季度，德魯肯米勒旗下家族辦公室Duquesne Family Office斥資2.2億美元增持英偉達超20.8萬股股票，令其成為該機構(gòu)第二大權(quán)重股，占其投資組合比重的9.5%。同時，該機構(gòu)建倉微軟、谷歌和亞馬遜等科技龍頭，微軟為其第三大重倉股，權(quán)重為9.1%，持倉價值2.1億美元，谷歌和亞馬遜分別位列第九和第十大權(quán)重股。

　　泰珀旗下Appaloosa Management同樣看好英偉達前景，期內(nèi)建倉買入15萬股該股股票，持倉市值約為4170萬美元。在該機構(gòu)前五大重倉股中，有三只都是科技巨頭，其中，谷歌以11.6%的權(quán)重排在第一，亞馬遜占該機構(gòu)投資組合的10.9%，為第二大權(quán)重股，Meta位列第五。

　　值得一提的是，今年1~3月英偉達股價表現(xiàn)驚艷，在納斯達克100指數(shù)和標普500指數(shù)成份股中，英偉達以90%的漲幅摘得漲幅榜桂冠，并創(chuàng)2001年以來最大季度漲幅。

　　嘉盛集團資深分析師華納（Joshua Warner）對第一財經(jīng)表示，投資者憧憬大型科技公司的全新增長點將重振其未來增長，故資金追逐相關(guān)股票。“今年，各大企業(yè)將找到更多充分利用人工智能的途徑，不過，我們尚未看到任何證據(jù)表明，科技巨頭已經(jīng)成功將早期投入變現(xiàn)。另外，AI的確能夠有助降本增效，按ChatGPT等一些AI工具近幾個月的進步速度來看，我們相信，未來幾年變現(xiàn)進程將會加快。”

　　華納進一步表示，年初至今，蘋果、Alphabet、微軟、Meta和亞馬遜主導納斯達克100指數(shù)走勢，占該股指權(quán)重的44%以上，并充當市場急需的避風港角色。“在現(xiàn)金為王的當下，這些科技巨頭坐擁大量現(xiàn)金流，雖然也不免受到當前大環(huán)境的影響，但它們相對避險可靠。因此，我們相信大型科技公司今年將會繼續(xù)跑贏大盤。”華納說。

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責任編輯：周唯